Kakšne so pomanjkljivosti vlagateljev, da ohranijo bitcoin Futures ETF?

Uvedba prvega ameriškega sklada za borzo prejšnji mesec, ki je povezana s ceno Bitcoina, je v zgodovino prešla kot najmočnejši ETF, ki je odlagal vse čase in hitro zbral bogastvo v višini več kot milijarde dolarjev.

Bitcoin sklad Valkyrie Investments je bil na drugem mestu po prosharesu Bitcoin Strategy ETF. Pričakuje se, da bo kmalu predstavljenih več drugih ETF -jev Bitcoin Futures.

Za ameriške vlagatelje je priložnost, da dohitevate izgubljeno zemljo nasproti Kanade in Evrope, kjer imajo na desetine izdelkov, s katerimi se trguje na borzi, tako ceno točke kot terminske prihodnosti v Bitcoin in drugih kripto valutah, ki so že nabrale več milijard dolarjev premoženja.

Toda značilnost novih ameriških izstrelkov bi lahko omejila njihov uspeh: ne temeljijo neposredno na ceni Bitcoin, ampak na Futures Bitcoin. Zaradi tega se je znesek neporavnanih transakcij z Bitcoin Futures na čikaški merkantilni izmenjavi v višini 1,5 milijarde ameriških dolarjev prejšnji mesec povečal na najvišji visoki 5 milijard dolarjev, poroča GlassNode, podjetje za kriptoanalizo.

Zakaj ima to vlogo?

Futures v prihodnjih mesecih določi ceno za Bitcoin. Vendar lahko na določeni izmenjavi kriptovalute odstopate od mesta bitcoina.

To je deloma posledica dejstva, da cene bitcoin terminskih skupin v skupini CME temeljijo na sestavljenih cenah na petih kripto izmenjavah.

Poleg tega lahko vsak ETF, ki temelji na prihodnosti, ostane za osnovnim premoženjem, ki naj bi ga posnemal. Terminske pogodbe iztekajo na določen datum in jih je treba v novejših različicah "prekoračiti". Transakcijski stroški in upravne pristojbine za tisoče novih pogodb prihajajo iz sklada.

Naftni sklad Združenih držav Amerike, 2,4 milijarde dolarjev Olar Oil Futures ETF, ima pod ceno WTI-Rohöla, ki ga mora nadaljevati v zadnjih desetih letih

Solactive, ponudnik indeksa, ocenjuje, da so prihodnost doslej dosegla približno 13 odstotnih točk manj kot bitcoini, ki se poveča za skoraj 120 odstotkov.

"Vlagatelji v Futures, ki temelji na Futures, so izpostavljeni dodatnemu tveganju za nestanovitnost cen in preganjanju odstopanj med bitcoin in terminskimi cenami," je dejal Alastair Sewell, višji direktor ocenjevanja skladov pri bonitetni agenciji Fitch.

Ali je lahko Futures-Bitcoin ETF preveč uspešen?

Na nek način, da. ETF -ji bi morali natančno upoštevati ceno bitcoina, tako da je najbolj zahtevana terminska pogodba tista, ki je najbližja trenutnemu datumu, znana kot sprednji mesec ali spot. Zaradi tega Proshares v novembrskih pogodbah obdrži vseh svojih 3.900 terminskih položajev.

Skupina CME je omejila število pogodb, ki jih lahko stranka kupi, da podjetju prepreči, da bi trg pripeljal v tesnost. To bi lahko privedlo do težav z bitcoin prihodnosti, ker je trg razmeroma majhen.

Ko podjetje doseže mejo 4.000 pogodb na enoto, mora kupiti dolgoročne terminske pogodbe, za katere ni omejitev.

To je povezano s stroški. Če trg pričakuje, da se bo cena bitcoina dolgoročno zvišala, se bo cena dolgoročnih terminskih pogodb zvišala v primerjavi s kratkoročnimi pogodbami, ki so znane kot Contago. To povzroči višje stroške za sklad, če se terminska pogodba uvede v naslednji mesec, ki se učinkovito prodaja in kupi visoko.

Ti stroški bi lahko pomenili, da ETF ostane za ceno osnovne in po ocenah industrije za bitcoin znaša do 5-10 odstotkov na leto.

Proshares je izjavil, da so po njegovem mnenju tveganja, ki so posledica teh položajev, precenjena.

"Imamo .. potencial za nakup dodatnih pogodb v skladu z izjemo.

"Na voljo imamo dodatne zmogljivosti. To je trg v razvoju in rastoči. Verjamemo, da bo trg še naprej naraščal in da bodo dodani novi udeleženci na trgu," je dodal.

Kateri drugi potencialni problemi izhajajo iz strukture trga kriptoma?

Razvijalci kriptovalut se ne strinjajo, kako naj bi delovala osnovna tehnologija blockchain, in če ne morete priložiti svojih razlik, je zadnji korak ustvariti vilice v omrežju.

V tem primeru ni jasno, katera veja ETF -jev naj sledi. Ena stran bo uporabljala novejšo programsko opremo, obstoječe omrežje pa bo uporabljalo starejšo različico. Cene se lahko med obema razlikujejo.

Bitcoin je že bil predmet več vilic. Ethereum, še ena kripto valuta, je bila to poletje ponovno na novo. Različica, ki se uporablja za oblikovanje indeksa cen Bitcoin, ni v rokah sponzorja ETF, temveč odločitev odbora za industrijsko smeri.

Mnogi vlagatelji upajo, da bodo ameriški regulatorji v prihodnjih mesecih odobrili ETF, ki ga je zajel Bitcoin. Ta uradna zelena luč bi lahko odprla vrata Geldernu od institucionalnih vlagateljev, ki želijo zavezo.

Za zasebne vlagatelje, ki želijo zavezo, je lahko skušnjava alternativa preprosto nakup bitcoina.