Grafikoni leta: Veliki trenutki za Gilts, Crypto in The Dollar

Za večino vlagateljev je bilo leta 2022 leto pozabljeno. Zaloge intalacije so bile dovolj slabe, a ker so obveznice trpele tudi zaradi inflacijskega potiska in agresivne reakcije centralnih bank, so lahko upravljavci skladov pogosto skrivali kamor koli. Funty hedge skladi, ki se lahko zanašajo na dolar in proti vladnemu dolgu, so med redkimi, ki praznujejo dobro leto.

To je bilo tudi leto, za katerega so bili značilni resnično izjemni dogodki na območjih, ki so kot pesmi kot britanske vladne vezi in divji kot kripto. Tu so novinarji Financial Timesa izbrali svoje tržne lestvice leta, ki povzemajo največje trenutke in najmočnejše trende.

Pokojninski trg, ki je obrnil

Povečanje inflacije in globalno zvišanje obrestnih mer imata za vlagatelje v vezi bedno.

16-odstotno zmanjšanje indeksa Bloomberg Global Agroget obveznice- široka merila za državne in korporativne dolgove- je najslabša uspešnost podatkov, ki segajo do leta 1991, in vse druge razmeroma redke letne nihanje za vrednostne papirje s fiksnim dohodkom v zadnjih treh desetletjih v senci.

V začetku leta 2022 so vlagatelji in centralni bankirji še vedno navedli, da bi lahko inflacijo galopiranja ukrotili s sorazmerno skromnim zvišanjem obrestnih mer. Vendar je cenovni šok za surovine zaradi ruske invazije v Ukrajini uničil ta upanje. Inflacija je presenetila skoraj vse leto, tudi ko so centralne banke v Združenih državah Amerike, Velika Britanija in Euro območje sprožile enega najhitrejših ciklov zaostritve v zgodovini.

Donosnost 10-letnega ameriškega državnega obveznic-merila za globalne vrednostne papirje s fiksnim dohodkom je oktobra dosegla največ 4,3 odstotka, potem ko je leto začela z okoli 1,5 odstotka, kar je prispevalo k zmanjšanju globalnih delnic za 20 odstotkov. Od takrat so donosi padli na 3,9 odstotka, potem ko se je inflacija ZDA upočasnila-najnovejši podatki za november kažejo znižanje na relativno ukrotiti 7,1 odstotka letne stopnje, po največjih 9 odstotkih na začetku leta. Toda vlagatelji bodo iskali nadaljnjo potrditev, da se bo cenovni pritisk v ZDA in drugod zmanjšal, preden bodo poklicali konec brutalne prodaje obveznic. Tommy Stubbington

Gilts je postal divji

Tudi v enem letu je na trgih obveznic izstopala brez primere nestanovitnost. Ko je Liz Truss septembra predlagala paket nefinanciranih znižanja davka v višini 45 milijard funtov v njeni 44-dnevni magi, se je trg propadel.

Vlagatelji niso bili le neurejeni glede obsega načrtovanega zadolževanja, ki je bil poleg velikega računa za splošno pričakovano energijsko subvencijo za gospodinjstva, ampak tudi o odločitvi, da se uradni organ za proračun nadzoruje brez analize.

Cena za pozlate se je zrušila in pustila, da se vrni naraščajo. To je posledično sprožilo krizo v britanskem pokojninskem sektorju, kjer so številni skladi, ki so jih povzročili tako imenovani, zaračunali stave na nizkih donosih in so morale izpolnjevati nujne zahteve. Ko so prodali dolgotrajne pozlate, da bi dobili potreben denar, se je trg britanskih državnih obveznic, po podatkih Banke Anglije, zapletel v "samoodkrepljivo" spiralo navzdol, ki je bila prisiljena posredovati s programom za nakup obveznic. Nihanja 30-letnega donosa 28. septembra, ko je BOE prvič minil, je bila nekega dne večja kot v večini let.

Resnično mirno se je v Sur vrnil šele z odstopom po trupu in opustitvijo njenega znižanja davkov naslednika Rishi Sunak. Šteje se je, da je zmaga tako imenovane obveznice Bürgerwehren, ki je sprejela vlado, ki je presegla meje odgovorne finančne politike. Tommy Stubbington

Natgas: Flame Thrower

Če obstaja surovina, ki pove zgodovino leta 2022, potem je zemeljski plin, kjer se je Evropa naučila trde lekcije o energetski politiki.

Potem ko je bila EU odvisna od invazije na invazijo Vladimirja Putina na 40 odstotkov svojega plina na Rusijo, je boj za nadomestne dobave iz Moskve prevladoval na vseh drugih trgih.

Rusko ozko grlo pri dobavi plina se je začelo pred invazijo, ko je Moskva poskušala narediti Evropo mehkejšo za prihodnost. Vendar je dosegla vrhunec to poletje, ko je bil izvoz postavljen v Nemčijo na pomembnem plinovodu Nordstream 1.

Do avgusta so se cene zvišale na več kot 300 EUR na megavatno uro - ali več kot 500 dolarjev na sod nafte - kar je spodbudilo krizo življenjskih stroškov, galopirajočo inflacijo in celo strahove pred gospodarskim propadom.

Toda trg je deloval. Evropa je prihranila dovolj plina, da se začne zimo, in neskončne obremenitve utekočinjenega zemeljskega plina se je sesalo, medtem ko se povpraševanje zmanjša. Zaenkrat ni bilo pravih ozkih grl. Cene ostajajo osupljivo visoke v primerjavi z normo, vendar so od avgusta več kot prepolovite.

Zdaj se pomisleki že premikajo v naslednjo zimo, z velikim vprašanjem, ali lahko Evropa napolni taborišča, medtem ko so ruske dobave skoraj popolnoma odrezane. David Schäfer

Velika nikeljna kumara LME

Nikelj je ponavadi dolgočasna surovina, ki se uporablja v nerjavnem jeklu s seksi zgodovino rasti za njegovo uporabo v baterijah z električnimi vozili, vendar je marca iz napačnega razloga postavil naslove.

Kovine so leta trdili v povprečju 15.000 dolarjev na tono. Toda cene so se v enem dnevu zvišale za 280 odstotkov na tono, ko je strah pred sankcijami proti Rusiji-velikemu nikljenju-s stavo na padajoče cene Tsingshana, največjega svetovnega podjetja iz nerjavečega jekla, ki je gradil, v Indoneziji podrgnil ogromne nikljeve projekte.

Zgodovinsko povečanje cen je povzročilo, da je londonska izmenjava kovine prekinila in preklicala trgovino v vrednosti več milijard dolarjev, kar je sprožila ena največjih kriz v 145-letni zgodovini borze, saj so udeleženci, ki so imeli koristi od skoraj 500 milijonov dolarjev, in trgovci so vprašali, zakaj prej ni bilo storjeno.

Celoten obseg krize se je pozneje pokazal proti pravnim zahtevkom, ko je zagovarjal LME. Denarne zahteve za trgovino bi člane čiščenja pripeljale do stečaja, kar bi poganjalo klirinško hišo LME v neplačilu plačila in celo tvegalo okužbo na finančnih trgih.

Ker so se na drobno na drobno umaknili iz uporabe pogodbe LME za Nikelj, ki je za proizvajalce in prodajalce kot globalni standard za dokončanje poslovanja. Tanka likvidnost je privedla do vrnitve na nestanovitna nihanja cen.

Kaos na trgu niklja še zdaleč ni več - LME ne bo našel nobenih hitrih rešitev za obnovo zaupanja v svojo pogodbo in njegov ugled. Harry Dempsey

je bil pokvarjen kot kripto

Industrija kripto valut trpi zaradi lastnega "glinenega trenutka" s padajočimi cenami bogastva in verigo napak pri prekomernih inlagah in pogosto slabo vodenih tržnih posrednikih. Največji od vseh je seveda pokojni FTX, čigar ustanovitelj Sam Bankman-Fed zdaj čuti popolno silo kaznivih dejanj in civilnih primerov, ki bi jih lahko pripeljala sto let stara zaporna kazen. Temelj za to krizo je bila postavljena na začetku kriptovalute, toda iskra za zlom je prišla maja.

Takrat je žeton Terra Crypto vstavil idejo o ustanovitelju Terraform Labs Do Kwon, ki je zdaj na begu. Tako imenovani "stablecoin" bi moral imeti trdno oceno 1 dolar na kos v skladu s shemo, ki jo podpirajo algoritmi in slepo prepričanje. Toda maja se je njegova vrednost zrušila na nič in z njo potegnila velike dele kriptorjeve sobe, začenši s svojo sestro Token Luna.

Skrajšana zgodba o tem, kaj se je zgodilo, vključuje neuspeh kripto hedge sklada Three Arrow Capital, ki je bil junija likvidiran; Celsiusova mreža (Slogan: "Debak sami"), ki je julija registrirala stečaj; In veliko drugih agentov, ki jih je takrat ironično prihranil Bankman-ocvrto. Scott Chipolina

Leto kraljevega dolarja

V kaotičnem letu za trge je bil konstanta ameriški dolar, ki se je septembra v primerjavi s šestimi drugimi glavnimi valuta

Dollar je opustošil različne druge valute, vključno z evrom, ki je julija potopil v pariteto, in funt šterlinga, ki se je po katastrofalnem "mini" proračunu septembra zrušil na ves čas. Kitajski Renminbi je dosegel tudi najnižjo raven od leta 2007, medtem ko se je Japonska zlomila in močno posredovala, da bi okrepila jen - ki jo je poskušala potisniti navzdol in ne navzgor.

Podpora za dolar je prišla iz iskanja vlagateljev za pristanišče, da bi parkirali svoj denar, hkrati pa je povečanje inflacije in invazije Rusije v Ukrajini doseglo svetovne finančne trge.

Zdaj se zdi, da inflacija v ZDA pade in tudi dolar. Počasi rastoča ameriška gospodarska rast in naraščajoča pričakovanja tako imenovanih "vrtincev" ameriških zveznih rezerv za počasnejše povišanje obrestnih mer ali celo znižanje leta 2023 se odpravijo na "recept za šibkejši dolar", pravi Kit Juckes, MacroStrate v Société Générale.

Drugi niso tako prepričani. Greenback je morda dosegel svoj vrhunec, trdijo, vendar to še ne pomeni, da bo še naprej padel prihodnje leto.

"Naša osnovna ocena je, da bo zaostritev centralnih bank v recesiji malo dlje podpiral dolar, kot večina pričakuje," pravi Chris Turner, globalni vodja trgov na ING. Georg Steer

Kako je rublja izstopil iz Tokea

Russin rubelj je letos postal malo verjetno vrnitev otrok. Danes je močnejši od dolarja kot pred rusko invazijo na Ukrajino po močnem upadu prvič.

Po izbruhu vojne je valuta sprva izgubila vrednost in padla v dneh in tednih po tem, ko se je ruska centralna banka konec februarja več kot 20 odstotkov podvojila, da bi pomirila finančne trge države, na približno 130 v primerjavi z dolarjem.

Njegovo reševanje ne odraža vala naložb Rusiji. Namesto tega je Putinov vtis pomagal strogim nadzorom kapitala in blokade za tuje trgovce, ki so se želeli odreči naložbam, rubelj, da bi te izgube nadomestil do aprila.

Konec leta je prinesel novo fazo šibkosti propada, tako da je valuta ostala do dolarja pri 72. Georg Steer