Как съблазниха инвеститорите от син чип на Сам Банкман

Това беше изненадващо призив към стар професор от университета, който доведе инвеститора на частен капитал Орландо Браво да стане един от най-известните и обемни поддръжници на Сам Банкман-Фрид и неговата криптовалута FTX.

Призивът дойде от Джоузеф Банкман, професор по право и бизнес в Станфордския университет, който преподава Браво в края на 90 -те години. По това време, средата на 2021 г., Бравос откри 122 милиарда долара, трудна компания за частен капитал Тома Браво, офис в Маями, градът, в който синът на Банкман Сам току-що плати 135 милиона долара за 19-годишен закон за име с местния екип на НБА.

Банкман каза, че Браво, синът му, който търси инструкции за филантропски проекти в Маями, за да популяризира мисията си за „ефективен алтруизъм“. Едва след като те говориха, Браво научи, че Friend Bankman също открива, че 900 милиона финансови кръга от серия Б с ​​оценка от 18 милиарда долара с Who-is-Who от инвеститори като Sequoia Capital, BlackRock и SoftBank. Той бързо се обади на Bankman обратно, за да намери въведение и начин в сделката, която бързо напредва и ще бъде най -големият капитал за поръчки в историята на обмена на криптовалута.

Когато Браво и партньор Тре Сейл започнаха с надлежното старание за кръга за финансиране, те бяха изненадани от цифрите от FTX. Двугодишното стартиране, което се ръководи от сравнително малък екип от млади търговци, беше на път да генерира над 200 милиона долара печалба за бизнес за годината, безпрецедентни маржове за компания за растеж в ранната фаза, която обикновено ще загуби пари. Браво беше затрупан. Тома Браво инвестира над 125 милиона долара в кръга през юни 2021 г. и стана един от най -големите привърженици на FTX.

Thoma Bravo е само един от инвеститорите със сини чипове, включително държавния фонд Temasek от Сингапур, Tiger Global и пенсионния план на учителите в Онтарио, чиято подкрепа допринесе за заемането на надеждността на Bankman-Fried тази седмица, внезапно се срина, което беше обусловено от притесненията на собствената му група за търговия на дребно Аламеда тази седмица внезапно се срина.

От въвеждането си през 2019 г. FTX е събрал 1,8 милиарда щатски долара и е последно с оценка на 32 милиарда долара. Неговите акционери включват някои от най -гледаните мениджъри на хедж фондове, включително Алън Хауърд от Brevan Howard Asset Management, Izzy Englander от Millennium Management и семейството на Пол Тюдор Джоунс.

Сега, когато FTX е подал молба за фалит, техните инвестиции изглежда са напълно заличени. Инвеститори като Sequoia, SoftBank и Paradigm, които бяха съоснователни от бившия партньор на Sequoia Matt Huang, определиха акциите си в компанията на нула и унищожиха стойност на стотици милиони долари.

Тези инвеститори се сблъскват с трудни въпроси от собствените си клиенти, как са разбрали погрешно, защо не се нуждаят от места в борда на FTX и дали изобщо са разбрали как компанията печели пари.

Това не трябва да свършва. Инвеститорите заявиха, че ексцентричният 30-годишен основател на FTX, който се представи като приемливо лице на индустрия от див запад, е в състояние да инвестира в криптовалути от желанието на хората от по-традиционните финансови области, а също и от страха си да пропуснат нещо, удряйки капитала на следващото голямо нещо.

Sequoia, който беше базиран в Калифорния, бивш привърженик на Google, Paysapp, инвестира 210 милиона долара във FTX и се превърна в един от най-големите мажоретки на Bankman-Fried.

През септември тя публикува дълга и ласкателна статия за шефа на FTX, в която се казваше, че компанията се насърчава от своята „визия за бъдещето на самите пари--напълно адресируем пазар за всички на цялата планета“. Неговият „интелект е толкова голям, колкото е плашещ“, ентусиазиран профилът, който беше изтрит тази седмица, когато Sequoia написа инвестицията си в FTX до нула.

"Бяхме съблазнили", каза топ инвеститор, който инвестира големи суми във FTX. В ретроспекция той смята, че неговата компания, когато тя поиска Friend Bankman преди инвестицията, трябва „да се концентрира повече върху подробности за управлението и финансовия контрол на обмена на криптовалута“-инстера на профила на снежната топка на нейния основател. Задължението на инвеститора да се грижи във FTX, добави той, беше толкова добър, колкото въпросите, които неговите мениджъри зададоха младия предприемач, чиито компании бяха трескаво срещани от най -големите средства и банки в света по това време.

Инвеститорът заяви, че има някои резерви по време на първите разговори с Friend Bankman, включително начина, по който предприемачът „се държи“ и усещането, че вярва, че всички останали във финансовия свят са „идиоти“.

"Не бих го докоснал", добави той, но това не беше окончателното му решение.

Доставчикът на рисков капитал, инвестиран във FTX, заяви, че надлежното старание не е разкрило високия ливъридж в бизнеса - инвеститорите са показани само в баланса в края на тримесечието и на ливъриджът не е върху него.

Основните активи се опитват да се справят с криптовалутите, за да спечелят клиенти, които се интересуват от сектора. Натискът е толкова голям, че висш служител на голяма финансова институция заяви, че компанията му дори накратко обсъди закупуването на FTX като част от вътрешен аванс, за да „израства на криптовалута“. Идеята обаче беше отхвърлена поради "силно спекулативния характер на бизнеса" модел и основните активи ", той добави.

Общо е в рисковия капитал за инвеститорите да поискат място в борда на портфейлна компания, но никой от инвеститорите нямаше представителство на борда във FTX.

;

Орландо Браво щеше да стане един от поддръжниците на тома на Банкман, изпълнен дер Уолстрийт и привърженик на криптовалутите и FTX. Той вярваше, че компанията има потенциал да потисне някои от най -големите банки в света, бъдеще, написано от нейния основател. Bankman-Fried дори миналата година каза, че покупката на Goldman Sachs „не е изключена“, когато FTX стана най-голямата криптовалута.

Multicoin Capital, крипто хедж фонд, информира инвеститорите си тази седмица, че ангажиментите му са многобройни. Средствата му са инвестирали във FTX и компанията също използва компанията за търговия с криптовалута. Multicoin успя да приспадне една четвърт от общите си активи от FTX, преди тегленията да бъдат прекратени, но тази седмица информира инвеститорите, че около 10 процента от активите на фонда са останали.

Компанията също беше активен дилър на FTT Token, който очевидно беше част от упадъка на FTX. Той продаде жетоните FTT по време на пробив тази седмица, но фондът не успя да изтегли активите. Multicoin каза, че Solana, криптовалута, свързана с пържено от Bankman, е най-голямата му единична инвестиционна позиция. Стойността на жетона намалява, когато жетоните, пържени на банката, се продават, за да се опитат да подкрепят неговата търговска империя.

Солана загуби 45 процента от стойността си миналата седмица.

"[Всички] от фирмените звена, фондове и мултикоин служители", заяви съ -фондорът Кайл Самани от Financial Times.

себе си като редица провал на борсата за криптовалути тази година доведе до увеличаване на песимизма в бранша, много инвеститори запазиха своя оптимизъм по отношение на FTX.

През септември Браво заяви, че дърпа компанията обратно от новите крипто инвестиции поради опасения относно бизнес практиките на индустрията, но запазва високите очаквания на FTX.

Той каза на инвестиционна конференция в Кан, че компанията се превръща в "голям победител" и той определи пърженото от Банкман като "един от най-добрите предприемачи", с когото се срещна.

Допълнително отчитане от Mercedes Ruehl в Сингапур и Kaye Wiggins в Лондон.