Graficele anului: The Big Moments for Gilts, Crypto and the Dollar

Pentru majoritatea investitorilor, în 2022, un an a fost uitat. Stocurile de intrare au fost destul de rele, dar, deoarece obligațiunile sufereau și de o tracțiune de inflație și de o reacție agresivă din partea băncilor centrale, managerii de fonduri se puteau ascunde adesea oriunde. Fondurile speculative Flinty care se pot baza pe dolar și împotriva datoriei guvernamentale sunt printre puținii care sărbătoresc un an bun.

A fost, de asemenea, un an care a fost caracterizat de evenimente cu adevărat extraordinare, în zone care sunt la fel de cântece precum legăturile guvernului britanic și la fel de sălbatice ca și cripto. Aici reporterii Financial Times și -au selectat graficele de piață ale anului, care rezumă cele mai mari momente și cele mai puternice tendințe.

Piața de pensii care s-a transformat

Inflația crescândă și o creștere globală a ratelor dobânzii au un an mizerabil pentru investitorii de obligațiuni.

Scăderea de 16 la sută a indicelui obligațiunilor globale Agregate Bloomberg- o linie largă pentru datoriile de stat și corporative- este cea mai proastă performanță a datelor care se întorc până în 1991 și plasează toate celelalte schimbări anuale relativ rare pentru titluri cu venituri fixe în ultimele trei decenii la umbră.

La începutul anului 2022, investitorii și bancherii centrali au afirmat încă că inflația galopantă ar putea fi îmblânzită de creșterea ratei dobânzii relativ modeste. Cu toate acestea, șocul prețurilor materiei prime ca urmare a invaziei rusești în Ucraina a distrus aceste speranțe. Inflația a surprins aproape tot anul, chiar și atunci când băncile centrale din Statele Unite, Marea Britanie și zona euro au inițiat unul dintre cele mai rapide cicluri de strângere din istorie.

Returnarea obligațiunilor de stat din SUA, în vârstă de 10 ani,-un șantier pentru valori mobiliare cu venituri fixe, care a obținut un maxim de peste 4,3 la sută în octombrie, după ce a început anul cu aproximativ 1,5 la sută, ceea ce a contribuit la scăderea acțiunilor globale cu 20 %. De atunci, randamentele au scăzut la 3,9 la sută după ce inflația americană a încetinit, ultimele date din noiembrie arată o scădere la relativ 7,1 la sută din rata anuală, după un maxim de peste 9 la sută la începutul anului. Dar investitorii vor căuta o confirmare suplimentară că presiunea prețurilor din SUA și în alte părți va scădea înainte de a apela la sfârșitul unei vânzări brutale de obligațiuni. Tommy Stubbington

gilts a devenit sălbatic

Chiar și într -un an, o volatilitate fără precedent a ieșit în evidență pe piețele de obligațiuni. Când Liz Truss a sugerat un pachet de reduceri de impozite nefinanțate de 45 de miliarde de lire sterline în septembrie în mandatul său de 44 de zile, piața s-a prăbușit.

Investitorii nu au fost doar neliniștiți cu privire la amploarea împrumuturilor planificate, care a venit pe lângă factura considerabilă pentru o subvenție energetică pe scară largă pentru gospodării, dar și despre decizia de a continua fără analiză de către autoritatea oficială de supraveghere a bugetului.

Prețul pentru gilturi s -a prăbușit și lăsați rentabilitățile să se ridice. La rândul său, acest lucru a declanșat o criză în sectorul de pensii britanic, unde multe fonduri de răspundere -numite astfel au perceput pariuri cu randamente scăzute și au trebuit să răspundă cerințelor urgente. Când au vândut gilturi de lungă durată pentru a obține banii necesari, piața obligațiunilor guvernamentale britanice, potrivit Băncii Angliei, a intrat într-o spirală descendentă „auto-consolidare”, care a fost obligată să intervină cu un program de achiziție a obligațiunilor de urgență. Fluctuațiile întoarcerii în vârstă de 30 de ani pe 28 septembrie, când BOE a trecut pentru prima dată, a fost mai mare într-o zi decât în ​​majoritatea anilor.

calmul real a revenit doar la Sur, cu demisia de la Truss și renunțarea la reducerile ei de impozite de către succesorul Rishi Sunak. A fost considerată pe scară largă victoria așa-numitei obligațiuni Bürgerwehren, care a trecut de un guvern care a depășit limitele unei politici financiare responsabile. Tommy Stubbington

natgas: flacără aruncătorul

Dacă există o materie primă care spune istoria din 2022, atunci este gazul natural unde Europa a învățat o lecție grea în politica energetică.

După ce UE a fost dependent de invazia invaziei lui Vladimir Putin de 40 la sută din gazul său pe Rusia, lupta pentru livrările de înlocuire de la Moscova a dominat toate celelalte piețe.

blocajul rus în livrările de gaze a început înainte de invazie, când Moscova a încercat să facă Europa mai moale pentru ceea ce urma să vină. Dar a atins punctul culminant în această vară, când exporturile au fost stabilite în Germania pe importanța conductei Nordstream 1.

Până în august, prețurile au crescut la peste 300 de euro pe o oră megawatt - sau mai mult de 500 de dolari pe baril în petrol - ceea ce a alimentat o criză a costurilor de viață, o inflație galopantă și chiar temeri de prăbușire economică.

Dar piața a funcționat. Europa a economisit suficient gaz pentru a începe iarna și o mulțime de interminabile de gaz natural lichefiat aspirat în timp ce cererea este redusă. Până acum nu au existat blocaje reale. Prețurile rămân uluitor de mari în comparație cu norma, dar au mai mult decât redus la jumătate din august.

Acum, preocupările se mută deja în iarna următoare, cu o mare întrebare dacă Europa poate reface taberele, în timp ce livrările rusești sunt aproape complet întrerupte. David Schäfer

Marele castravete de nichel al LME

Nichelul este de obicei o materie primă plictisitoare folosită în oțel inoxidabil, cu un istoric de creștere sexy pentru utilizarea sa în bateriile vehiculelor electrice, dar în martie a făcut titluri din motive greșite.

Metalul a fost tranzacționat în medie de 15.000 USD pe tonă de ani de zile. Dar prețurile au crescut cu 280 la sută pe tonă într-o singură zi, când frica de sancțiuni împotriva Rusiei-un producător mare de nichel, cu un pariu pentru scăderea prețurilor de la Tsingshan, cea mai mare companie din oțel inoxidabil din lume, care a construit, a frecat proiecte uriașe de nichel în Indonezia.

Creșterea istorică a prețurilor a determinat suspendarea și anularea comerțului în valoare de miliarde de dolari în valoare de miliarde de dolari, care a fost declanșată de una dintre cele mai mari crize din istoria de 145 de ani a bursei, în calitate de participanți care au beneficiat de aproape 500 de milioane de dolari, iar comercianții au întrebat de ce nu s-a făcut nimic mai devreme.

Întreaga amploare a crizei s -a arătat ulterior împotriva cererilor legale la apărarea LME. Cerințele de numerar pentru comerț i -ar fi determinat pe membrii de compensare la faliment, ceea ce ar fi condus casa de compensare LME în lipsa plății și chiar a riscat infecția pe piețele financiare.

De la traume, comercianții cu amănuntul s -au retras din utilizarea contractului LME pentru Nickel, care servește ca standard global pentru producători și vânzători pentru a finaliza activitățile. Lichiditatea subțire a dus la revenirea la fluctuațiile volatile ale prețurilor.

Haosul de pe piața de nichel este departe de a depăși - LME nu va găsi soluții rapide pentru a restabili încrederea în contractul său și reputația sa lovită. Harry Dempsey

a fost rupt ca cripto

Industria criptomonedelor suferă de propriul „moment de argilă”, cu scăderea prețurilor de avere și un lanț de erori în brokerii de piață supra-indicate și adesea slab ghidate. Cel mai mare dintre toate este, desigur, regretatul FTX, al cărui fondator Sam Bankman Fried simte acum forța deplină a cazurilor penale și civile pe care o pedeapsă de o sută de ani de închisoare ar putea aduce. Fundația acestei crize a fost pusă la începutul Crypto, dar scânteia pentru topire a venit în mai.

În acea perioadă, tokenul Crypto Terra a implodat-o idee a fondatorului Terraform Labs, Do Kwon, care este acum pe fugă. „Stablecoin” atât de numit ar trebui să aibă o evaluare solidă de 1 dolar pe bucată, conform unei scheme care este susținută de algoritmi și credință oarbă. Dar, în luna mai, valoarea lui s -a prăbușit la zero și a tras părți mari din camera criptorilor cu ea, începând cu sora sa Token Luna.

O poveste scurtată a ceea ce s -a întâmplat în continuare include eșecul fondului de acoperire cripto -hedge Three Arrows Capital, care a fost lichidat în iunie; Rețeaua Celsius (slogan: „Debank Yourself”), care a înregistrat falimentul în iulie; Și o mulțime de alți agenți care au salvat ironic la acea vreme de către Bankman-prăjit. Scott Chipolina

Anul King Dollar

într-un an haotic pentru piețe, o constantă a fost dolarul american, care în septembrie, comparativ cu un coș din alte șase monede principale, a urcat la o creștere ridicată de 20 de ani de 26 la sută din mai 2021.

Dolarul a devastat o varietate de alte monede, inclusiv euro care s-a scufundat la paritate în iulie, și lira de sterling, care, după bugetul „mini” catastrofal, s-a prăbușit la un nivel minim în septembrie. Renminbi din China a atins, de asemenea, cel mai scăzut nivel din 2007, în timp ce Japonia a rupt și a intervenit puternic pentru a consolida yenul - pe care a încercat să -l împingă în jos și nu în sus.

Suportul pentru dolar a venit din căutarea investitorilor pentru un port care să -și parcheze banii, în timp ce creșterea inflației și invazia Rusiei în Ucraina au lovit piețele financiare globale.

Acum, inflația SUA pare să cadă și dolarul. Creșterea economică a SUA în creștere lentă și așteptările din ce în ce mai mari ale unui așa-numit „pivot” al Rezervei Federale a SUA la creșteri mai lente ale ratei dobânzii sau chiar la reduceri în 2023 se duc la o „rețetă pentru un dolar mai slab”, spune Kit Juckes, macrostrat la Société Générale.

Alții nu sunt atât de siguri. Este posibil ca Greenback să fi atins punctul culminant, susțin ei, dar asta nu înseamnă că va continua să cadă anul viitor.

"Evaluarea noastră de bază este că strângerea băncilor centrale va sprijini dolarul puțin mai mult în recesiuni decât se așteaptă majoritatea", spune Chris Turner, șeful global al piețelor la ING. Georg Steer

Cum a ieșit rubla din toke

Rublul Rusiei a devenit un copil de revenire puțin probabil în acest an. Astăzi este mai puternic decât dolarul decât înaintea invaziei rusești a Ucrainei, după o scădere accentuată în prima dată.

După izbucnirea războiului, moneda a pierdut inițial valoarea și a scăzut în zilele și săptămânile după ce Banca Centrală Rusă s -a dublat mai mult la 20 la sută la sfârșitul lunii februarie pentru a calma piețele financiare ale țării, la aproximativ 130 în comparație cu dolarul.

salvarea lui nu reflectă un val de investiții în Rusia. În schimb, impresia lui Putin a ajutat controale stricte de capital și blocaje pentru dealerii străini care doreau să renunțe la investițiile lor, rubla pentru a compensa aceste pierderi până în aprilie.

sfârșitul anului a adus o nouă fază a slăbiciunii ruinei, astfel încât moneda a rămas la dolar la 72. Georg Steer