مخططات العام: اللحظات الكبيرة لـ Gilts و Crypto والدولار

بالنسبة لمعظم المستثمرين ، في عام 2022 ، تم نسيان عام. كانت الأسهم غير المؤلمة سيئة بما فيه الكفاية ، ولكن نظرًا لأن السندات عانت أيضًا من دفع التضخم ورد فعل عدواني من البنوك المركزية ، يمكن لمديري الصناديق في كثير من الأحيان أن يختبئوا في أي مكان. تعد صناديق التحوط Flinty التي يمكن أن تعتمد على الدولار وضد الديون الحكومية من بين القلائل الذين يحتفلون بسنة جيدة.

كانت أيضًا سنة تميزت بأحداث غير عادية حقًا ، في المناطق التي تشكل أغاني مثل سندات الحكومة البريطانية والبرية مثل التشفير. هنا اختار مراسلو أوقات فاينانشال تايمز مخططات السوق الخاصة بهم في السنة ، والتي تلخص أعظم اللحظات وأقوى الاتجاهات.

سوق التقاعد الذي تحول إلى

يتزايد التضخم والزيادة العالمية في أسعار الفائدة سنة بائسة لمستثمري السندات.

انخفاض بنسبة 16 في المائة في مؤشر Bloomberg Global Aggregate Bond- وهو معقد عريض للديون الحكومية والشركات- هو أسوأ أداء للبيانات التي تعود حتى عام 1991 ، ويضع جميع التقلبات السنوية النادرة نسبيًا للأوراق المالية ذات الدخل الثابت على مدار العقود الثلاثة الماضية في الظل.

في بداية عام 2022 ، لا يزال المستثمرون والمصرفيون المركزيون يذكرون أن التضخم الخالص يمكن ترويضه من خلال زيادة سعر الفائدة المتواضع نسبيًا. ومع ذلك ، فإن صدمة أسعار المواد الخام نتيجة للغزو الروسي في أوكرانيا دمرت هذه الآمال. فاجأ التضخم على مدار السنة تقريبًا ، حتى عندما بدأت البنوك المركزية في الولايات المتحدة وبريطانيا العظمى ومنطقة اليورو واحدة من أسرع دورات تشديد في التاريخ.

العائد على سندات الولايات المتحدة الأمريكية البالغة من العمر 10 سنوات-A Matstick للأوراق المالية ذات الدخل الثابت العالمي-أدت إلى ما يزيد عن 4.3 في المائة في أكتوبر بعد أن بدأ العام بحوالي 1.5 في المائة ، مما ساهم في انخفاض الأسهم العالمية بنسبة 20 في المائة. منذ ذلك الحين ، انخفضت العائدات إلى 3.9 في المائة بعد تباطؤ التضخم في الولايات المتحدة ، حيث أظهرت أحدث البيانات لشهر نوفمبر انخفاضًا في ترويض 7.1 في المائة نسبيًا من المعدل السنوي ، بعد ما يزيد عن 9 في المائة كحد أقصى في بداية العام. لكن المستثمرين سيسعون للحصول على تأكيد إضافي على أن ضغط الأسعار في الولايات المتحدة الأمريكية وأماكن أخرى سينخفض ​​قبل أن يطلقوا على نهاية البيع الوحشي للسندات. Tommy Stubbington

أصبحت gilts متوحشة

حتى في عام واحد ، تميز التقلب غير المسبوق في أسواق السندات. عندما اقترحت Liz Truss مجموعة من التخفيضات الضريبية غير الممولة البالغة 45 مليار جنيه إسترليني في سبتمبر في فترة ولايتها التي استمرت 44 يومًا ، انهار السوق.

لم يكن المستثمرون غير مستقرون فقط بشأن مدى الاقتراض المخطط له ، والذي جاء بالإضافة إلى الفاتورة الكبيرة لدعم الطاقة المتوقع على نطاق واسع للأسر ، ولكن أيضًا حول قرار الاستمرار دون تحليل من قبل السلطة الإشرافية للميزانية الرسمية.

انهار سعر Gilts واترك العائدات SPACROCKET. هذا بدوره أدى إلى أزمة في قطاع المعاشات التقاعدية البريطانية ، حيث كانت هناك العديد من الأموال التي تسمى المسؤولية -كانت تتقاضى رهانات رهانات على عوائد منخفضة واضطروا إلى تلبية مطالب عاجلة. عندما باعوا جيلتس طويل الأمد للحصول على الأموال اللازمة ، دخل سوق السندات الحكومية البريطانية ، وفقًا لبنك إنجلترا ، في دوامة هبوطية "تعزيز ذاتيًا" أُجبر على التدخل مع برنامج شراء السندات في حالات الطوارئ. كانت تقلبات العودة البالغة من العمر 30 عامًا في 28 سبتمبر ، عندما مرت بنك إنجلترا لأول مرة ، يوم واحد أكثر من معظم السنوات.

عادت الهدوء الحقيقي فقط إلى SUR مع استقالة الجمالون والتنازل عن التخفيضات الضريبية من قبل الخلف ريشي سوناك. كان يعتبر على نطاق واسع انتصار ما يسمى بوند بورجيرورين ، الذي اجتاز حكومة تجاوزت حدود السياسة المالية المسؤولة. Tommy Stubbington

natgas: flame thrower

إذا كانت هناك مادة خام تخبر تاريخ عام 2022 ، فإن الغاز الطبيعي حيث تعلمت أوروبا درسًا صعبًا في سياسة الطاقة.

بعد الاتحاد الأوروبي يعتمد على غزو غزو فلاديمير بوتين لـ 40 في المائة من غازه على روسيا ، سيطر النضال من أجل الاستبدال من موسكو على جميع الأسواق الأخرى.

بدأ عنق الزجاجة الروسي في عمليات تسليم الغاز قبل الغزو عندما حاولت موسكو جعل أوروبا أكثر ليونة لما كان سيأتي. لكنها وصلت إلى ذروتها هذا الصيف عندما تم ضبط الصادرات على ألمانيا على خط الأنابيب المهم Nordstream 1.

بحلول شهر أغسطس ، ارتفعت الأسعار إلى أكثر من 300 يورو لكل ساعة ميجاوات - أو أكثر من 500 دولار للبرميل في النفط - مما أدى إلى تعزيز أزمة من تكاليف المعيشة ، وتضخم عكسي وحتى مخاوف من الانهيار الاقتصادي.

لكن السوق نجح. وفرت أوروبا ما يكفي من الغاز لبدء فصل الشتاء ، وحمايات لا نهاية لها من الغاز الطبيعي المسال تم امتصاصها أثناء تقليل الطلب. حتى الآن لم يكن هناك اختناقات حقيقية. لا تزال الأسعار مرتفعة بشكل مذهل مقارنة بالقاعدة ، ولكنها أكثر من النصف منذ أغسطس.

الآن تنتقل المخاوف بالفعل إلى الشتاء المقبل ، مع سؤال كبير عما إذا كانت أوروبا يمكنها تجديد المخيمات ، في حين أن عمليات التسليم الروسية تقطع تمامًا تقريبًا. David Schäfer

خيار النيكل الكبير من LME

عادة ما يكون النيكل مادة خام مملة تستخدم في الفولاذ المقاوم للصدأ مع تاريخ نمو مثير لاستخدامه في بطاريات المركبات الكهربائية ، ولكن في مارس تصدر عناوين الصحف لسبب خاطئ.

تم تداول المعدن بمتوسط ​​15000 دولار للطن لسنوات. لكن الأسعار ارتفعت بنسبة 280 في المائة للطن في يوم واحد ، عندما قام الخوف من العقوبات ضد روسيا-بمنتج كبير للنيكل ، مع رهان على انخفاض الأسعار من Tsingshan ، أكبر شركة من الفولاذ المقاوم للصدأ في العالم ، فركت مشاريع النيكل الضخمة في إندونيسيا.

تسببت زيادة الأسعار التاريخية في تعليق Exchange في لندن للمعادن وإلغاء قيمة التجارة بقيمة مليارات الدولارات ، والتي نتج عنها واحدة من أعظم الأزمات في تاريخ البورصة البالغ عددها 145 عامًا ، كمشاركين استفادوا من حوالي 500 مليون دولار وسأل التجار لماذا لم يتم القيام بأي شيء في وقت سابق.

أظهر المدى الكامل للأزمة في وقت لاحق نفسه ضد الادعاءات القانونية عند الدفاع عن LME. كانت المتطلبات النقدية للتجارة قد دفعت أعضاء المقاصة إلى الإفلاس ، الأمر الذي كان من شأنه أن يدفع LME Clearing House في سداد للدفع وحتى العدوى المخاطرة على الأسواق المالية.

منذ الصدمة ، انسحب تجار التجزئة من استخدام عقد LME لـ Nickel ، الذي يعمل كمعيار عالمي للمنتجين والبائعين لإكمال الأعمال. أدت السيولة الرقيقة إلى العودة إلى تقلبات الأسعار المتقلبة.

لم تعد الفوضى في سوق النيكل بعيدة عن ذلك - لن تجد LME أي حلول سريعة لاستعادة الثقة في عقدها وسمعتها المنتهية. Harry Dempsey

تم كسرها كـ crypto

تعاني صناعة العملة المشفرة من "لحظة الطين" الخاصة بها مع انخفاض أسعار الثروة وسلسلة من الأخطاء في وسطاء السوق المفرط في الغالب وغالبًا ما يكونون. والأكبر هو بالطبع هو الراحل FTX ، الذي يشعر مؤسس Bankman-Fried ، الذي يشعر به مؤسس Bankman-Fried ، بالقوة الكاملة للقضايا الجنائية والمدنية التي يمكن أن يجلبها عقوبة السجن البالغة من العمر مائة عام. تم وضع الأساس لهذه الأزمة في بداية التشفير ، ولكن جاءت الشرارة في Meltdown في مايو.

في ذلك الوقت ، انفجرت Terra Crypto Token ، وهي فكرة عن مؤسس Terraform Labs Do Kwon ، الذي يسير الآن. يجب أن يكون "stablecoin" الذي يطلق عليه "stablecoin" هو تقييم قوي قدره دولار واحد لكل قطعة وفقًا لمخطط تدعمه الخوارزميات والاعتقاد الأعمى. ولكن في شهر مايو ، انهارت قيمته إلى الصفر وسحب أجزاء كبيرة من غرفة التشفير معها ، بدءًا من أخته الرمزية لونا.

قصة مختصرة لما حدث بعد ذلك تشمل فشل صندوق تحوط Crypto Three Arrows Capital ، الذي تم تصفيةه في يونيو ؛ شبكة Celsius (شعار: "Debank Yourself") ، والتي سجلت الإفلاس في يوليو ؛ والكثير من الوكلاء الآخرين الذين أنقذوا في ذلك الوقت من قبل Bankman-Fried. Scott Chipolina

عام King Dollar

في سنة فوضوية بالنسبة للأسواق ، كان الثابت هو الدولار الأمريكي ، الذي ارتفع في سبتمبر ، مقارنة بنسبة من ست عملات رئيسية أخرى ، إلى زيادة تبلغ 20 عامًا عند 26 في المائة منذ مايو 2021.

دمر الدولار مجموعة متنوعة من العملات الأخرى ، بما في ذلك اليورو التي غرقت إلى التكافؤ في يوليو ، وجنيه من الجنيه الاسترليني ، والتي ، بعد ميزانية "المصغرة" الكارثية ، تحطمت إلى أدنى مستوى لها على الإطلاق في سبتمبر. وصلت Renminbi الصينية أيضًا إلى أدنى مستوى لها منذ عام 2007 ، في حين اندلعت اليابان وتدخلت بقوة لتعزيز الين - والتي حاولت الضغط عليها وليس لأعلى.

جاء دعم الدولار من بحث المستثمرين عن ميناء لإيقاف أموالهم ، مع زيادة التضخم وغزو روسيا في أوكرانيا إلى الأسواق المالية العالمية.

الآن يبدو أن التضخم الأمريكي يسقط والدولار أيضًا. يقول كيت جوكس ، إن النمو الاقتصادي في الولايات المتحدة البطيء والتوقعات المتزايدة لما يسمى "المحور" للاحتياطي الفيدرالي الأمريكي لزيادة أسعار الفائدة أبطأ أو حتى تخفيضات في عام 2023 تخرج إلى "وصفة مقابل دولار أضعف".

الآخرين ليسوا متأكدين. يجادلون بأن Greenback قد وصلت إلى ذروتها ، لكن هذا لا يعني أنه سيستمر في الانخفاض في العام المقبل.

يقول كريس تيرنر ، رئيس الأسواق العالمية في إنجي ،

"إن تقييمنا الأساسي هو أن تشديد البنوك المركزية سيدعم الدولار لفترة أطول قليلاً مما يتوقعه معظمهم". Georg Steer

كيف خرج الروبل من toke

أصبح روبل روسيا طفلًا غير محتمل هذا العام. اليوم هو أقوى من الدولار من قبل الغزو الروسي لأوكرانيا بعد انخفاض حاد في المرة الأولى.

بعد اندلاع الحرب ، فقدت العملة القيمة في البداية وتراجعت في الأيام والأسابيع التي تلت ضاقتها البنك المركزي الروسي أكثر من الضعف إلى 20 في المائة في نهاية فبراير لتهدئة الأسواق المالية في البلاد ، إلى حوالي 130 مقارنة بالدولار.

لا يعكس إنقاذه موجة من الاستثمار لروسيا. بدلاً من ذلك ، ساعد انطباع بوتين على ضوابط ورأس المال الصارمة للتجار الأجانب الذين أرادوا التخلي عن استثماراتهم ، والروبل للتعويض عن هذه الخسائر بحلول أبريل.

جلبت نهاية العام مرحلة جديدة من ضعف الخراب ، بحيث بقيت العملة للدولار في 72. Georg Steer