Pankkiirit muotoilevat hiljaa kryptoinnovaatioita omaan käyttöönsä

Kun Elon Musk paljasti tänä vuonna sijoittaneensa 1,5 miljardia dollaria Teslan yritysvaroista Bitcoiniin, monet aikuiset rahoittajat järkyttyivät. Ei ihme.

Yritysten varainhallinnan maailman oletetaan olevan tappavan tylsä ​​paikka, jossa turvallisuus hallitsee. Kukaan ei odota rahastonhoitajien tanssivan kryptolasten kanssa.

Mutta jotain silmiinpistävää tapahtuu hiljaa Wall Streetillä näinä päivinä: jotkut kypsät pankkiirit alkavat tarjota krypto-painotteisia ratkaisuja myös näille konservatiivisille rahastonhoitajille.

Ota JPMorgan. Tänä vuonna Umar Farooq, pankin Onyx-projektin johtaja (joka loi JPMorgan kryptokolikko ja Ethereum-tyylinen lohkoketjualustan), ilmoitti kehittävänsä niin kutsuttua "ohjelmoitavaa rahaa" yritysasiakkaille. Tämän tarkoituksena on antaa rahastonhoitajalle mahdollisuus tehdä sopimuksia kumppaneiden kanssa jaetun tietokonereskontin kautta autopilotilla käyttämällä "älykkäiksi sopimuksiksi kutsuttua" innovaatiota.

Kuulostaa futuristiselta. Mutta pankki on valmis ilmoittamaan, että yksi maailman suurimmista teollisuusryhmistä ottaa käyttöön tämän kryptoinnovoinnin. Ei, tämä ei ole sama asia kuin Muskin seikkailu Bitcoinin kanssa: Sen sijaan, että JPMorgan-aloite käyttäisi kryptoa arvon säilyttäjänä (eli sijoituksena), se käyttää sitä maksutapana muuhun omaisuuteen sidotun arvon siirtämiseen - mukaan lukien vanhanaikainen fiat-valuutta.

Tämä krypton toinen käyttö on kuitenkin lähes varmasti paljon tärkeämpää bisnesmaailmalle kuin Bitcoin, ei vähiten siksi, että myös muut pankit kilpailevat kehittääkseen kryptoinnovaatioita. Toisen esimerkin antamiseksi, tällä viikolla HSBC ja Wells Fargo paljastivat suunnitelmansa käyttää lohkoketjua rahoituslaitosten välisten valuuttatransaktioiden selvittämiseen.

Näiden kokeilujen sysäyksenä on rahoittajien keskuudessa havaittu, että rahastonhoitajat kohtaavat ainakin kolme suurta päänsärkyä. Ensimmäinen on se, että yritykset vaativat työntekijöiden joukkoja suorittamaan (ja tarkistamaan) valtionkassatransaktioita, mikä on kallista ja sisältää inhimillisen virheen riskin tapahtumien lisääntyessä.

Toiseksi treasury-transaktioiden suorittamiseen kuluu tyypillisesti muutama tunti (ellei päiviä), varsinkin rajat ylittävissä. Tämä aiheuttaa kolmannen ongelman: kompensoidakseen näitä toteutuksen viivästyksiä yritykset ja pankit tarvitsevat suuria likviditeettipuskureita kattamaan viivästykset ja riskit.

Teoriassa nämä kolme ongelmaa voitaisiin ratkaista (tai vähentää), jos vanhat rahoitusjärjestelmät automatisoituisivat ja mahdollistaisivat nopeamman toteutuksen ja selvityksen. Tämä tapahtuu jossain määrin nyt, kun krypton kilpailuuhka (viivästyneenä) pakottaa perinteiset järjestelmät olemaan ajan tasalla. Swift-viestintäjärjestelmän saaga on esimerkki tästä.

Käytännössä vanhojen järjestelmien päivittäminen on kuitenkin usein erittäin vaikeaa, ja laajempi liiketoiminnan harppaus digitalisaatioon jättää yritykset hukkumaan rajat ylittäviin mikromaksuihin. "Ohjelmoitava raha" -projekti yrittää tarjota kiertotapaa esimerkiksi sallimalla mikromaksun suorittamisen välittömästi ja selvityksen "myyntihetkellä" ja kuittauksen muihin yritystilillä oleviin tapahtumiin, JPMorgan toivoo.

Toimiiko se? Saammepa nähdä. JPMorgan on jo saavuttanut menestystä käyttämällä lohkoketjua ja omaa kryptovaluuttakolikkoaan pankkien välisissä tapahtumissa; yli 400 pankkia käyttää sitä. Yrityksillä, kuten DBS, Standard Chartered ja HSBC, on myös digitaalisia aloitteita.

Jotkut ei-taloudelliset yrityskokeilut ovat kuitenkin olleet vähemmän onnistuneita. Esimerkiksi vuonna 2018 BP ja muut energiayhtiöt esittelivät lohkoketjupohjaisen järjestelmän öljykauppaan. Mutta aiemmin tänä vuonna Karen Scarbrough, BP:n vanhempi teknologiaosakas, myönsi, että projekti "ei todellakaan mennyt niin kuin ajattelimme" ja peruutettiin. Syynä näyttäisi olevan se, että jaetun tietokoneen reskontin päivittäminen nykyisellä blockchain-tekniikalla on hankalaa – eli "Blockchain ei ole vielä loistava työkalu seurantaan ja jäljitykseen."

Kryptoharrastajat vastaavat, että lohkoketju on nyt paljon tehokkaampi teknisten päivitysten ansiosta. Mutta emme vain tiedä, voiko se skaalata vielä. Emme myöskään tiedä, miten sääntelijät reagoivat; Paholainen on digitaalisissa yksityiskohdissa.

Silti on jo kolme tärkeää opetusta, jotka sijoittajien tulisi pitää mielessä. Ensinnäkin, vaikka harrastajat olettivatkin, että kryptoinnovaatiot hajottavat vanhoja instituutioita, laitos taistelee vastaan. Toiseksi, vaikka krypto-harrastajat myös mainostivat aikoinaan ajatusta "julkisista", luvattomista lohkoketjuista (eli sellaisista, joihin kuka tahansa voi liittyä kysymättä), todelliset toimenpiteet yrityksille ovat "yksityiset" ketjut (eli ne, joissa pääsyä valvotaan).

Tämä keskittyminen yksityisiin ketjuihin voi olla väliaikaista. Internet syntyi yksityisten "intranetien" muodossa, jotka yhdistettiin myöhemmin julkiseksi verkkoksi. Mutta yksityisten – ei julkisten – ketjujen nousu nostaa esiin kolmannen tärkeän asian: Syy, miksi suuret yritykset ja pankit haluavat käyttää lohkoketjua maksuihin, ei ole anonyymi, vaan joustavuus, automaatio ja nopeus. Krypto ei ole enää (vain) työkalu luottamuksen luomiseen siellä, missä sitä ei ole, tai auktoriteettien heikentämiseen.

Tämä hienovarainen käänne saattaa hätkähtää libertaarit. Mutta se on myös merkki siitä, että kryptomaailma on tulossa täysi-ikäiseksi. Kaikki katseet kohdistuvat nyt siihen, kuinka sääntelijät ja yritysten rahastonhoitajat reagoivat ajatukseen "ohjelmoitavasta rahasta"; vaikka se ei olekaan niin helposti twiitattavissa kuin Musk.

gillian.tett@ft.com