Kuidas Sam Bankman-praetud sinise kiibi investorid võrgutasid

See oli üllatav üleskutse vanale ülikooli professorile, kes tõi erakapitali investori Orlando Bravo, et saada Sam Bankman-Friedi ja tema krüptokaubandusettevõtte FTX silmapaistvamaks ja mahu toetajaks.

Kõne tuli Stanfordi ülikooli õiguste ja äriprofessori Joseph Bankmanilt, kes oli 1990ndate lõpus Bravo õpetanud. Sel ajal avas Bravos 2012. aasta keskpaiga 122 miljardit dollarit, keeruline erakapitalifirma Thoma Bravo, Miami kontor, linn, kus pangamehe poeg Sam oli kohaliku NBA meeskonnaga just 19-aastase nimeseaduse eest maksnud 135 miljonit dollarit.

Bankman ütles, et Bravo, tema poeg, kes otsib Miamis filantroopiliste projektide jaoks juhiseid oma "tõhusa altruismi" missiooni edendamiseks. Alles pärast seda, kui nad olid rääkinud, sai Bravo teada, et Bankman-Fried leidis ka, et B-seeria 900 miljonit rahandusvooru hindas 18 miljardit dollarit, kus investoritelt nagu Sequoia Capital, BlackRock ja SoftBank on WHO-IS-WHO. Ta kutsus kiiresti Bankmani tagasi, et leida sissejuhatus ja viis tehingusse, mis kiiresti edenes ja oleks krüptovahetuse ajaloo suurim kapitalindeid.

Kui Bravo ja partner Tre Sayle alustasid rahastamisvooru hoolsuskohustusega, üllatasid nad FTX -i arvud. Kaheaastane idufirma, mida juhib suhteliselt väike noorte kauplejate meeskond, oli juba aasta jooksul ärikasumi teenimiseks, enneolematute marginaalide teenimiseks varases etapis, mis tavaliselt kaotaks raha. Bravo oli hämmingus. Thoma Bravo investeeris voorus enam kui 125 miljonit dollarit juunis 2021 ja temast sai FTX -i üks suurimaid toetajaid.

Thoma Bravo on vaid üks Blue Chip investoritest, sealhulgas Singapuri, Tiger Global ja Ontario õpetajate pensioniplaanist pärit riigile kuuluv fond Temasek, kelle toetus on aidanud kaasa sel nädalal toimunud Bankman Fried Business Ettevõtte impeeriumi usaldusväärsusele, mis oli äkitselt kokku varisenud, mis ajendasid muret omaenda jaemüügigrupiga.

Alates selle kasutuselevõtust 2019. aastal on FTX kogunud 1,8 miljardit USA dollarit ja viimati hinnati 32 miljardit dollarit. Tema aktsionäride hulka kuuluvad mõned enim vaadatud riskifondide juhid, sealhulgas Alan Howard, autor Brevan Howard Asset Management, Mizzy Englander Millennium Management ja Paul Tudor Jonesi perekond.

Nüüd, kui FTX on pankrotti esitanud, näivad nende investeeringud olevat täielikult pühitud. Sellised Sequoia partner Matt Huang asutas sellised investorid nagu Sequoia, SoftBank ja Paradigma, mille asutasid oma ettevõtte aktsiad nulli ja hävitasid sadu miljonit dollarit väärtus.

Need investorid seisavad silmitsi oma klientide raskete küsimustega, kuidas nad sellest valesti aru said, miks nad ei vajanud FTX -i juhatuses asuvaid kohti ja kas nad on kunagi aru saanud, kuidas ettevõte raha teenib.

See ei tohiks lõppeda. Investorid ütlesid, et ekstsentriline 30-aastane FTX asutaja, kes esitas end metsiku lääne tööstuse vastuvõetava näona, suutis investeerida krüptovaluutadesse traditsioonilisemate finantspiirkondade inimeste soovist ja ka kartuses midagi puududa, lüües järgmise suure asja pealinna.

Sequoia, mis asus Californias, Google'i endine toetaja Paysapp, investeeris FTX-i 210 miljonit dollarit ja kujunes üheks Bankman-Friedi suurimaks cheerleaderiks.

Septembris avaldas ta pika ja meelitava artikli FTX-i bossist, milles öeldi, et ettevõtet julgustas "visioon raha tulevikust endast, millele on täiesti adresseeritav turg kõigile kogu planeedil". Tema "intellekt on nii suur kui hirmutav", vaimustas profiili, mis sel nädalal kustutati, kui Sequoia kirjutas oma investeeringu FTX -i nulli.

"Meid võrgutati," ütles tippinvestor, kes investeeris FTX -i suuri summasid. Tagantjärele mõeldes arvab ta, et kui naine küsis enne investeeringut Bankmanilt-frieditud, oleks pidanud "rohkem keskenduma krüptovahetuse juhtimise ja finantskontrolli üksikasjadele"-tema asutaja lumepalliprofiilide kohaselt. Ta lisas, et investori hoolduskohustus FTX -is oli ainult nii hea kui küsimused, mida tema juhid noorelt ettevõtjalt küsisid, kelle ettevõtteid kohanesid palavikuliselt sel ajal maailma suurimad fondid ja pangad.

Investor ütles, et tal oli esimeste vestluste ajal Bankman-Fried'iga mõned reservatsioonid, sealhulgas viis, kuidas ettevõtja "käitus", ja tunne, et ta uskus, et kõik teised finantsmaailmas on "idioodid".

"Ma poleks teda puudutanud," lisas ta, kuid see polnud tema lõplik otsus.

FTX -i investeerinud riskikapitali pakkuja ütles, et hoolsuskohustus ei olnud ettevõttes suurt finantsvõimendust paljastanud - investoritele näidati tasakaalu ainult kvartali lõpus ja finantsvõimendus polnud sellel.

Peavoolu varad on püüdnud krüptovaluutadega tegeleda, et saada kliente, kes on sektori vastu huvi tundnud. Surve on nii suur, et suure finantseerimisasutuse vanemtöötaja ütles, et tema ettevõte arutas FTX -i ostmist isegi sisemise ettemakse osana, et "kasvada krüptos". Idee lükati siiski tagasi "ettevõtte väga spekulatiivse olemuse" ja selle aluseks oleva vara tõttu, "lisas ta.

Investorite riskikapitalis on tavaline küsida koha portfellifirma juhatuses, kuid ühelgi investoritest polnud FTX -is juhatuse esindatust.

Pärast kiireid läbirääkimisvoorusid, FTX Bankman-Fried'i ainsad juhatuse liikmed, FTX juhataja Jonathan Cheesman, kes hiljem lahkus ettevõttest, ja üksikväline direktor, advokaat, kes asub ettevõtte peakorteris Antiguas ja Barbudas.

Orlando Bravost saaks üks mahuhoidjaid, kes on Der Wall Streeti maht ning krüptovaluutade ja FTX propageerija. Ta uskus, et ettevõttel on potentsiaal maha suruda mõned maailma suurimad pangad - tulevik, mille on kirjutanud selle asutaja. Bankman-Fried ütles isegi eelmisel aastal, et Goldman Sachsi ostmist ei välistatud, kui FTX sai suurima krüptovahetuse.

Krüpto riskifond

Multicoin Capital teatas sel nädalal oma investoritele, et tema kohustusi on palju. Tema fondid olid investeerinud FTX -i ja ettevõte kasutas ettevõtet ka krüpto kaubelda. Multicoin suutis enne väljamaksete peatamist maha arvata veerandi oma koguvarast FTX -ist, kuid sel nädalal teatas investoritele, et umbes 10 protsenti fondi varadest oli kinni.

Ettevõte oli ka FTT sümboolse aktiivne edasimüüja, mis oli ilmselt osa FTX langusest. See müüs FTT žetoone sel nädalal sissetungi ajal, kuid fond ei suutnud varasid välja võtta. Multicoin ütles, et Bankman-Fried'iga seotud krüptovaluuta Solana oli tema suurim üksikinvesteerimispositsioon. Märgi väärtus on vähenenud, kui Bankman-Fried Tokens müüs, et proovida oma kauplemismpeeriumi toetada.

Solana kaotas eelmisel nädalal 45 protsenti oma väärtusest.

"[kõik] ettevõtte üksustest, fondidest ja multicoini töötajatest," ütles Financial Timesi kaasosaline Kyle Samani.

Sel aastal krüptovaluutavahetuse mitu ebaõnnestumist tõi kaasa pessimismi suurenemise tööstuses, paljud investorid hoidsid oma optimismi FTX -i osas.

Septembris ütles Bravo, et tõmbab ettevõtet uutest krüptoinvesteeringutest tagasi, kuna muret tekitavate äritavade pärast, kuid säilitas FTX kõrged ootused.

Ta ütles Cannes'is toimunud investeerimiskonverentsil, et ettevõttest on saamas "suur võitja", ja ta kirjeldas Bankman-Friedit kui "ühte parimat ettevõtjat", kellega ta kohtus.

Mercedes Ruehli täiendav aruandlus Singapuris ja Kaye Wiggins Londonis.

Allikas: finantsteajad