Graphiques de l'année: les grands moments des cochets, de la crypto et du dollar

Pour la plupart des investisseurs, en 2022, une année a été oubliée. Les actions d'instruction étaient assez mauvaises, mais comme les obligations souffraient également d'une poussée d'inflation et d'une réaction agressive des banques centrales, les gestionnaires de fonds pouvaient souvent se cacher n'importe où. Les hedge funds silex qui peuvent compter sur le dollar et contre la dette gouvernementale sont parmi les rares qui célèbrent une bonne année.

C'était aussi une année qui a été caractérisée par des événements vraiment extraordinaires, dans des domaines qui sont des chansons que des obligations gouvernementales britanniques et aussi sauvages que la crypto. Ici, les journalistes du Financial Times ont sélectionné leurs graphiques de marché de l'année, qui résument les plus grands moments et les tendances les plus fortes.

Le marché des pensions qui a transformé

L'inflation croissante et une augmentation mondiale des taux d'intérêt ont une année misérable pour les investisseurs obligataires.

La diminution de 16% de l'indice des obligations Bloomberg Global Aggate - un large critère pour les dettes des États et des entreprises - est la pire performance des données qui remonte jusqu'en 1991, et place toutes les autres oscillations annuelles relativement rares pour les titres à revenu fixe au cours des trois dernières décennies à l'ombre.

Au début de 2022, les investisseurs et les banquiers centraux ont toujours déclaré que l'inflation au galop pourrait être apprivoisée par des augmentations de taux d'intérêt relativement modestes. Cependant, le choc du prix des matières premières à la suite de l'invasion russe en Ukraine a détruit ces espoirs. L'inflation a surpris presque toute l'année, même lorsque les banques centrales aux États-Unis, la Grande-Bretagne et la zone euro ont initié l'un des cycles de resserrement les plus rapides de l'histoire.

Le retour sur les obligations de l'État américain de 10 ans - un critère pour les titres à revenu fixe mondial, a connu un maximum de plus de 4,3% en octobre après avoir commencé l'année avec environ 1,5%, ce qui a contribué à une baisse des actions mondiales de 20%. Depuis lors, les rendements sont tombés à 3,9% après que l'inflation américaine a ralenti - les dernières données pour novembre montrent une diminution de 7,1% relativement apprivoisée du taux annuel, après un maximum de plus de 9% au début de l'année. Mais les investisseurs demanderont une autre confirmation que la pression des prix aux États-Unis et ailleurs diminuera avant d'appeler la fin d'une vente brutale d'obligations. Tommy Stubbington

Gilts est devenu sauvage

Même en un an, la volatilité sans précédent s'est démarquée sur les marchés obligataires. Lorsque Liz Truss a suggéré un ensemble de réductions d'impôt non financées de 45 milliards de livres sterling en septembre dans son mandat de 44 jours, le marché s'est effondré.

Les investisseurs n'étaient pas seulement instables quant à l'étendue de l'emprunt prévu, qui est venu en plus de la facture considérable pour une subvention énergétique largement attendue pour les ménages, mais aussi sur la décision de continuer sans analyse par l'autorité officielle de supervision budgétaire.

Le prix des cochets s'est effondré et a laissé les rendements monter en flèche. Cela a à son tour déclenché une crise dans le secteur britannique des pensions, où de nombreux fonds axés sur la responsabilité de So Lorsqu'ils ont vendu des cochets de longue durée pour obtenir l'argent nécessaire, le marché des obligations du gouvernement britannique, selon la Banque d'Angleterre, est entrée dans une spirale à la baisse "auto-renforçante" qui a été forcée d'intervenir avec un programme d'achat d'obligations d'urgence. Les fluctuations du retour de 30 ans le 28 septembre, lorsque la BOE est passée pour la première fois, a été plus grande un jour que pendant la plupart des années.

Real Calm n'est revenu au SUR avec la démission de la ferme et la renonciation de ses réductions d'impôt par le successeur Rishi Sunak. Il a été largement considéré comme la victoire du soi-disant obligation Bürgerwehren, qui avait adopté un gouvernement qui dépassait les limites d'une politique financière responsable. Tommy Stubbington

natgas: flamme lance

S'il y a une matière première qui raconte l'histoire de 2022, alors c'est le gaz naturel où l'Europe a appris une dure leçon de politique énergétique.

Après que l'UE dépendait de l'invasion de l'invasion par Vladimir Poutine de 40% de son gaz sur la Russie, la lutte pour les livraisons de remplacement de Moscou a dominé tous les autres marchés.

Le goulot d'étranglement russe dans les livraisons de gaz a commencé avant l'invasion lorsque Moscou a tenté de rendre l'Europe plus douce pour ce qui allait arriver. Mais il a atteint son apogée cet été lorsque les exportations ont été fixées en Allemagne sur l'important pipeline Nordstream 1.

En août, les prix avaient augmenté à plus de 300 € par mégawatt heure - ou plus de 500 $ le baril en pétrole - ce qui a alimenté une crise de coût de subsistance, une inflation galopante et même les craintes d'un effondrement économique.

mais le marché a fonctionné. L'Europe a économisé suffisamment de gaz pour commencer l'hiver, et des charges infinies de gaz naturel liquéfié sont aspirées pendant que la demande est réduite. Jusqu'à présent, il n'y a pas eu de vrais goulots d'étranglement. Les prix restent à couper le souffle par rapport à la norme, mais ont plus que divisé par deux depuis août.

Maintenant, les préoccupations passent déjà à l'hiver prochain, avec une grande question de savoir si l'Europe peut reconstituer les camps, tandis que les livraisons russes sont presque complètement coupées. David Schäfer

Le grand concombre nickel du LME

Le nickel est généralement une matière première ennuyeuse utilisée en acier inoxydable avec un historique de croissance sexy pour son utilisation dans les batteries de véhicules électriques, mais en mars, il a fait la une des journaux pour la mauvaise raison.

Le métal a été échangé à 15 000 $ en moyenne par tonne pendant des années. Mais les prix ont augmenté de 280% par tonne en une seule journée, lorsque la crainte des sanctions contre la Russie - un grand producteur de nickel - un pari sur la baisse des prix de Tsingshan, la plus grande entreprise en acier inoxydable du monde qui a construit, a frotté d'énormes projets en nickel en Indonésie.

L'augmentation des prix historiques a fait que le London Metal Exchange suspendait et annule le commerce d'une valeur de milliards de dollars, qui a été déclenché par l'une des plus grandes crises de l'histoire de la Bourse de 145 ans, en tant que participants qui ont bénéficié de près de 500 millions de dollars et les commerçants ont demandé pourquoi rien n'était fait plus tôt.

L'étendue complète de la crise s'est montrée plus tard contre les allégations légales lors de la défense du LME. Les exigences en espèces pour le commerce auraient conduit les membres de compensation à la faillite, ce qui aurait conduit la maison de compensation LME en défaut de paiement et même risqué d'infection sur les marchés financiers.

Depuis le traumatisme, les détaillants se sont retirés de l'utilisation du contrat LME pour Nickel, qui sert de norme mondiale pour les producteurs et les vendeurs pour terminer ses activités. La fine liquidité a conduit à un retour aux fluctuations des prix volatils.

Le chaos sur le marché du nickel est loin d'être terminé - le LME ne trouvera aucune solution rapide pour restaurer la confiance dans son contrat et sa réputation frappée. Harry Dempsey

a été cassé comme crypto

L'industrie des crypto-monnaies souffre de son propre «moment d'argile» avec la baisse des prix de la richesse et une chaîne d'erreurs dans les courtiers du marché trop indexés et souvent mal guidés. Le plus grand de tous est bien sûr que le défunt FTX, dont le fondateur Sam Bankman Fried se sent maintenant toute la force des affaires criminelles et civiles que une peine de prison de cent ans pourrait entraîner. La fondation de cette crise a été posée au début de la crypto, mais l'étincelle de l'effondrement est arrivée en mai.

À cette époque, le jeton Terra Crypto a implosé-une idée du fondateur de Terraform Labs Do Kwon, qui est maintenant en fuite. Le "stablecoin" So-Salled devrait avoir une évaluation solide de 1 $ par pièce selon un schéma qui est soutenu par des algorithmes et une croyance aveugle. Mais en mai, sa valeur s'est effondrée à zéro et a tiré de grandes parties de la salle de cryptor avec, à commencer par sa sœur token Luna.

Une histoire raccourcie de ce qui s'est passé ensuite comprend l'échec du fonds spéculatif crypto Three Arrows Capital, qui a été liquidé en juin; Celsius Network (Slogan: "Debank Yourself"), qui a enregistré le faillite en juillet; Et beaucoup d'autres agents qui ont ironiquement sauvé à l'époque par Bankman Fried. Scott Chipolina

L'année de King Dollar

Au cours d'une année chaotique pour les marchés, une constante était le dollar américain qui, en septembre, par rapport à un panier de six autres devises principales, a grimpé à une augmentation élevée de 20 ans de 26% depuis mai 2021.

Le dollar a dévasté une variété d'autres devises, y compris l'euro qui a coulé à la parité en juillet, et la livre de la livre sterling, qui, après le budget catastrophique "mini", s'est écrasé à un creux historique en septembre. Le Renminbi de la Chine a également atteint son niveau le plus bas depuis 2007, tandis que le Japon s'est cassé et est intervenu fortement pour renforcer le yen - qu'il a essayé de pousser et non.

Le soutien au dollar est venu de la recherche des investisseurs d'un port pour garer leur argent, tandis que l'augmentation de l'inflation et l'invasion de la Russie en Ukraine ont frappé les marchés financiers mondiaux.

Maintenant, l'inflation américaine semble chuter et le dollar aussi. La croissance économique américaine à croissance lente et les attentes croissantes d'un soi-disant «pivot» de la Réserve fédérale américaine pour augmenter les taux d'intérêt plus lentement ou même des réductions en 2023 s'appliquent à une «recette pour un dollar plus faible», explique Kit Juckes, macrostrate à Société Généale.

Les autres ne sont pas si sûrs. Le billet vert a peut-être atteint son point culminant, soutiennent-ils, mais cela ne signifie pas qu'il continuera de tomber l'année prochaine.

"Notre évaluation de base est que le resserrement des banques centrales soutiendra le dollar un peu plus longtemps dans les récessions que la plupart des attentes", explique Chris Turner, responsable mondial des marchés à ING. Georg Steer

Comment le rouble est sorti du toke

Le rouble de la Russie est devenu un enfant de retour improbable cette année. Aujourd'hui, il est plus fort que le dollar qu'avant l'invasion russe de l'Ukraine après une forte baisse de la première fois.

Après le déclenchement de la guerre, la monnaie a initialement perdu de la valeur et a chuté dans les jours et les semaines qui ont suivi la banque centrale russe à plus que de 20% à la fin de février pour calmer les marchés financiers du pays, à environ 130 par rapport au dollar.

Son sauvetage ne reflète pas une vague d'investissement pour la Russie. Au lieu de cela, l'impression de Poutine a aidé des contrôles et des blocages des capitaux stricts pour les concessionnaires étrangers qui voulaient abandonner leurs investissements, le Rouble pour compenser ces pertes d'ici avril.

La fin de l'année a apporté une nouvelle phase de la faiblesse de la ruine, de sorte que la monnaie est restée au dollar à 72. Georg Steer