Grafici dell'anno: The Big Moments for Gilts, Crypto and the Dollar

Per la maggior parte degli investitori, nel 2022, un anno fu dimenticato. Le azioni di intervallo erano abbastanza gravi, ma poiché le obbligazioni soffrivano anche di una spinta dell'inflazione e di una reazione aggressiva dalle banche centrali, i gestori dei fondi potevano spesso nascondersi ovunque. Gli hedge fund che possono fare affidamento sul dollaro e contro il debito del governo sono tra i pochi che celebrano un buon anno.

È stato anche un anno che è stato caratterizzato da eventi davvero straordinari, in aree che sono canzoni come i legami di governo britannici e selvaggi come criptovalute. Qui i giornalisti del Financial Times hanno selezionato i loro grafici di mercato dell'anno, che riassumono i momenti più grandi e le tendenze più forti.

Il mercato pensionistico che è girato

La crescente inflazione e un aumento globale dei tassi di interesse hanno un anno miserabile per gli investitori obbligazionari.

La riduzione del 16 % dell'indice di Bloomberg Global Bond- un ampio metro per i debiti statali e aziendali- è la peggiore prestazione dei dati che risalgono al 1991 e pone tutte le altre oscillazioni annuali relativamente rare per titoli a reddito fisso negli ultimi tre decenni all'ombra.

All'inizio del 2022, investitori e banchieri centrali dichiararono ancora che l'inflazione al galoppo poteva essere domata da aumenti di tasso di interesse relativamente modesti. Tuttavia, lo shock dei prezzi delle materie prime a causa dell'invasione russa in Ucraina ha distrutto queste speranze. L'inflazione ha sorpreso quasi tutto l'anno, anche quando le banche centrali negli Stati Uniti, la Gran Bretagna e la zona euro hanno iniziato uno dei cicli di inasprimento più rapidi della storia.

Il ritorno su Bonds State Bonds di 10 anni-A Yardstick per i titoli globali a reddito fisso ha raggiunto un massimo di oltre il 4,3 per cento in ottobre dopo aver iniziato l'anno con circa l'1,5 per cento, il che ha contribuito a un calo delle azioni globali del 20 percento. Da allora, i rendimenti sono scesi al 3,9 per cento dopo che l'inflazione degli Stati Uniti ha rallentato gli ultimi dati per novembre mostrano una diminuzione del 7,1 per cento relativamente assistito del tasso annuale, dopo un massimo di oltre il 9 % all'inizio dell'anno. Ma gli investitori cercheranno un'ulteriore conferma che la pressione dei prezzi negli Stati Uniti e altrove diminuirà prima di chiamare la fine di una brutale vendita di obbligazioni. Tommy Stubbington

rotine è diventata selvaggia

Anche in un anno la volatilità senza precedenti si è distinta sui mercati delle obbligazioni. Quando Liz Truss ha suggerito un pacchetto di riduzioni fiscali non finanziate di £ 45 miliardi a settembre nel suo periodo di ufficio di 44 giorni, il mercato è crollato.

Gli investitori non erano solo sconvolti dall'entità del prestito previsto, che è arrivato oltre alla considerevole fattura per un sussidio energetico ampiamente atteso per le famiglie, ma anche sulla decisione di continuare senza analisi dell'autorità di vigilanza del bilancio ufficiale.

Il prezzo per le dorature è crollato e lascia che i resi saltino alle stelle. Ciò a sua volta ha innescato una crisi nel settore pensionistico britannico, in cui molti fondi basati sulla responsabilità così chiariti avevano addebitato le scommesse a fedeli su bassi rendimenti e dovevano soddisfare richieste urgenti. Quando hanno venduto gilts di lunga durata per ottenere i soldi necessari, il mercato per i titoli di governo britannici, secondo la Banca d'Inghilterra, si è imbattuto in una spirale "auto-rinforzante" che è stata costretta a intervenire con un programma di acquisto di obbligazioni di emergenza. Le fluttuazioni del trentenne ritorno il 28 settembre, quando il BOE è passato per la prima volta, è stata maggiore un giorno rispetto alla maggior parte degli anni.

La vera calma è tornata al SUR solo con le dimissioni della capriata e la rinuncia ai suoi tagli fiscali da parte del successore Rishi Sunak. Era ampiamente considerata la vittoria del cosiddetto legame Bürgerwehren, che aveva superato un governo che superava i limiti di una politica finanziaria responsabile. Tommy Stubbington

natgas: flame hhower

Se esiste una materia prima che racconta la storia del 2022, allora è il gas naturale in cui l'Europa ha imparato una dura lezione di politica energetica.

Dopo che l'UE dipendeva dall'invasione dell'invasione di Vladimir Putin del 40 percento del suo gas sulla Russia, la lotta per le consegne di sostituzione da Mosca dominava tutti gli altri mercati.

Il collo di bottiglia russo nelle consegne del gas è iniziato prima dell'invasione quando Mosca ha cercato di rendere l'Europa più morbida per quello che doveva venire. Ma ha raggiunto il suo climax quest'estate quando le esportazioni sono state impostate in Germania sull'importante pipeline Nordstream 1.

Di agosto, i prezzi erano aumentati a oltre € 300 per megawatt - o più di $ 500 al barile di petrolio - che alimentavano una crisi di costi di vita, un'inflazione al galoppo e persino i timori di un crollo economico.

Ma il mercato ha funzionato. L'Europa ha risparmiato abbastanza gas per iniziare l'inverno e infiniti carichi di gas naturale liquefatto hanno risucchiato mentre la domanda è ridotta. Finora non ci sono stati veri strozzature. I prezzi rimangono incredibilmente alti rispetto alla norma, ma sono più che dimezzati da agosto.

Ora le preoccupazioni si stanno già trasferendo al prossimo inverno, con una grande domanda se l'Europa possa riempire i campi, mentre le consegne russe sono quasi completamente tagliate. David Schäfer

Il grande cetriolo di nichel di LME

Il nichel è di solito una noiosa materia prima utilizzata in acciaio inossidabile con una storia di crescita sexy per il suo utilizzo nelle batterie per veicoli elettrici, ma a marzo ha fatto notizia per la ragione sbagliata.

Il metallo è stato scambiato a $ 15.000 per tonnellata per anni. Ma i prezzi sono aumentati di $ 280 per cento per tonnellata in un solo giorno, quando la paura di sanzioni contro la Russia, un grande produttore di nichel, con una scommessa sul calo dei prezzi di Tsingshan, la più grande azienda in acciaio inossidabile al mondo che ha costruito, ha sfregato enormi progetti di nichel in Indonesia.

L'aumento del prezzo storico ha causato la sospensione e l'annullamento del commercio di London Metal, che è stato innescato da una delle più grandi crisi nella storia di 145 anni della borsa, poiché i partecipanti che hanno beneficiato di quasi $ 500 milioni e gli operatori hanno chiesto perché nulla è stato fatto prima.

L'estensione della crisi in seguito si è mostrata contro le affermazioni legali durante la difesa dell'LME. I requisiti in contanti per il commercio avrebbero portato i membri di compensazione al fallimento, il che avrebbe guidato la casa di compensazione LME in default di pagamento e persino rischiato l'infezione sui mercati finanziari.

Da quando il trauma, i rivenditori si sono ritirati dall'uso del contratto LME per Nickel, che funge da standard globale per produttori e venditori per completare gli affari. La sottile liquidità ha portato a un ritorno a fluttuazioni volatili dei prezzi.

Il caos sul mercato del nichel è tutt'altro che finito: l'LME non troverà soluzioni rapide per ripristinare la fiducia nel suo contratto e la sua reputazione colpita. Harry Dempsey

è stato rotto come cripto

L'industria della criptovaluta soffre del suo "momento di argilla" con i prezzi della ricchezza in calo e una catena di errori in broker di mercato troppo indicati e spesso scarsamente guidati. Il più grande di tutti è ovviamente il defunto FTX, il cui fondatore Sam Bankman-Fried ora sente la piena forza dei casi criminali e civili che la pena detentiva di cento anni potrebbe portare. La base per questa crisi è stata posata all'inizio di Crypto, ma la scintilla per il crollo è arrivata a maggio.

A quel tempo, il token di Crypto Terra implose-un'idea del fondatore di Terraform Labs Do Kwon, che ora è in fuga. La così chiamata "StableCoin" dovrebbe avere una solida valutazione di $ 1 per pezzo in base a uno schema che è supportato da algoritmi e convinzioni cieche. Ma a maggio il suo valore è crollato a zero e ha tirato con sé gran parte della stanza del criptore, a partire da sua sorella Token Luna.

Una storia abbreviata di ciò che è accaduto dopo include il fallimento del Crypto Hedge Fund Three Arrows Capital, che è stato liquidato a giugno; Celsius Network (slogan: "Debank Yourself"), che ha registrato il fallimento a luglio; E molti altri agenti che ironicamente salvarono in quel momento dal bankman-fritto. Scott Chipolina

L'anno di King Dollar

In un anno caotico per i mercati, una costante era il dollaro USA, che a settembre, rispetto a un paniere di altre sei valute principali, è salita a un aumento di 20 anni di un aumento in alto del 26 percento dal maggio 2021.

Il dollaro ha devastato una varietà di altre valute, tra cui l'euro che ha affondato alla parità a luglio, e la sterlina di Sterling, che, dopo il catastrofico budget "mini", si è schiantato al minimo storico a settembre. Anche il renminbi cinese ha raggiunto il suo livello più basso dal 2007, mentre il Giappone si è rotto ed è intervenuto fortemente per rafforzare lo yen - che ha cercato di spingere verso il basso e non verso l'alto.

Il supporto per il dollaro è venuto dalla ricerca di investitori per un porto per parcheggiare i loro soldi, mentre l'aumento dell'inflazione e l'invasione della Russia in Ucraina hanno colpito i mercati finanziari globali.

Ora l'inflazione americana sembra cadere e anche il dollaro. La crescita economica statunitense a crescita lenta e le crescenti aspettative di un cosiddetto "perno" della Federal Reserve degli Stati Uniti per aumentare i tassi di interesse più lenti o addirittura riduzioni nel 2023 stanno andando a una "ricetta per un dollaro più debole", afferma Kit Juckes, macrostrato di Société Générale.

Gli altri non sono così sicuri. Il Greenback potrebbe aver raggiunto il suo climax, sostengono, ma ciò non significa che continuerà a cadere l'anno prossimo.

"La nostra valutazione di base è che il rafforzamento delle banche centrali supporterà il dollaro un po 'più a lungo nelle recessioni di quanto la maggior parte si aspetta", afferma Chris Turner, responsabile globale dei mercati all'ing. Georg Steer

Come il rublo è uscito dal Toke

Il rublo della Russia è diventato un bambino improbabile di ritorno quest'anno. Oggi è più forte del dollaro che prima dell'invasione russa dell'Ucraina dopo un forte declino in prima volta.

Dopo lo scoppio della guerra, la valuta inizialmente ha perso valore e è caduta nei giorni e nelle settimane dopo che la banca centrale russa era più che raddoppiata al 20 percento alla fine di febbraio per calmare i mercati finanziari del paese, a circa 130 rispetto al dollaro.

Il suo salvataggio non riflette un'ondata di investimenti in Russia. Invece, l'impressione di Putin ha aiutato severi controlli di capitale e blocchi per i rivenditori stranieri che volevano rinunciare ai loro investimenti, il rublo per compensare queste perdite entro aprile.

La fine dell'anno ha portato una nuova fase della debolezza della rovina, in modo che la valuta rimanesse al dollaro a 72. Georg Steer