Care sunt dezavantajele investitorilor pentru a menține un ETF Bitcoin Futures?

Introducerea primului fond tranzacționat în bursă din SUA luna trecută, care este legat de prețul Bitcoin, a intrat în istorie ca fiind cel mai puternic ETF care a stabilit toate timpurile și a strâns rapid o avere de peste 1 miliard de dolari.

Fondul Bitcoin al Valkyrie Investments a fost pe locul doi după ETF -ul Proshares Bitcoin Strategy. Este de așteptat ca mai multe alte ETF -uri Bitcoin Futures să fie lansate în curând.

Pentru investitorii americani, este o oportunitate de a fi la curent cu solul pierdut vizavi de Canada și Europa, unde zeci de produse tranzacționate pe piața bursieră au atât prețul spot, cât și viitorul din Bitcoin și alte criptomonede au acumulat deja câteva miliarde de dolari de active.

Dar o caracteristică a noilor lansări din SUA ar putea să le restricționeze succesul: nu se bazează direct pe prețul Bitcoin, ci pe futuresul bitcoin. Din acest motiv, valoarea tranzacțiilor restante cu futures bitcoin la schimbul de la Chicago Mercantile de 1,5 miliarde de dolari a crescut la un nivel maxim de 5 miliarde de dolari luna trecută, potrivit GlassNode, o companie pentru cripto-analiză.

De ce joacă asta un rol?

futures remediază un preț pentru Bitcoin în următoarele luni. Cu toate acestea, vă puteți abate de la prețul spot al Bitcoin la un anumit schimb de cripto.

Acest lucru se datorează parțial faptului că prețurile futures Bitcoin ale grupului CME se bazează pe prețurile compuse pe cinci schimburi de cripto.

În plus, fiecare ETF bazat pe futures poate rămâne în spatele activului de bază pe care ar trebui să -l imite. Contractele futures se termină la o dată fixă ​​și trebuie să fie „depășite” în versiuni mai noi. Costurile de tranzacție și taxele administrative pentru mii de noi contracte provin din fond.

Fondul petrolier al Statelor Unite, ETF-ul OLAR OLAR-FUTURI OLAR de 2,4 miliarde de dolari, are sub prețul WTi-Rohöl, pe care trebuie să-l urmărească în ultimii zece ani

Solactiv, un furnizor de indexuri, estimează că futuresul a făcut până în prezent cu aproximativ 13 puncte procentuale mai puțin decât bitcoinele cu aproape 120 la sută.

"Investitorii din fondurile ETF bazate pe futures sunt expuși unui risc suplimentar de volatilitate a prețurilor și persecuția discrepanțelor dintre prețurile Bitcoin și futures", a declarat Alastair Sewell, director principal al ratingurilor fondurilor la agenția de rating Fitch.

Un ETF futures-bitcoin poate avea prea reușit?

într -un fel, da. ETF -urile ar trebui să urmeze îndeaproape prețul Bitcoin, astfel încât cel mai solicitat contract futures este cel care este cel mai apropiat de data curentă, cunoscut sub numele de prima lună sau contracte la fața locului. Din acest motiv, Proshares își păstrează toate cele 3.900 de poziții futures în contractele din noiembrie.

Grupul CME a limitat numărul de contracte pe care o parte le poate cumpăra pentru a împiedica o companie să conducă piața în etanșeitatea. Acest lucru ar putea duce la probleme cu futuresul bitcoin, deoarece piața este relativ mică.

Când o companie atinge limita de 4.000 de contracte pe unitate, trebuie să cumpere contracte futures pe termen lung pentru care nu există limite.

Acest lucru este asociat cu costurile. Dacă piața se așteaptă ca prețul Bitcoin să crească pe termen lung, prețul contractelor futures pe termen lung va crește față de contractele pe termen scurt, care este cunoscut ca un contango. Acest lucru provoacă costuri mai mari pentru fond dacă contractul futures este rulat în luna următoare, ceea ce se vinde efectiv și a cumpărat un nivel ridicat.

Aceste costuri ar putea însemna că ETF rămâne în spatele prețului de bază și, conform estimărilor industriei pentru Bitcoin, este de până la 5-10 la sută pe an.

Teoretic, CME ar putea solicita, de asemenea, furnizorului ETF să nu cumpere contracte pe termen lung.

Proshares a declarat că, în opinia sa, riscurile care rezultă din aceste poziții sunt supraevaluate.

"avem .. potențialul de a cumpăra contracte suplimentare în funcție de o excepție.

"Avem capacități suplimentare disponibile. Aceasta este o piață în curs de dezvoltare și în creștere. Credem că piața va continua să crească și că vor fi adăugați noi participanți pe piață", a adăugat el.

Ce alte probleme potențiale apar din structura pieței criptomului?

Dezvoltatorii Crypto nu sunt de acord cu privire la modul în care ar trebui să funcționeze tehnologia blockchain de bază și, dacă nu vă puteți încadra diferențele, ultimul pas este să creați o furculiță în rețea.

În acest caz, nu este clar ce ramură a ETF -urilor ar trebui să urmeze. O pagină va folosi un software mai nou, iar rețeaua existentă va folosi versiunea mai veche. Prețurile pot varia între cele două.

Bitcoin a fost deja supus mai multor furci. Ethereum, o altă criptocurrency, a fost, de asemenea, redactată în această vară. Versiunea folosită pentru a forma un indice de preț Bitcoin nu se află în mâinile sponsorului ETF, ci o decizie a unui comitet de banchmark din industrie.

Mulți investitori speră că autoritățile de reglementare din SUA vor aproba un ETF acoperit de Bitcoin în lunile următoare. Această lumină verde oficială ar putea deschide ușile către Geldern de la investitorii instituționali care doresc un angajament.

Pentru investitorii privați care doresc angajamentul, o alternativă tentantă poate fi pur și simplu să cumpărați bitcoin.