Πώς οι επενδυτές μπλε τσιπ Sam Bankman παρασύρονται

Ήταν μια εκπληκτική κλήση σε έναν παλιό πανεπιστημιακό καθηγητή που έφερε τον επενδυτή ιδιωτικών μετοχών Ορλάντο Μπράβο για να γίνει ένας από τους πιο σημαντικούς και όγκους υποστηρικτές του Sam Bankman-Fried και του Crypto Trade Company FTX.

Η κλήση ήρθε από τον Joseph Bankman, καθηγητή δικαίου και επιχειρήσεων στο Πανεπιστήμιο του Στάνφορντ, ο οποίος είχε διδάξει τον Bravo στα τέλη της δεκαετίας του 1990. Εκείνη την εποχή, στα μέσα του 2021, ο Bravos άνοιξε 122 δισεκατομμύρια δολάρια, δύσκολη εταιρεία ιδιωτικών μετοχών Thoma Bravo, ένα γραφείο στο Μαϊάμι, την πόλη στην οποία ο γιος του Bankman Sam είχε μόλις πληρώσει 135 εκατομμύρια δολάρια για 19ετή νομοθεσία με την τοπική ομάδα NBA.

Bankman είπε ο Bravo, ο γιος του που αναζητούσε οδηγίες για φιλανθρωπικά έργα στο Μαϊάμι για να προωθήσει την αποστολή του για «αποτελεσματικό αλτρουισμό». Μόνο αφού μιλούσαν, ο Bravo έμαθε ότι η Bankman-Fried διαπίστωσε επίσης ότι ένας γύρος χρηματοδότησης 900 εκατομμυρίων σειράς της σειράς Β με αξιολόγηση 18 δισεκατομμυρίων δολαρίων με έναν Who-Is-Who από επενδυτές όπως η Sequoia Capital, η BlackRock και η Softbank. Κάλεσε γρήγορα τον Bankman πίσω για να βρει μια εισαγωγή και έναν τρόπο στη συμφωνία που προχώρησε γρήγορα και θα ήταν η μεγαλύτερη προμήθεια κεφαλαίων στην ιστορία της ανταλλαγής κρυπτογράφησης.

Όταν ο Bravo και ένας συνεργάτης Tre Sayle ξεκίνησαν με τη δέουσα επιμέλεια για τον γύρο χρηματοδότησης, εκπλήσσονταν από τα στοιχεία από το FTX. Η εκκίνηση των δύο ετών, η οποία καθοδηγείται από μια σχετικά μικρή ομάδα νέων εμπόρων, ήταν καλά στο δρόμο για να δημιουργήσει πάνω από 200 εκατομμύρια δολάρια σε επιχειρηματικά κέρδη για το έτος, πρωτοφανή περιθώρια για μια αναπτυξιακή εταιρεία στην πρώιμη φάση που κανονικά θα χάσει χρήματα. Ο Μπράβο ήταν συγκλονισμένος. Ο Thoma Bravo επένδυσε περισσότερα από 125 εκατομμύρια δολάρια στον γύρο τον Ιούνιο του 2021 και έγινε ένας από τους μεγαλύτερους υποστηρικτές της FTX.

Το Thoma Bravo είναι μόνο ένας από τους επενδυτές μπλε τσιπ, συμπεριλαμβανομένου του κρατικού ταμείου Temasek από τη Σιγκαπούρη, την Tiger Global και το συνταξιοδοτικό σχέδιο της Οντάριο, η οποία συνέβαλε στην έρευνα της Εβδομάδας της Εβδομάδας.

Από την εισαγωγή του το 2019, η FTX αύξησε τα 1,8 δισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ και βαθμολογήθηκε τελευταία 32 δισεκατομμύρια δολάρια. Οι μετόχοι του περιλαμβάνουν μερικούς από τους πιο προτιμημένους διαχειριστές αμοιβαίων κεφαλαίων κινδύνου, συμπεριλαμβανομένου του Alan Howard από τη Brevan Howard Asset Management, του Izzy Englander από τη Millennium Management και την οικογένεια του Paul Tudor Jones.

Τώρα που η FTX έχει καταθέσει για πτώχευση, οι επενδύσεις τους φαίνεται να εξαλείφονται εντελώς. Οι επενδυτές όπως η Sequoia, η Softbank και η Paradigm, που συνιδρυτήθηκαν από τον πρώην συνεργάτη Sequoia Matt Huang, έθεσαν τις μετοχές τους στην εταιρεία στο μηδέν και κατέστρεψαν εκατοντάδες εκατομμύρια δολάρια σε αξία.

Αυτοί οι επενδυτές αντιμετωπίζουν δύσκολες ερωτήσεις από τους πελάτες τους, πώς το παρεξηγούσαν, γιατί δεν απαιτούσαν θέσεις στο διοικητικό συμβούλιο της FTX και αν έχουν καταλάβει ποτέ πώς η εταιρεία κερδίζει χρήματα.

που δεν πρέπει να τελειώσει. Οι επενδυτές δήλωσαν ότι ο εκκεντρικός 30χρονος ιδρυτής της FTX, ο οποίος παρουσίασε τον εαυτό του ως ένα αποδεκτό πρόσωπο μιας βιομηχανίας άγριων δυτικών, ήταν σε θέση να επενδύσει σε κρυπτοσυχνότητες από την επιθυμία των ανθρώπων από πιο παραδοσιακές οικονομικές περιοχές και επίσης από το φόβο τους να χάσουν κάτι, χτυπώντας το κεφάλαιο στο επόμενο μεγάλο πράγμα.

Η Sequoia, η οποία εδρεύει στην Καλιφόρνια, πρώην υποστηρικτή της Google, Paysapp, επένδυσε 210 εκατομμύρια δολάρια στο FTX και εξελίχθηκε σε έναν από τους μεγαλύτερους μαζορέτες της Bankman-Fried.

Τον Σεπτέμβριο δημοσίευσε ένα μακρύ και κολακευτικό άρθρο σχετικά με το αφεντικό της FTX, στο οποίο ειπώθηκε ότι η εταιρεία ενθαρρύνθηκε από το "όραμά της για το μέλλον των χρημάτων-με μια εντελώς απευθείας αγορά για όλους σε ολόκληρο τον πλανήτη". Η «διάνοιά του είναι τόσο μεγάλη όσο είναι εκφοβιστική», ενθουσιάστηκε το προφίλ που διαγράφηκε αυτή την εβδομάδα, όταν η Sequoia έγραψε την επένδυσή του στο FTX στο μηδέν.

"Είχαμε παρασυρθεί", δήλωσε ένας κορυφαίος επενδυτής που επένδυσε μεγάλα ποσά στο FTX. Σε εκ των υστέρων, πιστεύει ότι η εταιρεία του, όταν ρώτησε την Bankman-τηγανισμένη πριν από την επένδυση, θα έπρεπε να «συγκεντρώσει περισσότερο στις λεπτομέρειες σχετικά με τη διακυβέρνηση και τους οικονομικούς ελέγχους της ανταλλαγής κρυπτογράφησης»-αντιγραφή του προφίλ χιονοστιβάδας του ιδρυτή της. Το καθήκον της φροντίδας του επενδυτή στο FTX, πρόσθεσε, ήταν μόνο τόσο καλά όσο οι ερωτήσεις που οι διευθυντές του ζήτησαν από τον νεαρό επιχειρηματία, των οποίων οι εταιρείες αντιμετώπισαν πυρετωδώς από τα μεγαλύτερα κεφάλαια και τις τράπεζες στον κόσμο εκείνη την εποχή.

Ο επενδυτής δήλωσε ότι είχε κάποιες επιφυλάξεις κατά τη διάρκεια των πρώτων συνομιλιών με τον Bankman-Fried, συμπεριλαμβανομένου του τρόπου με τον οποίο ο επιχειρηματίας «συμπεριφέρθηκε» και η αίσθηση ότι πίστευε ότι όλοι οι άλλοι στον οικονομικό κόσμο ήταν «ηλίθιοι».

"Δεν θα τον άγγιξα", πρόσθεσε, αλλά δεν ήταν η τελική του απόφαση.

Ένας πάροχος κεφαλαίου κινδύνου που επένδυσε στην FTX δήλωσε ότι η δέουσα επιμέλεια δεν είχε αποκαλύψει την υψηλή μόχλευση στην επιχείρηση - οι επενδυτές έδειξαν μόνο την ισορροπία στο τέλος του τριμήνου και η μόχλευση δεν ήταν σε αυτό.

Τα βασικά περιουσιακά στοιχεία προσπάθησαν να αντιμετωπίσουν κρυπτοσυχνότητες για να κερδίσουν πελάτες που ενδιαφέρονται για τον τομέα. Η πίεση είναι τόσο μεγάλη που ένας ανώτερος υπάλληλος ενός μεγάλου χρηματοπιστωτικού ιδρύματος δήλωσε ότι η εταιρεία του συζήτησε σύντομα την αγορά του FTX ως μέρος μιας εσωτερικής προόδου προκειμένου να «μεγαλώσει στην κρυπτογράφηση». Ωστόσο, η ιδέα απορρίφθηκε λόγω της "εξαιρετικά κερδοσκοπικής φύσης της επιχείρησης" και των υποκείμενων περιουσιακών στοιχείων ", πρόσθεσε.

Είναι κοινό στο κεφάλαιο κινδύνου για τους επενδυτές να ζητήσουν μια θέση στο διοικητικό συμβούλιο μιας εταιρείας χαρτοφυλακίου, αλλά κανένας από τους επενδυτές δεν είχε εκπροσώπηση του διοικητικού συμβουλίου στο FTX.

Μετά τους γύρους γρήγορης διαπραγμάτευσης, τα μόνα μέλη του διοικητικού συμβουλίου της FTX Bankman-Fried, ο διευθυντής της FTX Jonathan Cheesman, ο οποίος αργότερα εγκατέλειψε την εταιρεία και έναν μόνο εξωτερικό διευθυντή, δικηγόρο που εδρεύει στην έδρα της Antigua και Barbuda.

Ορλάντο Μπράβο θα γινόταν ένας από τους υποστηρικτές του όγκου της Bankman-Fried Der Wall Street και ενός υποστηρικτή των κρυπτοσυχνότητας και του FTX. Πιστεύει ότι η εταιρεία είχε τη δυνατότητα να καταστείλει μερικές από τις μεγαλύτερες τράπεζες στον κόσμο, ένα μέλλον που γράφεται από τον ιδρυτή της. Ο Bankman-Fried δήλωσε ακόμη και πέρυσι ότι η αγορά του Goldman Sachs "δεν αποκλείστηκε" όταν η FTX έγινε η μεγαλύτερη ανταλλαγή κρυπτογράφησης.

Το Multicoin Capital, ένα crypto hedge fund, ενημέρωσε τους επενδυτές του αυτήν την εβδομάδα ότι οι δεσμεύσεις του ήταν πολυάριθμες. Τα κεφάλαιά της είχαν επενδύσει στο FTX και η εταιρεία χρησιμοποίησε επίσης την εταιρεία για να ανταλλάξει κρυπτογράφηση. Η Multicoin μπόρεσε να αφαιρέσει το ένα τέταρτο του συνολικού ενεργητικού του από το FTX πριν από την αναστολή των αποσύρσεων, αλλά αυτή την εβδομάδα ενημέρωσε τους επενδυτές ότι περίπου το 10 % των περιουσιακών στοιχείων του ταμείου είχαν κολλήσει.

Η εταιρεία ήταν επίσης ενεργός αντιπρόσωπος του FTT Token, ο οποίος ήταν προφανώς μέρος της παρακμής του FTX. Πώλησε τα FTT Tokens κατά τη διάρκεια ενός break-in αυτή την εβδομάδα, αλλά το ταμείο δεν μπόρεσε να αποσύρει τα περιουσιακά στοιχεία. Ο Multicoin δήλωσε ότι η Solana, μια κρυπτογράφηση που σχετίζεται με την Bankman-Fried, ήταν η μεγαλύτερη μεμονωμένη επενδυτική θέση του. Η αξία του διακριτικού έχει μειωθεί όταν οι Bankman-Friated Tokens που πωλούνται για να προσπαθήσουν να υποστηρίξουν την εμπορική αυτοκρατορία του.

Η Solana έχασε το 45 % της αξίας της την περασμένη εβδομάδα.

"[Όλοι] των μονάδων της εταιρείας, των κεφαλαίων και των υπαλλήλων της Multicoin", δήλωσε ο συν -ιδρυτής Kyle Samani της Financial Times.

Ο ίδιος ως μια σειρά αποτυχιών της ανταλλαγής κρυπτογράφησης φέτος οδήγησε στην αύξηση της απαισιοδοξίας στον κλάδο, πολλοί επενδυτές κράτησαν την αισιοδοξία τους από την άποψη του FTX.

Τον Σεπτέμβριο, ο Bravo δήλωσε ότι τραβάει την εταιρεία πίσω από νέες επενδύσεις κρυπτογράφησης λόγω ανησυχιών σχετικά με τις επιχειρηματικές πρακτικές της βιομηχανίας-αλλά διατηρούνται υψηλές προσδοκίες της FTX.

Είπε σε μια επενδυτική διάσκεψη στις Κάννες ότι η εταιρεία έγινε "ένας μεγάλος νικητής" και περιέγραψε τον Bankman-τηγανισμένο ως "έναν από τους καλύτερους επιχειρηματίες" στους οποίους συναντήθηκε.

Πρόσθετες αναφορές από τη Mercedes Ruehl στη Σιγκαπούρη και την Kaye Wiggins στο Λονδίνο.