Gada diagrammas: lielie mirkļi jauncūkām, kriptovalūtām un dolāram

Lielākajai daļai investoru 2022. gads bija aizmirstams gads. Akciju sabrukšana bija pietiekami slikta, taču, tā kā obligācijas cieta arī no inflācijas kāpuma un centrālās bankas agresīvas reakcijas, fondu pārvaldniekiem bieži nebija kur slēpties. Sīvie riska ieguldījumu fondi, kas var likt likmes uz dolāru un pret valdības parādu, ir vieni no retajiem, kam ir labs gads.

Tas ir bijis arī gads, kurā notikuši patiesi neparasti notikumi apgabalos, kas ir tik klusi kā Apvienotās Karalistes valdības obligācijas un tik mežonīgi kā kriptovalūtas. Šeit Financial Times reportieri ir izvēlējušies savus gada tirgus topus, apkopojot lielākos momentus un spēcīgākās tendences.

Obligāciju tirgus, kas pagriezās

Pieaugošā inflācija un globālais procentu likmju pieaugums obligāciju investoriem ir padarījis nožēlojamu gadu.

Bloomberg globālā kopējā obligāciju indeksa, kas ir plašs valdības un korporatīvo parādu rādītājs, kritums par 16 procentiem ir sliktākais rādītājs datos, kas attiecas uz 1991. gadu, un tas mazina visas citas salīdzinoši retās fiksētā ienākuma gada lejupslīdes pēdējo trīs desmitgažu laikā.

2022. gada sākumā investori un centrālo baņķieri joprojām turējās pie domas, ka straujo inflāciju varētu pieradināt ar salīdzinoši pieticīgu procentu likmju paaugstināšanu. Taču preču cenu šoks pēc Krievijas iebrukuma Ukrainā šīs cerības sagrāva. Inflācija pozitīvi pārsteidza gandrīz visu gadu, pat tad, kad ASV, Apvienotās Karalistes un eirozonas centrālās bankas uzsāka vienu no ātrākajiem stingrības cikliem vēsturē.

10 gadu ASV Valsts kases ienesīgums, kas ir globālā fiksētā ienākuma etalons, sasniedza augstāko punktu virs 4,3 procentiem oktobrī pēc tam, kad gads sākās ar aptuveni 1,5 procentiem, veicinot pasaules akciju kritumu par 20 procentiem. Kopš tā laika ienesīgums ir samazinājies līdz 3,9 procentiem, jo ​​ASV inflācija palēninājās – jaunākie dati par novembri liecina, ka gada likme ir samazinājusies līdz salīdzinoši nelielam 7,1 procentam, salīdzinot ar augstāko līmeni, kas bija vairāk nekā 9 procenti gada sākumā. Taču investori meklēs papildu apstiprinājumu tam, ka cenu spiediens ASV un citur mazinās, pirms paziņos par brutālās obligāciju izpārdošanas beigām.Tomijs Stubingtons

Gilts aizgāja savvaļā

Pat gadā, kad obligāciju tirgos bija bezprecedenta nepastāvība, Lielbritānija izcēlās. Kad Liza Trusa septembrī ierosināja nefinansētu nodokļu samazinājumu 45 miljardu sterliņu mārciņu apmērā 44 dienu laikā, kad viņa bija premjerministre, zelta tirgus sabruka.

Investorus nemierināja ne tikai plānotā aizņēmuma apmērs, kas tika papildināts ar apjomīgo rēķinu par plaši gaidīto energosubsīdiju mājsaimniecībām, bet arī lēmums virzīties uz priekšu bez oficiālās budžeta uzrauga analīzes.

Jauncūku cena sabruka, radot strauju ražas pieaugumu. Tas savukārt izraisīja krīzi Apvienotās Karalistes pensiju sektorā, kur daudzi tā sauktie uz saistībām orientētie fondi bija veikuši sviras likmes uz zemu ienesīgumu, un tiem bija izmisīgi nepieciešami papildu maksājumi. Pārdodot ilgstošas ​​jauncūkas, lai piesaistītu nepieciešamo naudu, Apvienotās Karalistes valdības obligāciju tirgus iekļuva "pašpastiprinošā" lejupejošā spirālē, norāda Anglijas Banka, kas bija spiesta iejaukties ar ārkārtas obligāciju pirkšanas programmu. 30 gadu ražas svārstības 28. septembrī, kad BoE pirmo reizi iejaucās, šajā dienā bija lielākas nekā lielākajā daļā gadu.

Īsts miers zeltītajā tirgū atgriezās tikai tad, kad Trusa atkāpās no amata un viņas pēctece Rishi Sunak atteicās no nodokļu samazinājumiem. Tā tika plaši uzskatīta par tā saukto obligāciju modrības uzvarēju, kuri pārmeta valdībai, kas bija pārkāpusi atbildīgas fiskālās politikas robežas.Tomijs Stubingtons

NatGas: liesmas metējs

Ja ir kāda prece, kas stāsta par 2022. gadu, tad tā ir dabasgāze, kur Eiropa guva smagu mācību enerģētikas ģeopolitikā.

Pēc tam, kad pirms Vladimira Putina iebrukuma Ukrainā ES bija atkarīga no Krievijas par 40 procentiem no tās gāzes, cīņa par rezerves piegādēm no Maskavas ir dominējusi visos pārējos tirgos.

Krievijas gāzes piegādes trūkums sākās pirms iebrukuma, kad Maskava mēģināja mīkstināt Eiropu gaidāmajam. Taču tas sasniedza maksimumu šovasar, kad tika apturēts galvenā Nordstream 1 cauruļvada eksports uz Vāciju.

Līdz augustam cenas bija pieaugušas līdz vairāk nekā 300 eiro par megavatstundu jeb vairāk nekā 500 ASV dolāriem par barelu naftas izteiksmē, veicinot dzīves dārdzības krīzi, strauju inflāciju un pat bažas par ekonomikas sabrukumu.

Bet tirgus strādāja. Eiropa ir uzkrājusi pietiekami daudz gāzes, lai sāktu ziemu, iesūcot bezgalīgas sašķidrinātās dabasgāzes kravas, jo pieprasījums tiek ierobežots. Pagaidām reālu sastrēgumu nav bijis. Cenas joprojām ir satriecoši augstas salīdzinājumā ar normu, bet kopš augusta ir samazinājušās vairāk nekā uz pusi.

Tagad bažas jau pārvēršas par nākamo ziemu, un liels jautājums ir par to, vai Eiropa var papildināt krājumus, kamēr Krievijas piegādes ir gandrīz pilnībā pārtrauktas.Deivids Šafers

Lielais LME niķeļa sālījums

Niķelis parasti ir garlaicīgs izejmateriāls, ko izmanto nerūsējošajā tēraudā ar seksīgu izaugsmes stāstu, ko izmanto elektrisko transportlīdzekļu akumulatoros, taču martā tas nokļuva virsrakstos nepareizu iemeslu dēļ.

Metāls gadiem ilgi tirgojās vidēji par 15 000 USD par tonnu. Taču cenas vienas dienas laikā pieauga par 280 procentiem līdz vairāk nekā 100 000 USD par tonnu, jo bailes no sankcijām pret Krieviju - lielāko niķeļa ražotāju - sagrāva plecus ar pasaules lielākā nerūsējošā tērauda uzņēmuma Tsingshan cenu kritumu, kas Indonēzijā attīsta milzīgus niķeļa projektus.

Vēsturiskais cenu kāpums lika Londonas metālu biržai apturēt un atcelt tirdzniecību miljardiem dolāru vērtībā, izraisot vienu no lielākajām krīzēm biržas 145 gadu pastāvēšanas vēsturē, jo dalībnieki, kas no tā guva peļņu, pieprasīja gandrīz 500 miljonu dolāru atlīdzību, un tirgotāji apšaubīja, kāpēc nekas netika darīts ātrāk.

Krīzes pilnība kļuva acīmredzama vēlāk, LME aizstāvoties pret juridiskām prasībām. Skaidras naudas prasības tirdzniecībai būtu novedušas tīrvērtes dalībniekus uz bankrotu, piespiežot LME klīringa centru nepildīt saistības un pat riskējot ar izplatību finanšu tirgos.

Kopš traumas tirgotāji ir atteikušies no LME līguma izmantošanas par niķeli, kas ir globāls etalons ražotājiem un pārdevējiem darījumu veikšanai. Vājā likviditāte ir izraisījusi atgriešanos pie nestabilām cenu svārstībām.

Haoss niķeļa tirgū nebūt nav beidzies – LME neatradīs ātrus risinājumus, lai atjaunotu uzticību savam līgumam un aptraipītajai reputācijai.Harijs Dempsijs

Kad kriptonauda tika uzlauzta

Kriptovalūtu nozare cieš no sava “Lehmana brīža” ar krītošām aktīvu cenām un neveiksmju ķēdi, ko izraisa pārmērīgi parādi un bieži vien slikti pārvaldīti tirgus starpnieki. Lielākais no visiem, protams, ir nelaiķis FTX, kura dibinātājs Sems Bankmans-Frīds tagad izjūt visu krimināllietu un civillietu smagumu, kas viņam varētu piespriest gadsimtu cietumā. Pamats šai krīzei tika likts Kripto sākumā, bet dzirkstele sabrukumam radās maijā.

Toreiz uzsprāga Terra kriptogrāfijas marķieris – ideja no Terraform Labs dibinātāja Do Kvona, kurš tagad ir bēgļu gaitās. Tā sauktajai “stabilajai monētai” ir jābūt stabilam vērtējumam USD 1 gabalā saskaņā ar shēmu, ko atbalsta algoritmi un akla ticība. Taču maijā tā vērtība sabruka līdz nullei, paņemot sev līdzi lielas kriptovalūtas vietas, sākot ar māsas marķieri Luna.

Saīsinātā vēsture par to, kas notika tālāk, ietver kriptovalūtu riska ieguldījumu fonda Three Arrows Capital neveiksmi, kas tika likvidēts jūnijā; Celsius Network (tag: “debank sevi”), kas jūlijā iesniedza bankrota pieteikumu; un virkni citu starpnieku, kurus, ironiskā kārtā, tajā laikā izglāba Bankmans-Frīds.Skots Čipolina

Karaļa dolāra gads

Tirgiem haotiskajā gadā viena no konstantēm ir bijusi ASV dolāra vērtība, kas septembrī uzkāpa līdz 20 gadu augstākajam līmenim attiecībā pret sešu citu galveno valūtu grozu, kas ir par 26% vairāk nekā 2021. gada maija.

Dolārs ir iznīcinājis virkni citu valūtu, tostarp eiro, kas jūlijā nokritās līdz paritātei pret dolāru, un sterliņu mārciņu, kas pēc septembra postošā "mini" budžeta nokrita līdz visu laiku zemākajam līmenim. Ķīnas renminbi arī sasniedza zemāko līmeni kopš 2007. gada, savukārt Japāna lauza tradīcijas un spēcīgi iejaucās, lai stiprinātu jenu, ko tā gadiem ilgi ir mēģinājusi nospiest uz leju, nevis uz augšu.

Atbalsts dolāram radās, investoriem meklējot patvērumu, kur novietot savu naudu, jo pieaugošā inflācija un Krievijas iebrukums Ukrainā skāra pasaules finanšu tirgus.

Tagad šķiet, ka ASV inflācija un dolārs samazinās. ASV ekonomikas izaugsmes palēnināšanās un pieaugošās cerības par tā saukto Federālo rezervju sistēmas pagriezienu uz lēnāku likmju paaugstināšanu vai pat samazināšanu 2023. gadā ir "recepte vājāka dolāra samazināšanai", saka Kits Jucks, Société Générale makrostratēģis.

Citi nav tik pārliecināti. Viņi strīdas, iespējams, ir sasnieguši maksimumu, taču tas nenozīmē, ka nākamgad tas kritīsies vēl vairāk.

"Mūsu pamatuzskats ir tāds, ka centrālās bankas stingrākas darbības lejupslīdes laikā atbalstīs dolāru nedaudz ilgāk, nekā lielākā daļa gaida," sacīja ING pasaules tirgu vadītājs Kriss Tērners.Džordžs Stērs

Kā rublis izkļuva no nepatikšanām

Krievijas rublis šogad kļuva par maz ticamu atgriešanās bērnu. Tā pret dolāru šodien ir spēcīgāka nekā pirms Krievijas iebrukuma Ukrainā, atguvusies no straujā krituma marta pirmajās nedēļās.

Valūta sākotnēji zaudēja vērtību pēc kara sākšanās, noslīdot līdz aptuveni 130 attiecībā pret dolāru dažās dienās un nedēļās pēc tam, kad Krievijas centrālā banka februāra beigās vairāk nekā divas reizes palielināja procentu likmes līdz 20 procentiem, lai nomierinātu valsts finanšu tirgus.

Tomēr tā atdzimšana neatspoguļo investīciju vilni Krievijā. Tā vietā Putina ieviestā stingra kapitāla kontrole un blokādes ārvalstu tirgotājiem, kuri vēlas atteikties no ieguldījumiem, palīdzēja rublim līdz aprīlim atgūt šos zaudējumus.

Gada beigās atkal sākās rubļa vājuma periods, un valūta palika 72 pret dolāru.Džordžs Stērs