Gada diagrammas: lielie mirkļi Gilts, Crypto un Dollar

Lielākajai daļai investoru 2022. gadā tika aizmirsts gads. Inthalācijas krājumi bija pietiekami slikti, bet, tā kā obligācijas cieta arī no inflācijas vilces un agresīvas centrālās banku reakcijas, fondu pārvaldnieki bieži varēja slēpties jebkur. Flinty riska ieguldījumu fondi, kas var paļauties uz dolāru un pret valdības parādu, ir vieni no nedaudzajiem, kas svin labu gadu.

Tas bija arī gads, kuru raksturoja patiešām ārkārtas notikumi, apgabalos, kas ir tikpat dziesmas kā Lielbritānijas valdības saites un tikpat savvaļas kā kriptonauda. Šeit Financial Times žurnālistiem ir izvēlējušies gada tirgus diagrammas, kurās apkopoti vislielākie mirkļi un spēcīgākās tendences.

Pensiju tirgus, kas pagriezās

Pieaugošā inflācija un globālais procentu likmju pieaugums obligāciju ieguldītājiem ir nožēlojams gads.

Bloomberg globālās agregātu obligāciju indeksa samazinājums par 16 procentiem- plašs valsts un korporatīvo parādu kritums- ir vissliktākais datu sniegums, kas notiek atpakaļ līdz 1991. gadam, un pēdējās trīs desmitgadēs ēnā tiek ievietoti visi pārējie salīdzinoši reti sastopamie gada šūpoles fiksētu ienākumu vērtspapīriem.

2022. gada sākumā investori un centrālie baņķieri joprojām paziņoja, ka galopējošo inflāciju var samierināt ar salīdzinoši nelielu procentu likmju pieaugumu. Tomēr izejvielu cenu šoks Krievijas iebrukuma rezultātā Ukrainā iznīcināja šīs cerības. Inflācija pārsteidza gandrīz visu gadu, pat ja centrālās bankas Amerikas Savienotajās Valstīs, Lielbritānijā un eirozona uzsāka vienu no visstraujāk savilkšanas cikliem vēsturē.

10 gadus vecu ASV štata obligāciju atdeve-globālo fiksētu ienākumu vērtspapīru mērķa sasniegšana-maksimāli vairāk nekā 4,3 procenti oktobrī pēc tam, kad tas sāka gadu ar aptuveni 1,5 procentiem, kas veicināja globālo akciju samazināšanos par 20 procentiem. Kopš tā laika atdeve ir samazinājusies līdz 3,9 procentiem pēc tam, kad ASV inflācija ir palēninājusies-jaunākie dati par novembri liecina par salīdzinoši pieradinātu 7,1 procentu no gada likmes, pēc maksimāli vairāk nekā 9 procentiem gada sākumā. Bet investori meklēs papildu apstiprinājumu, ka cenu spiediens ASV un citur samazināsies, pirms viņi izsauks nežēlīgu obligāciju pārdošanas beigas. Tommy Stubbington

gilts ir kļuvis par savvaļas

Pat gadā obligāciju tirgos izcēlās vēl nepieredzēta nepastāvība. Kad Liza Truss savā 44 dienu laikā 44 dienu termiņā ieteica nesadalītu nodokļu samazinājumu 45 miljardu sterliņu mārciņu apjomu, tirgus sabruka.

Investori nebija tikai nemierīgi par plānotās aizņēmuma apmēru, kas papildus ievērojamajam rēķinam par plaši gaidīto enerģijas subsīdiju mājsaimniecībām, bet arī par lēmumu turpināt bez analīzes oficiālās budžeta uzraudzības iestādes laikā.

Gilts cena sabruka un ļāva atgriešanai strauji pieaug. Tas, savukārt, izraisīja krīzi Lielbritānijas pensiju nozarē, kur daudzi tik sauktie atbildība ar nosacītajiem līdzekļiem bija iekasējuši likmes par zemu ražu un bija jāizpilda steidzamas prasības. Kad viņi pārdeva ilgstošus gilts, lai iegūtu nepieciešamo naudu, Lielbritānijas valdības obligāciju tirgus, saskaņā ar Anglijas Bankas datiem, nokļuva "pašpietiekami pastiprinošā" lejupejošā spirālē, kas bija spiesta iejaukties ārkārtas obligāciju pirkšanas programmā. 30 gadus vecā atgriešanās svārstības 28. septembrī, kad BOE pirmo reizi pārgāja, bija lielāka par vienu dienu nekā vairumā gadu.

Patiess mierīgs tikai atgriezās Surā ar kopnes atkāpšanos un atteikšanos no nodokļu samazināšanas, ko veica pēctecis Rishi Sunak. To plaši uzskatīja par tā dēvētā obligācijas Bürgerwenrena uzvaru, kas bija pieņēmusi valdību, kas pārsniedza atbildīgās finanšu politikas robežas. Tommy Stubbington

natgas: liesmas metējs

Ja ir izejviela, kas norāda 2022. gada vēsturi, tad dabasgāze ir dabasgāze, kurā Eiropa ir iemācījusies smagu enerģijas politikas mācību.

Pēc tam, kad ES bija atkarīgs no iebrukuma Vladimira Putina iebrukumā 40 procentos no tās gāzes Krievijā, cīņā par rezerves piegādēm no Maskavas dominēja visos pārējos tirgos.

Krievu sašaurinājums gāzes piegādē sākās pirms iebrukuma, kad Maskava mēģināja padarīt Eiropu mīkstāku par to, kas bija paredzēts. Bet tas sasniedza kulmināciju šovasar, kad eksports tika iestatīts uz Vāciju uz svarīgā cauruļvada Nordstream 1.

Līdz augustam cenas bija palielinājušās līdz vairāk nekā 300 eiro par megavatu stundu - vai vairāk nekā 500 USD par barelu naftā -, kas izraisīja dzīves izmaksu krīzi, galopējošu inflāciju un pat bailes no ekonomikas sabrukuma.

Bet tirgus darbojās. Eiropa ir ietaupījusi pietiekami daudz gāzes, lai sāktu ziemu, un bezgalīgas slodzes sašķidrinātas dabasgāzes iesūcas, kamēr pieprasījums tiek samazināts. Pagaidām nav bijis īstu sašaurinājumu. Cenas joprojām ir elpu aizraujoši augstas, salīdzinot ar normu, bet kopš augusta tās ir vairāk nekā uz pusi.

Tagad bažas jau pāriet uz nākamo ziemu, ar lielu jautājumu, vai Eiropa var papildināt nometnes, kamēr krievu piegādes ir gandrīz pilnībā pārtrauktas. Deivids Šäfers

LME

lielais niķeļa gurķis

Nickel parasti ir garlaicīga izejviela, ko izmanto nerūsējošā tēraudā ar seksīgu augšanas vēsturi, lai to izmantotu elektrisko transportlīdzekļu baterijās, bet martā tas veidoja virsrakstus nepareiza iemesla dēļ.

Metāls gadiem ilgi tika tirgots ar vidēji 15 000 USD par tonnu. Bet cenas pieauga par USD 280 procentiem par tonnu vienā dienā, kad bailes no sankcijām pret Krieviju-lielais niķeļa ražotājs ar likmi par cenu kritumu no Tsinghanas-pasaules lielākā nerūsējošā tērauda kompānija, kas uzcēla, berzēja milzīgus niķeļa projektus Indonēzijā.

Vēsturiskā cenu pieaugums lika Londonas metāla biržai apturēt un atcelt tirdzniecības vērtus miljardiem dolāru, ko izraisīja viena no lielākajām krīzēm 145 gadu laikā biržā, jo dalībnieki, kuri guva labumu no gandrīz 500 miljoniem dolāru, un tirgotāji jautāja, kāpēc nekas netika darīts agrāk.

Pilns krīzes apjoms vēlāk parādījās pret juridiskām prasībām, aizstāvot LME. Skaidras naudas prasības tirdzniecībai būtu pamudinājusi notīrīt biedrus uz bankrotu, kas būtu virzījis LME klīringa namu, ja vai pat riskēja ar infekciju finanšu tirgos.

Kopš traumas mazumtirgotāji ir izstājušies no LME līguma izmantošanas niķelim, kurš darbojas kā globāls standarts ražotājiem un pārdevējiem, lai pabeigtu uzņēmējdarbību. Plānā likviditāte ir izraisījusi atgriešanos līdz nepastāvīgām cenu svārstībām.

Haoss niķeļa tirgū nebūt nav beidzies - LME neatradīs ātrus risinājumus, lai atjaunotu uzticību tā līgumam un tā trāpītajai reputācijai. Harijs Dempsejs

tika salauzts kā kriptogrāfija

Kriptovalūtu nozare cieš no sava “māla momenta” ar krītošām bagātības cenām un kļūdu ķēdi pārmērīgi parādītajos un bieži slikti vadītajos tirgus brokeros. Vislielākais no visiem, protams, ir vēlais FTX, kura dibinātājs Sems Bankmans tagad uzskata par pilnu noziedzīgu un civillietu spēku, ko var ienest simts gadus vecais cietumsods. Kriptogrāfijas sākumā tika likts pamats šīs krīzes sākumā, bet dzirkste par sabrukumu nāca maijā.

Tajā laikā Terra Crypto Token Improd-an ideju par Terraform Labs dibinātāju Do Kwon, kas tagad ir skrējienā. So sauktajam "Stablecoin" jābūt stabilam novērtējumam USD 1 par gabalu saskaņā ar shēmu, kuru atbalsta algoritmi un akla pārliecība. Bet maijā viņa vērtība sabruka līdz nullei un ar to izvilka lielas kriptoru istabas daļas, sākot ar savu māsu Token Luna.

saīsināts stāsts par to, kas notika tālāk, ietver kriptogrāfijas riska ieguldījumu fonda trīs bultiņu kapitāla neveiksmi, kas tika likvidēts jūnijā; Celsius Network (sauklis: "atkāpies sevi"), kas jūlijā reģistrēja bankrotu; Un daudzi citi aģenti, kuri tajā laikā bijaoniski ietaupīja, ko bankmanis bija cepts. Scott Chipolina

King dolāra

gads

Haotiskā gadā tirgiem konstante bija ASV dolārs, kas septembrī, salīdzinot ar sešām citu galveno valūtu grozu, kopš 2021. gada maija pieauga līdz 20 gadu augstam pieaugumam par 26 procentiem.

Dolārs izpostīja dažādas citas valūtas, ieskaitot eiro, kas jūlijā nogrima līdz paritātei, un Sterlinga mārciņa, kas pēc katastrofālā "mini" budžeta septembrī avarēja līdz visu laiku zemākajam līmenim. Arī Ķīnas Renminbi ir sasniegusi zemāko līmeni kopš 2007. gada, kamēr Japāna salūza un spēcīgi iejaucās, lai stiprinātu jenu - kuru tā mēģināja nospiest un nevis uz augšu.

Atbalsts dolāram radās, meklējot investorus par ostu, lai novietotu naudu, savukārt palielinot inflāciju un Krievijas iebrukumu Ukrainā, ir skārušas globālos finanšu tirgos.

Tagad šķiet, ka ASV inflācija samazinās un arī dolārs. Lēnām augošā ASV ekonomiskā izaugsme un pieaugošās cerības uz tā dēvēto ASV Federālo rezervju "šarnīru" lēnāku procentu likmju palielināšanos vai pat samazinājumu 2023. gadā iziet uz "recepti par vājāku dolāru", saka Kit Juckes, makrostrāts Société Générale.

Citi nav tik pārliecināti. Viņi apgalvo, ka zaļš un, iespējams, ir sasniegusi kulmināciju, bet tas nenozīmē, ka tas turpinās kristies nākamgad.

"Mūsu pamata novērtējums ir tāds, ka centrālo banku sašaurināšanās atbalstīs dolāru nedaudz ilgāk lejupslīdes laikā, nekā visvairāk sagaida," saka Kriss Tērners, globālais tirgus vadītājs. Georg Steer

Kā rublis izkāpa no Toke

Krievijas rublis šogad kļuva par maz ticamu atriebības bērnu. Mūsdienās viņš ir stiprāks par dolāru nekā pirms Krievijas iebrukuma Ukrainā pēc straujā krituma pirmajā reizē.

Pēc kara sākuma valūta sākotnēji zaudēja vērtību un samazinājās dienās un nedēļās pēc tam, kad Krievijas Centrālā banka februāra beigās bija vairāk nekā dubultojusies līdz 20 procentiem, lai nomierinātu valsts finanšu tirgu, līdz aptuveni 130, salīdzinot ar dolāru.

Viņa glābšana neatspoguļo ieguldījumu vilni Krievijai. Tā vietā Putina iespaids palīdzēja stingrai kapitāla kontrolei un aizsprostojumiem ārvalstu tirgotājiem, kuri vēlējās atteikties no ieguldījumiem, rublis, lai kompensētu šos zaudējumus līdz aprīlim.

Gada beigas atnesa jaunu drupas vājuma fāzi, lai valūta paliktu līdz dolāram 72. Georg Steer