Kā Sam Bankmana cepti zilās mikroshēmas investori pavedināja

Tas bija pārsteidzošs aicinājums vecajam universitātes profesoram, kurš atveda privātā kapitāla investoru Orlando Bravo, lai kļūtu par vienu no ievērojamākajiem un apjoma atbalstītājiem Sam Bankman-Fried un viņa kriptogrāfijas tirdzniecības uzņēmumam FTX.

Zvanu nāca no Džozefa Bankmana, Stenfordas universitātes tiesību un biznesa profesora, kurš 1990. gadu beigās bija pasniedzis Bravo. Tajā laikā, 2021. gada vidū, Bravoss atvēra 122 miljardus dolāru, grūts privātā kapitāla uzņēmums Thoma Bravo, birojs Maiami, pilsētā, kurā Bankman dēls Sems bija tikko samaksājis 135 miljonus dolāru par 19 gadu nosaukuma likumu ar vietējo NBA komandu.

Bankmans sacīja, ka Bravo, viņa dēls, kurš meklē norādījumus filantropiskiem projektiem Maiami, lai veicinātu savu “efektīvā altruisma” misiju. Tikai pēc tam, kad viņi bija runājuši, Bravo uzzināja, ka Bankmans Fried arī atklāja, ka 900 miljonu B sērijas finanšu kārta ar 18 miljardu dolāru vērtējumu ar PVO-Who no tādiem ieguldītājiem kā Sequoia Capital, BlackRock un SoftBank. Viņš ātri izsauca Bankmanu atpakaļ, lai atrastu ievadu un ceļu uz darījumu, kas ātri progresēja, un tas būtu lielākais kapitāla iepirkums kriptogrāfijas vēsturē.

Kad Bravo un partneris Tre Sayle sāka ar uzticamības pārbaudi finansēšanas kārtai, viņi bija pārsteigti par FTX skaitļiem. Divus gadus vecais jaunuzņēmums, kuru vada salīdzinoši neliela jauno tirgotāju komanda, bija labs ceļā uz vairāk nekā 200 miljonu dolāru lielu uzņēmējdarbības peļņas gūšanu gadā, kas ir bezprecedenta peļņas izaugsmes uzņēmumam agrīnā posmā, kas parasti zaudētu naudu. Bravo bija satriekts. Thoma Bravo 2021. gada jūnijā ieguldīja vairāk nekā 125 miljonus dolāru raundā un kļuva par vienu no lielākajiem FTX atbalstītājiem.

Thoma Bravo ir tikai viens no Blue-Chip investoriem, ieskaitot valstij piederošo Fund Temasek no Singapūras, Tiger Global un Ontario skolotāju pensiju plāna, kura atbalsts ir veicinājis Bankman-ceptas biznesa impērijas uzticamību šonedēļ pēkšņi sabruka, ko šonedēļ pētīja bažas par viņa paša mazumtirdzniecības grupu alameda pētījumiem.

Kopš tā ieviešanas 2019. gadā FTX ir piesaistījis USD 1,8 miljardus un pēdējo reizi tika novērtēts ar 32 miljardiem USD. Viņa akcionāros ir daži no visvairāk skatītajiem riska ieguldījumu fondu pārvaldniekiem, ieskaitot Brevan Howard Asset Management Alan Howard, Izzy Englander no Millennium Management un Paul Tudor Jones ģimene.

Tagad, kad FTX ir iesniedzis bankrota pieteikumu, šķiet, ka viņu ieguldījumi ir pilnībā iznīcināti. Investori, piemēram, Sequoia, Softbank un Paradigm, kuru līdzdibināja bijušais Sequoia partneris Metjū Huangs, noteica savas uzņēmuma akcijas uz nulli un iznīcināja simtiem miljonu dolāru vērtību.

Šie investori saskaras ar sarežģītiem jautājumiem viņu pašu klientiem, kā viņi to pārprata, kāpēc viņi neprasa vietas FTX valdē un vai viņi kādreiz ir sapratuši, kā uzņēmums nopelna naudu.

Tam nevajadzētu beigties. Investori sacīja, ka ekscentriskais 30 gadus vecais FTX dibinātājs, kurš sevi parādīja kā pieņemamu seju savvaļas rietumu nozarei, spēja ieguldīt kriptovalūtās no cilvēku vēlmes no tradicionālākām finanšu jomām, kā arī no bailēm kaut ko izlaist, trāpot kapitālam nākamajai lielajai lietai.

Sequoia, kas atradās Kalifornijā, bijušais Google atbalstītājs Paysapp, ieguldīja 210 miljonus ASV dolāru FTX un kļuva par vienu no lielākajiem Bankmana karsējmeitenēm.

Septembrī viņa publicēja garu un glaimojošu rakstu par FTX boss, kurā tika teikts, ka uzņēmumu mudina tā "redzējums par pašas naudas nākotni ar pilnīgi adresējamu tirgu visiem, kas atrodas uz visas planētas". Viņa "intelekts ir tikpat liels, cik iebiedējošs", sajūsmināja profilu, kas tika izdzēsts šonedēļ, kad Sequoia rakstīja savu ieguldījumu FTX līdz nullei.

"Mūs pavedināja," sacīja augstākais ieguldītājs, kurš FTX ieguldīja lielas summas. Retrospektīvi, viņš domā, ka viņa uzņēmumam, kad viņa pirms ieguldījumiem lūdza bankmani, būtu "vairāk jākoncentrējas uz sīkāku informāciju par kriptogrāfijas apmaiņas pārvaldību un finanšu kontroli" viņas dibinātāja sniega bumbiņas profila priekšstatam. Viņš piebilda, ka investora pienākums rūpēties par FTX bija tikai tikpat labs kā jautājumi, kurus viņa vadītāji uzdeva jaunajam uzņēmējam, kura uzņēmumus drudžaini saskārās ar lielākajiem līdzekļiem un bankām pasaulē tajā laikā.

Investors sacīja, ka pirmās sarunās ar Bankmanu viņam ir dažas atrunas, ieskaitot to, kā uzņēmējs "izturējās" un sajūta, ka viņš uzskata, ka visi pārējie finanšu pasaulē ir "idioti".

"Es nebūtu viņam pieskāries," viņš piebilda, bet tas nebija viņa galīgais lēmums.

Riska kapitāla pakalpojumu sniedzējs, kas ieguldīja FTX, sacīja, ka uzticamības pārbaude nav atklājusi lielo uzņēmējdarbības izmantošanu - ieguldītājiem līdzsvaru tika parādīts tikai ceturkšņa beigās, un sviras līdzeklis nebija tā.

Galvenie aktīvi ir mēģinājuši tikt galā ar kriptovalūtām, lai iegūtu klientus, kurus interesē šī nozare. Spiediens ir tik liels, ka lielas finanšu iestādes vecākais darbinieks sacīja, ka viņa uzņēmums pat īsi apsprieda FTX iegādi kā daļu no iekšēja avansa, lai "izaugtu pie kriptonauda". Tomēr ideja tika noraidīta, pateicoties "ļoti spekulatīvam biznesa rakstumam" un pamatnostādnei ", viņš piebilda.

Investoru riska kapitālā ir ierasts lūgt vietu portfeļa uzņēmuma valdē, bet nevienam no ieguldītājiem nebija valdes pārstāvības FTX.

Pēc ātrajām sarunu kārtām FTX Bankmana vienīgie FTX Bankman valdes locekļi, FTX menedžeris Jonathan Cheesman, kurš vēlāk pameta uzņēmumu, un viens ārējs direktors, advokāts, kas atrodas Antigvā un Barbudā, uzņēmuma galvenajā mītnē.

Orlando Bravo kļūtu par vienu no Bankmana apjoma apjoma apceptu Der Volstrītu un kriptovalūtu un FTX aizstāvi. Viņš uzskatīja, ka uzņēmumam ir potenciāls apspiest dažas no lielākajām bankām pasaulē - nākotni, kuru raksta tā dibinātājs. Bankmana cepts pat pagājušajā gadā sacīja, ka Goldman Sachs pirkšana "netika izslēgta", kad FTX kļuva par lielāko kriptogrāfijas apmaiņu.

Multicoin Capital, kriptogrāfijas riska ieguldījumu fonds, šonedēļ informēja savus investorus, ka viņa saistību ir daudz. Tās fondi bija ieguldījuši FTX, un uzņēmums arī izmantoja uzņēmumu kriptogrāfijas tirdzniecībai. Multikoins spēja atskaitīt ceturto daļu no saviem aktīviem no FTX pirms izņemšanas apturēšanas, taču šonedēļ investori informēja, ka apmēram 10 procenti no fonda aktīviem ir iestrēguši.

Uzņēmums bija arī aktīvs FTT marķiera tirgotājs, kas acīmredzot bija daļa no FTX samazināšanās. Tas šonedēļ pārdeva FTT žetonus, bet fonds nespēja atsaukt aktīvus. Multikoins sacīja, ka Solana, kriptovalūta, kas saistīta ar bankmani, ir viņa lielākā vienīgā investīciju pozīcija. Token vērtība ir samazinājusies, kad Bankman Ceptie žetoni tika pārdoti, lai mēģinātu atbalstīt viņa tirdzniecības impēriju.

Solana pagājušajā nedēļā zaudēja 45 procentus no savas vērtības.

"[Visi] no uzņēmuma vienībām, fondiem un multikoin darbiniekiem," sacīja Co -Founder Kyle Samani no Financial Times.

Pats kā vairākas kriptovalūtas apmaiņas neveiksmes šogad izraisīja pieaugošo pesimismu nozarē, daudzi investori turpināja optimismu FTX izteiksmē.

Septembrī Bravo sacīja, ka viņš atvelk uzņēmumu no jauniem kriptogrāfijas ieguldījumiem, jo ​​bažas par nozares uzņēmējdarbības praksi saglabāja lielas cerības uz FTX.

Viņš sacīja, ka investīciju konferencē Kannās, ka uzņēmums kļūst par "lielu uzvarētāju", un viņš raksturoja Bankmanu kā "vienu no labākajiem uzņēmējiem", ar kuru viņš tikās.

Mercedes Ruehl papildu ziņojumi Singapūrā un Kaye Wiggins Londonā.