Kako su Sam Bankman-prženi ulagači s plavim čipom zaveli

Bio je to iznenađujući poziv starom sveučilišnom profesoru koji je doveo investitora privatnog kapitala Orlanda Bravoa da postane jedan od najistaknutijih i najistaknutijih pristaša Sam Bankman-Fried-a i njegove kripto trgovinske kompanije FTX.

Poziv je stigao od Josepha Bankmana, profesora prava i poslovanja na Sveučilištu Stanford, koji je Bravo predavao krajem 1990 -ih. U to vrijeme, sredinom 2021. godine, Bravos je otvorio 122 milijarde dolara, tešku kompaniju za privatni kapital Thoma Bravo, ured u Miamiju, grad u kojem je sin bankarskog sina Sam upravo platio 135 milijuna dolara za 19-godišnji zakon o imenu s lokalnim NBA timom.

Bankman je rekao da je Bravo, njegov sin koji traži upute za filantropske projekte u Miamiju kako bi promovirao svoju misiju "učinkovitog altruizma". Tek nakon što su razgovarali, Bravo je saznao da je bankarsko-prženo također otkrio da je 900 milijuna financija iz serije B s procjenom od 18 milijardi dolara s WHO-IS-Who od investitora kao što su Sequoia Capital, BlackRock i SoftBank. Brzo je nazvao Bankmana kako bi pronašao uvod i put u sporazumu koji je brzo napredovao i bio bi najveća nabava kapitala u povijesti Crypto Exchange.

Kad su Bravo i partner Tre Sayle započeli s dužnom pažnjom za krug financiranja, iznenadili su ih brojke iz FTX -a. Dvogodišnji start-up, koji vodi relativno mali tim mladih trgovaca, bio je na putu da ostvari više od 200 milijuna dolara poslovne dobiti za godinu, neviđene marže za tvrtku za rast u ranoj fazi koja bi obično izgubila novac. Bravo je bio preplavljen. Thoma Bravo uložio je više od 125 milijuna dolara u krug u lipnju 2021. i postao jedan od najvećih pristalica FTX -a.

Thoma Bravo samo je jedan od investitora s plavim čipom, uključujući državni fond Temasek iz Singapura, Tiger Global i mirovinski plan učitelja u Ontariju, čija je podrška pridonijela pozajmljivanju vjerodostojnosti poslovnog carstva u bankarskom krmenom ovom tjednu, koja je bila potaknuta zabrinutošću za njegovo maloprodajno istraživanje.

Od svog uvođenja 2019. godine, FTX je prikupio 1,8 milijardi USD i zadnja je ocijenjena 32 milijarde dolara. Njegovi dioničari uključuju neke od najgledanijih menadžera hedge fondova, uključujući Alana Howarda Brevana Howarda Asset Management -a, Izzy Englander iz Millennium Management -a i obitelj Paul Tudor Jones.

Sada kada je FTX podnio zahtjev za bankrot, čini se da su njihova ulaganja u potpunosti izbrisana. Ulagači kao što su Sequoia, SoftBank i Paradigm, koje je suosnivao bivši partner Sequoia Matt Huang, postavili su svoje dionice u kompaniji na nulu i uništili stotine milijuna dolara vrijednosti.

Ovi ulagači suočavaju se s teškim pitanjima vlastitih kupaca, kako su ga pogrešno shvatili, zašto im nije bila potrebna mjesta u odboru FTX -a i jesu li ikada stvarno razumjeli kako tvrtka zarađuje novac.

To se ne bi trebalo završiti. Ulagači su rekli da je ekscentrični 30-godišnji osnivač FTX-a, koji se predstavio kao prihvatljivo lice industrije divljih zapada, bio u stanju uložiti u kripto valute iz želje ljudi iz tradicionalnijih financijskih područja, a također i iz straha da će nešto propustiti, pogađajući kapital na sljedeću veliku stvar.

Sequoia, sa sjedištem u Kaliforniji, bivšeg navijača Googlea, PaySapp-a, uložila je 210 milijuna dolara u FTX i razvila se u jednu od najvećih navijačica u bankarskom prženu.

U rujnu je objavila dugački i laskav članak o šefu FTX-a, u kojem je rečeno da je tvrtku ohrabrena njegovom "vizijom o budućnosti novca sa sobom potpuno adresabilno tržište za sve na cijelom planetu". Njegov je "intelekt velik koliko je zastrašujući", oduševljen profilom koji je izbrisan ovaj tjedan kada je Sequoia ulaganja u FTX napisala na nulu.

"Zavedeni smo", rekao je vrhunski investitor koji je uložio velike iznose u FTX. Retrospektivno, smatra da bi se njegova tvrtka, kada je ona pitala bankarska pržena prije ulaganja, trebala više biti koncentrirana na detalje o upravljanju i financijskim kontrolama kripto razmjene ", u usponu s snježnom profilom svog osnivača. Dužnost investitora u skrbi na FTX -u, dodao je, bila je jednako dobra kao i pitanja koja su njegovi menadžeri postavljali mladog poduzetnika, s kojima su se kompanije grozničavo susretali od najvećih sredstava i banaka na svijetu u to vrijeme.

Investitor je rekao da je imao neke rezerve tijekom prvih razgovora s bankarskim prženim, uključujući način na koji se poduzetnik "ponašao" i osjećaj da vjeruje da su svi ostali u financijskom svijetu "idioti".

"Ne bih ga dotaknuo", dodao je, ali to nije bila njegova konačna odluka.

Pružatelj rizika koji je uložio u FTX rekao je da dubinska relikacija nije otkrila visoku utjecaj u poslu - ulagači su pokazali ravnotežu samo na kraju tromjesečja, a utjecaj nije bio na njemu.

Mainstream imovina pokušala su se baviti kripto valutama kako bi stekli kupce koji su zainteresirani za taj sektor. Pritisak je toliko velik da je viši zaposlenik velike financijske institucije rekao da je njegova tvrtka čak ukratko raspravljala o kupnji FTX -a kao dijela unutarnjeg napretka kako bi "odrastala na kriptovalutama". Međutim, ideja je odbijena zbog modela "vrlo spekulativne prirode poslovanja" i temeljne imovine ", dodao je.

uobičajeno je u rizičnom kapitalu da investitori traže mjesto u odboru tvrtke portfelj, ali nitko od ulagača nije imao zastupljenost odbora na FTX -u.

Nakon brzih pregovaračkih krugova, jedini članovi odbora FTX Bankman-Fried-a, menadžera FTX-a Jonathan Cheesman, koji je kasnije napustio tvrtku, i jednog vanjskog direktora, odvjetnika sa sjedištem u Antigvi i Barbudi, sjedištu tvrtke.

Orlando Bravo postao bi jedan od glasnoće pristalica bankarskog prženog Der Wall Streeta i zagovornik kripto valuta i FTX-a. Vjerovao je da tvrtka ima potencijal suzbiti neke od najvećih banaka na svijetu, budućnost koju je napisao njegov osnivač. Bankman-Fried čak je prošle godine rekao da kupnja Goldman Sachsa "nije isključena" kada je FTX postao najveća kripto razmjena.

Multicoin Capital, kripto hedge fond, obavijestio je svoje investitore ovog tjedna da su njegove obveze brojne. Njegova su sredstva uložila u FTX, a tvrtka je također koristila tvrtku za trgovinu kriptovalutama. Multicoin je uspio odbiti četvrtinu svoje ukupne imovine od FTX -a prije nego što je povlačenje obustavljeno, ali ovaj je tjedan obavijestio ulagače da je oko 10 posto imovine fonda zaglavljeno.

Tvrtka je također bila aktivni trgovac FTT tokena, koji je očito bio dio pada FTX -a. Prodao je FTT tokene tijekom provale ovog tjedna, ali fond nije bio u mogućnosti povući imovinu. Multicoin je rekao da je Solana, kripto valuta povezana s bankarskim prženim, bila njegova najveća pojedinačna pozicija ulaganja. Vrijednost tokena smanjila se kada su prodani žetone pržene u bankama kako bi pokušali podržati svoje trgovačko carstvo.

Solana je prošlog tjedna izgubila 45 posto vrijednosti.

"[All] tvrtke tvrtke, fondova i zaposlenika s multicoinom", rekao je Co -Lounder Kyle Samani iz Financial Timesa.

kao brojni neuspjeh razmjene kriptovaluta ove godine doveo je do povećanja pesimizma u industriji, mnogi su ulagači zadržali svoj optimizam u smislu FTX -a.

U rujnu je Bravo rekao da povlači tvrtku iz novih kripto ulaganja zbog zabrinutosti zbog poslovnih praksi industrije, ali zadržao je velika očekivanja od FTX-a.

na investicijskoj konferenciji rekao je u Cannesu da tvrtka postaje "veliki pobjednik", a opisala je da je bankar-jela kao "jedan od najboljih poduzetnika" s kojim se upoznao.

Dodatno izvještavanje Mercedesa Ruehla u Singapuru i Kaye Wiggins u Londonu.

Izvor: Financial Times