Kako so zapeljali Sam Bankman-ocvrti vlagatelji modrega čipa

Presenetljiv je bil poziv staremu univerzitetnemu profesorju, ki je vlagatelju zasebnega kapitala Orlando Bravo pripeljal, da je postal eden najvidnejših in najpomembnejših podpornikov Sama Bankmana-Fried-a in njegovega kripto trgovinskega podjetja FTX.

Klic je prišel od Josepha Bankmana, profesorja prava in poslov na univerzi Stanford, ki je v poznih devetdesetih letih poučeval Brava. Takrat, sredi leta 2021, je Bravos odprl 122 milijard dolarjev, težko podjetje zasebnega kapitala Thoma Bravo, urad v Miamiju, mestu, v katerem je Bankmanov sin Sam pravkar plačal 135 milijonov dolarjev za 19-letno ime zakona z lokalno ekipo NBA.

Bankman je dejal, da je Bravo, njegov sin, ki išče navodila za človekoljubne projekte v Miamiju, da bi promoviral svoje poslanstvo "učinkovitega altruizma". Šele potem, ko so govorili, je Bravo izvedel, da je Bankman-Fried ugotovil tudi, da je 900 milijonov finančnih krogov serije B z oceno 18 milijard dolarjev z vlagatelji, ki so-od vlagateljev, kot so Sequoia Capital, BlackRock in Softbank. Hitro je poklical Bankmana, da bi našel uvod in pot v posel, ki je hitro napredoval in bo največja javna naročila v zgodovini kripto izmenjave.

Ko sta Bravo in partner Tre Sayle začela z skrbnostjo za financiranje, so jih presenetili številke FTX. Dvoletni start-up, ki ga vodi razmeroma majhna ekipa mladih trgovcev, je bila na poti do ustvarjanja več kot 200 milijonov dolarjev poslovnega dobička za leto, brez primere marže za rast podjetja v zgodnji fazi, ki bi običajno izgubila denar. Bravo je bil preobremenjen. Thoma Bravo je junija 2021 v krogu vložil več kot 125 milijonov dolarjev in postal eden največjih podpornikov FTX.

Thoma Bravo je le eden izmed vlagateljev na modrega čipa, vključno z državnim skladom Temasek iz Singapurja, Tiger Global in pokojninskim načrtom učiteljev v Ontariu, katerih podpora je prispevala k posojanju verodostojnosti Bankman-Fried Empirity ta teden, ki so jo ta teden nenadoma propadli.

Od uvedbe v letu 2019 je FTX zbral 1,8 milijarde USD in je bil nazadnje ocenjen na 32 milijard dolarjev. Njegovi delničarji vključujejo nekaj najbolj gledanih upravljavcev hedge skladov, vključno z Alanom Howardom Brevan Howard Asset Management, Izzy Englander iz Millennium Management in družino Paula Tudorja Jonesa.

Zdaj, ko je FTX vložil stečaj, se zdi, da so njihove naložbe popolnoma izbrisane. Vlagatelji, kot so Sequoia, SoftBank in Paradigma, ki jo je soustanovil nekdanji partner Sequoia Matt Huang, so svoje delnice v družbi postavili na nič in uničili sto milijonov dolarjev vrednosti.

Ti vlagatelji se soočajo s težkimi vprašanji lastnih strank, kako so ga napačno razumeli, zakaj niso potrebovali sedežev v odboru FTX in ali so kdaj resnično razumeli, kako podjetje zasluži denar.

To se ne bi smelo končati. Vlagatelji so povedali, da je ekscentrični 30-letni ustanovitelj FTX, ki se je predstavil kot sprejemljiv obraz industrije divjih zahoda, lahko vlagal v kripto valute iz želje ljudi iz bolj tradicionalnih finančnih območij in tudi iz strahu, da bi kaj manjkali, in dosegel kapital na naslednji veliki stvari.

Sequoia, ki je imela sedež v Kaliforniji, nekdanji podpornik Googla, PaysApp, je v FTX vložila 210 milijonov dolarjev in se razvila v enega največjih navijačev Bankman-Fried.

Septembra je objavila dolg in laskav članek o šefu FTX, v katerem je bilo rečeno, da je podjetje spodbujalo s svojo "vizijo o prihodnosti samega denarja-s popolnoma naslovnim trgom za vse na celotnem planetu". Njegov "intelekt je tako velik, kot je zastrašujoč", navdušil je profil, ki je bil izbrisan ta teden, ko je Sequoia napisal svojo naložbo v FTX na nič.

"Bili smo zapeljani," je dejal vrhunski vlagatelj, ki je v FTX vložil velike vsote. V prihodnosti meni, da bi moralo njegovo podjetje, ko je pred naložbo prosilo Bankman-ocvrto, "bolj osredotočeno na podrobnosti o upravljanju in finančnem nadzoru kriptovalute"-postavljene profila snežne kepe njenega ustanovitelja. Dolg vlagateljeve oskrbe na FTX -u, je dodal, je bila le dobra kot vprašanja, ki so jih njegovi menedžerji postavljali mlademu podjetniku, katere podjetja so se vroče srečevali z največjimi sredstvi in ​​bankami na svetu.

Investitor je dejal, da je imel nekaj zadržkov med prvimi pogovori z Bankman-ocvrtim, vključno z načinom, kako se je podjetnik "" obnašal ", in občutkom, da verjame, da so vsi drugi v finančnem svetu" idioti ".

"Ne bi se ga dotaknil," je dodal, vendar to ni bila njegova končna odločitev.

Ponudnik tveganja, ki je vlagal v FTX, je dejal, da skrbnost ni odkrila visokega vzvoda v podjetju - vlagatelji so bili na koncu četrtletja prikazani le ravnovesje, vzvod pa ni bil na njem.

Sredstva za mainstream so se poskušala spoprijeti s kripto valutami, da bi pridobila stranke, ki jih ta sektor zanima. Pritisk je tako velik, da je višji uslužbenec velike finančne institucije dejal, da je njegovo podjetje celo na kratko razpravljalo o nakupu FTX kot dela notranjega predplačila, da bi "odraščal na kriptovalutah". Vendar je bila ideja zavrnjena zaradi modela "zelo špekulativne narave poslovanja" in osnovnega premoženja, "je dodal.

V kapitalu tveganja je običajno, da vlagatelji zaprosijo za sedež v odboru portfeljske družbe, vendar nobeden od vlagateljev ni imel zastopanja odbora na FTX.

Po hitrih pogajanjih, edini člani upravnega odbora FTX Bankman-Fed, direktorja FTX Jonathana Cheesmana, ki je pozneje zapustil podjetje, in enega samega zunanjega direktorja, odvetnika s sedežem v Antigui in Barbudi.

Orlando Bravo bi postal eden od podpornikov zvezek Bankmana-ocvrta der Wall Street in zagovornik kripto valut in FTX. Verjel je, da ima podjetje potencial zatiranje nekaterih največjih bank na svetu, prihodnost, ki jo je napisal njegov ustanovitelj. Bankman-Fried je celo lani dejal, da nakup Goldman Sachsa "ni izključen", ko je FTX postal največja kripto izmenjava.

Multicoin Capital, kripto hedge sklad, je ta teden svoje vlagatelje obvestil, da so bile njegove zaveze številne. Njena sredstva so investirala v FTX, podjetje pa je podjetje uporabljalo tudi za trgovanje s kripto. Multicoin je lahko odšteval četrtino svojih skupnih sredstev od FTX, preden so bili umiki prekinjeni, vendar je ta teden vlagatelje obvestil, da je bilo približno 10 odstotkov premoženja sklada zataknjenih.

Podjetje je bilo tudi aktivni trgovec žetona FTT, ki je bil očitno del upada FTX. V tem tednu je prodal žetone FTT, vendar sklad ni mogel umakniti premoženja. Multicoin je dejal, da je bila Solana, kripto valuta, povezana z Bankman-Fried, njegov največji posamezni naložbeni položaj. Vrednost žetona se je zmanjšala, ko so bili žetoni, ki so bili ocvrti, prodali, da bi poskušali podpreti svoje trgovalno cesarstvo.

Solana je prejšnji teden izgubila 45 odstotkov svoje vrednosti.

"[vse] podjetij, skladov in večstojnih zaposlenih," je dejal sodelavec Kyle Samani iz Financial Timesa.

Letos kot številne odpovedi izmenjave kripto valut je privedlo do povečanja pesimizma v industriji, mnogi vlagatelji so ohranili svoj optimizem v smislu FTX.

Septembra je Bravo dejal, da podjetje vleče nazaj iz novih kripto naložb zaradi pomislekov glede poslovnih praks industrije, vendar je ohranil velika pričakovanja FTX.

Na naložbeni konferenci v Cannesu je dejal, da podjetje postaja "velik zmagovalec", in Bankman-Fled je opisal kot "enega najboljših podjetnikov", s katerim se je srečal.

Dodatno poročanje Mercedesa Ruehla v Singapurju in Kaye Wiggins v Londonu.