La dernière implosion de crypto montre les avantages de l'approche britannique

Sauvez-vous une pensée de Matt Hancock. Lorsque l'ancien ministre britannique de la Santé est prêt à éviter les rats, les serpents et les cafards dans la jungle, il constatera que son projet préféré semble également un peu incorrect.

Avant que l'ancien député conservateur ne décide de faire une démonstration de télévision rituelle du public britannique pour maintenir son profil, il avait fait campagne haut et fort pour l'importance de la crypto pour la Grande-Bretagne et le système financier mondial.

Ses considérations incluent un nucléaire tel que "la crypto-monnaie a commencé la vie qui ressemblait à un phénomène de boom et de mode à la mode". La capitalisation boursière des crypto-monnaies mondiales a plus que divisé par moitié avec moins de 1 billion de dollars depuis qu'il a écrit cela en janvier après avoir chuté d'un tiers il y a un an, contre son maximum de plus de 3 billions de dollars.

L'introduction traditionnelle de la crypto devrait "secouer les bases du système bancaire", a déclaré Hancock. Et tandis que la Grande-Bretagne devrait être le "lieu naturel" pour prendre ce changement et diriger, notre glorieux avenir fintech a été entravé par "l'aversion au risque réactionnaire parmi les autorités réglementaires".

Pour être juste, Hancock vient de lire la salle, ou du moins une salle à Downing Street n ° 11. En avril, le ministère des Finances a déclaré que la Grande-Bretagne devrait être un "centre mondial" pour la crypto, avec la promesse d'un (pas encore vu) des jetons royaux non fongables et de la suggestion que les autorités de supervision devraient faire plus et plus funchettes.

La réaction était lente, prudente, bureaucratique et à peu près correcte. L'effondrement soudain de l'échange FTX cette semaine et la chute de la Crypto Exchange, qui était le plus proche d'un poids lourd institutionnel de Sam Bankman Fried, jette un autre éclairage sur l'échec présumé des autorités de supervision à ouvrir leurs armes pour ce marché.

Il n'est pas clair quel type de crise de liquidité FTX a souffert pour le forcer dans les bras du critique et rival osseux quels pourraient être les effets supplémentaires ou si cet accord aura réellement lieu. Mais cela ne dit rien de bon dans le développement de la crypto au courant dominant que son membre le plus connu, qui avait dirigé avec des célébrités, a soutenu une supervision plus forte de crypto et a spéculé sur l'achat de Goldman Sachs, a vu son entreprise en une semaine.

La consolidation de masse potentielle du compartiment cryptographique sous le toit de la binance - une entreprise qui, selon la Financial Conduct, a déclaré que l'année dernière, "il n'était pas en mesure d'être effectivement supervisé" et "n'a pas répondu" sur les questions de base - ne laissait pas entendre que son assimilation dans la finale de la rue principale devient de plus en plus facile. Binance s'est entrepris depuis lors pour se conformer et pour demander à nouveau la supervision britannique.

La FCA, soit par une coïncidence lente, soit par intention, pouvait sentir quelque chose confirmé. Il a utilisé ses seuls pouvoirs pour lutter contre le blanchiment d'argent pour introduire un système d'enregistrement pour les entreprises cryptographiques. Celsius Network, le prêt crypto, a eu du mal à être accrédité en Grande-Bretagne avant de déménager au New Jersey en 2021 et à s'effondrer l'année suivante. L'autorité de réglementation a eu son avertissement sur Binance en septembre, Too FTX, qui a également tenté de recevoir une licence ici.

Les explosions qui se produisent ailleurs peuvent être considérées comme un profit, mais le mépris des subtilités réglementaires ou des frontières par crypto signifie que les consommateurs britanniques peuvent toujours être violés. La FCA a fait campagne pour de nouvelles restrictions sur la publicité cryptographique qui est apparue dans chaque voiture de métro. Son approche principale a été d'avertir où les entreprises non autorisées ciblent les consommateurs britanniques et de souligner que ceux qui traitent avec les cryptos risquent tout perdre. Si du tout, cela aurait pu crier plus fort.

"Il serait injuste de gâcher toute l'industrie par rapport à ce qui arrive à la FTX", a déclaré un consultant. "Il y a des échanges qui sont beaucoup plus sophistiqués et qui ont vraiment réfléchi à ce genre de sujets."

Le secteur s'est plaint d'une licence douloureusement lente et délicate, tandis que les autorités réglementaires ont contrer que de nombreuses applications n'ont pas pu obtenir de gâchis. De même, le plan d'inclusion des stablecoins ainsi appelés dans le système de réglementation s'est accompagné de rumeurs réglementaires selon lesquelles aucune pièce existante ne répondrait aux normes susceptibles d'être utilisées.

Il existe de nombreux cas dans lesquels le ralentissement de la réglementation entraîne une défaillance: la Grande-Bretagne souffre de l'effet de levier dévoilé dans le système de retraite, une forme de risque de bancs d'ombre et de l'attraction dangereuse de la sécurité supposée, qui n'a jamais été pleinement traitée après la crise financière.

Dans un climat, dans lequel les politiciens envisagent toujours des autorités pratiques pour l'emporter sur les autorités réglementaires qui sont trop prudentes ou dans la boue, il convient de mentionner où les chiens de cire semblent avoir fait quelque chose correctement.

C'est une jungle là-bas.

helen.thomas@ft.com
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