Grafikoni godine: Veliki trenuci za Gilts, Crypto i Dollar

Za većinu investitora, 2022. godine, godina je zaboravljena. Dionice inthalacije bile su dovoljno loše, ali budući da su obveznice također patile od potiska inflacije i agresivne reakcije središnjih banaka, upravitelji fondova često su se mogli sakriti bilo gdje. Flinty hedge fondovi koji se mogu osloniti na dolar i protiv državnog duga su među rijetkim koji slave dobru godinu.

To je također bila godinu dana okarakterizirala zaista izvanredni događaji, u područjima koja su pjesme poput obveznica britanske vlade i divlje poput kriptovaluta. Ovdje su novinari Financial Timesa odabrali svoje tržišne karte godine, koje sažimaju najveće trenutke i najjače trendove.

Mješačko tržište koje se okrenulo

Sve veća inflacija i globalno povećanje kamatnih stopa imaju jadnu godinu za ulagače u obveznice.

16-postotno smanjenje indeksa Global Aggate obveznice Bloomberg- Široko mjerilo za državne i korporativne dugove- najgori je učinak podataka koji seže do 1991. godine, a sve ostale relativno rijetke ljuljačke postavlja za vrijednosne papire s fiksnim prihodima u posljednja tri desetljeća u hladu.

Početkom 2022. godine, ulagači i središnji bankari još uvijek su izjavili da bi galoping inflacija mogla biti ukroćena relativno skromnim povećanjem kamatnih stopa. Međutim, šok cijena sirovina kao rezultat ruske invazije u Ukrajini uništio je ove nade. Inflacija se iznenadila gotovo tijekom cijele godine, čak i kad su središnje banke u Sjedinjenim Državama, Velika Britanija i Euro zona pokrenule jedan od najbržih ciklusa zatezanja u povijesti.

Povrat na 10-godišnju državnu obveznice-mjerilo za globalne vrijednosne papire s fiksnim dohotkom postigao je maksimalno preko 4,3 posto u listopadu nakon što je godinu započeo s oko 1,5 posto, što je pridonijelo padu globalnih udjela za 20 posto. Od tada, prinosi su pali na 3,9 posto nakon što je američka inflacija usporila-najnoviji podaci za studeni pokazuju smanjenje na relativno ukroćeno 7,1 posto godišnje stope, nakon što je početkom godine maksimalno preko 9 posto. No, ulagači će tražiti daljnju potvrdu da će se tlak cijena u SAD -u i drugdje smanjiti prije nego što nazovu kraj brutalne prodaje obveznica. Tommy Stubbington

Gilts je postao divlji

Na tržištima obveznica istaknula se čak i u godini neviđena volatilnost. Kad je Liz Truss u rujnu u svom 44-dnevnom mandatu predložila paket nefinamiranog smanjenja poreza od 45 milijardi funti u rujnu, tržište se srušilo.

Ulagači nisu bili samo neuređeni u opsegu planiranog zaduživanja, koje je došlo uz značajnu fakturu za široko očekivanu energetsku subvenciju za kućanstva, već i o odluci da se nastavi bez analize službenog nadzornog tijela proračuna.

Cijena za gilts srušila se i pustila da povrat poraste. To je zauzvrat pokrenulo krizu u britanskom mirovinskom sektoru, gdje su mnoga tako privučena sredstva koja su privučena odgovornošću naplatila oklade na niske prinose i morala udovoljiti hitnim zahtjevima. Kad su prodali dugotrajne vrpce kako bi dobili potreban novac, tržište britanskih vladinih obveznica, prema Banci of England, ušlo je u "samoodlučnu" spiralu prema dolje koja je bila prisiljena intervenirati s programom kupnje obveznica za hitne slučajeve. Fluktuacije 30-godišnjeg povratka 28. rujna, kada je BOE prvi put prošao, bio je veći dan veće nego u većini godina.

Prava mirna samo se vratila u Sur s ostavkom rešetka i odricanjem od smanjenja poreza od strane nasljednika Rishi Sunaka. Široko se smatralo pobjedom takozvane obveznice Bürgerwehren, koja je usvojila vladu koja je premašila granice odgovorne financijske politike. Tommy Stubbington

Natgas: bacač plamena

Ako postoji sirovina koja govori o povijesti 2022. godine, onda je to prirodni plin gdje je Europa naučila tešku lekciju iz energetske politike.

Nakon što je EU ovisila o invaziji na invaziju Vladimira Putina na 40 posto njegovog plina na Rusiju, borba za zamjensku isporuku iz Moskve dominirala je na svim ostalim tržištima.

Rusko usko grlo u isporuci plina počelo je prije invazije kada je Moskva pokušala učiniti Europu mekšu za ono što je trebalo doći. Ali dosegao je svoj vrhunac ovog ljeta kada je izvoz bio postavljen u Njemačku na važnom cjevovodu Nordstream 1.

do kolovoza, cijene su se povećale na preko 300 eura po megavatskom satu - ili više od 500 dolara po barelu u nafti - što je potaknulo krizu životnih troškova, galopirajuću inflaciju, pa čak i strah od ekonomskog kolapsa.

ali tržište je radilo. Europa je uštedila dovoljno plina za početak zime, a beskrajni opterećenja ukapljenog prirodnog plina usisala se dok je potražnja smanjena. Do sada nije bilo pravih uskih grla. Cijene ostaju zadivljujuće visoke u usporedbi s normom, ali od kolovoza su više nego prepolovljene.

Sada se brige već kreću na sljedeću zimu, s velikim pitanjem može li Europa nadopuniti kampove, dok su ruske isporuke gotovo u potpunosti odsječene. David Schäfer

Veliki nikl krastavac LME

nikl je obično dosadna sirovina koja se koristi u nehrđajućem čeliku s seksi poviješću rasta za njegovu upotrebu u baterijama električnih vozila, ali u ožujku je napravila naslove iz pogrešnog razloga.

Metal je godinama trgovao u prosjeku 15 000 USD po toni. No, cijene su porasle za 280 posto po toni u jednom danu, kada je strah od sankcija Rusiji-veliki proizvođač nikla-s okladom na pad cijena od Tsingshan, najveće svjetske kompanije od nehrđajućeg čelika koja je izgradila, protrljala ogromne projekti nikla u Indoneziji.

Povijesno povećanje cijena uzrokovalo je da je londonska razmjena metala obustavila i otkazala trgovinu u vrijednosti od milijardi dolara, što je pokrenula jedna od najvećih kriza u 145-godišnjoj povijesti burze, jer su sudionici koji su imali koristi od gotovo 500 milijuna dolara, a trgovci su pitali zašto se ništa nije učinjeno ranije.

Potpuni opseg krize kasnije se pokazao protiv pravnih zahtjeva prilikom obrane LME -a. Novčani zahtjevi za trgovinu natjerali bi čišćenje članova na bankrot, što bi pokrenulo Cliringue kuću LME -a u neplaćanju plaćanja, pa čak i riskiralo infekciju na financijskim tržištima.

Od traume, trgovci su se povukli od upotrebe LME ugovora za nikl, koji je globalni standard za proizvođače i prodavače za dovršavanje poslovanja. Tanka likvidnost dovela je do povratka na nestabilne fluktuacije cijena.

Kaos na tržištu nikla je daleko od završetka - LME neće naći nikakva brza rješenja za vraćanje povjerenja u svoj ugovor i njegovu uglednu reputaciju. Harry Dempsey

slomljen je kao kriptovaluta

Industrija kriptovaluta pati od vlastitog „glinenog trenutka“ s padom cijena bogatstva i lancem pogrešaka u pretjeranim i često slabo vođenim posrednicima na tržištu. Najveći od svih je, naravno, pokojni FTX, čiji osnivač Sam Bankman-Fried sada osjeća punu snagu kaznenih i građanskih slučajeva koje bi stogodišnja zatvorska kazna mogla donijeti. Zaklada za ovu krizu bila je postavljena na početku kriptovaluta, ali iskra za odmrzavanje stigla je u svibnju.

U to vrijeme, token Terra Crypto implodirao-ideja osnivača laboratorija Terraform do Kwon, koji je sada u bijegu. SO -ALED "Stablecoin" trebao bi imati solidnu procjenu od 1 USD po komadu prema shemi koju podržavaju algoritmi i slijepo uvjerenje. No, u svibnju se njegova vrijednost srušila na nulu i povukla velike dijelove kriptorske sobe s njom, počevši od svoje sestre token Luna.

Skraćena priča o tome što se dogodilo sljedeće uključuje neuspjeh kripto hedge fonda Three Arrow Capital, koji je likvidiran u lipnju; Celsius Network (slogan: "Debank Yourself"), koji je u srpnju registrirao bankrot; I puno drugih agenata koji su ironično uštedjeli u to vrijeme bankarski prženi. Scott Chipolina

Godina Kinga Dollar

U kaotičnoj godini za tržišta, konstanta je bila američki dolar, koji je u rujnu, u usporedbi s košaricom od šest drugih glavnih valuta, popeo na 20-godišnji visoki porast od 26 posto od svibnja 2021.

Dollar je opustošio razne druge valute, uključujući euro koji je u srpnju potonuo paritet i kilogram sterlinga, koji se nakon katastrofalnog "mini" proračuna u rujnu srušio na sve vrijeme. Kineski renminbi također je dostigao svoju najnižu razinu od 2007. godine, dok je Japan slomio i snažno intervenirao kako bi ojačao jen - što je pokušao odgurnuti, a ne prema gore.

Podrška za dolar nastala je iz pretrage investitora za luku kako bi parkirali svoj novac, dok je povećanje inflacije i ruska invazija u Ukrajini pogodila globalna financijska tržišta.

Čini se da inflacija SAD -a padne i dolar. Polako rastući američki gospodarski rast i sve veća očekivanja od takozvanog "okretnog" američke Federalne rezerve do sporijeg povećanja kamatnih stopa ili čak smanjenja 2023. godine izlaze na "recept za slabiji dolar", kaže Kit Juckes, makrostrat u Société Générale.

Drugi nisu tako sigurni. Greenback je možda dostigao svoj vrhunac, tvrde, ali to ne znači da će i dalje padati sljedeće godine.

"Naša osnovna procjena je da će pooštravanje središnjih banaka podržati dolar malo duže u recesijama nego što većina očekuje", kaže Chris Turner, globalni šef tržišta na ING. Georg Steer

kako je rublje izvukao iz toke

Ruska rublja ove je godine postala malo vjerovatno povratak. Danas je jači od dolara nego prije ruske invazije na Ukrajinu nakon naglog pada u prvom trenutku.

Nakon izbijanja rata, valuta je u početku izgubila vrijednost i pala je u danima i tjednima nakon što se ruska središnja banka na kraju veljače više nego udvostručila na 20 posto kako bi smirila financijska tržišta zemlje, na oko 130 u odnosu na dolar.

Njegovo spašavanje ne odražava val ulaganja u Rusiju. Umjesto toga, Putinov dojam pomogao je strogim kontrolama kapitala i blokadama za strane trgovce koji su se htjeli odreći svojih ulaganja, rublje da nadoknade te gubitke do travnja.

Kraj godine donio je novu fazu slabosti propasti, tako da je valuta ostala do dolara u 72. Georg Steer

Izvor: Financial Times