Jakie są wady inwestorów, aby zachować ETF Futures Bitcoin?

Wprowadzenie pierwszego amerykańskiego funduszu giełdowego w zeszłym miesiącu, który jest powiązany z ceną bitcoinów, weszło do historii jako najsilniejszy ETF położenia wszechczasów i szybko zebrało fortunę w wysokości ponad 1 miliarda dolarów.

Bitcoin Fund of Valkyrie Investments zajął drugie miejsce po ETF strategii Bitcoins Proshares. Oczekuje się, że wkrótce pojawi się kilka innych ETF Futures Bitcoin.

Dla amerykańskich inwestorów jest to okazja do nadrobienia utraconej gleby naprzeciwko Kanady i Europy, gdzie dziesiątki produktów giełdowych mają zarówno cenę spotową, jak i futures w bitcoinach i innych kryptowalutach zgromadziło już kilka miliardów dolarów aktywów.

Ale funkcja nowych startów USA może ograniczyć ich sukces: nie opierają się bezpośrednio na cenie bitcoinów, ale na futures Bitcoin. Z tego powodu kwota zaległych transakcji z futures Bitcoin Futures na Chicago Mercantile Exchange w wysokości 1,5 miliarda dolarów wzrosła do najwyższego poziomu w wysokości 5 miliardów dolarów w zeszłym miesiącu, według Glassnode, firmy kryptowaluty.

Dlaczego to odgrywa rolę?

Futures ustala cenę za bitcoiny w nadchodzących miesiącach. Możesz jednak odejść od ceny spot bitcoina na określonej giełdzie kryptograficznej.

Wynika to częściowo z faktu, że ceny kontraktów terminowych Bitcoin w grupie CME oparte są na cenach złożonych na pięciu giełdach kryptograficznych.

Ponadto każda ETF oparta na przyszłości może pozostać za bazowym zasobem, który ma naśladować. Umowy kontraktów futures skończyły się w ustalonym terminie i muszą zostać „opanowane” w nowszych wersjach. Koszty transakcji i opłaty administracyjne za tysiące nowych umów pochodzą z funduszu.

Zjednoczony Fundusz Ropy naftowej, ETF o wartości ropy naftowej o wartości 2,4 miliarda dolarów, ma poniżej ceny WTI-ROHöl, którą ma kontynuować w ciągu ostatnich dziesięciu lat

Solective, dostawca indeksu, szacuje, że futures do tej pory osiągnęły około 13 punktów procentowych mniej niż bitcoiny o prawie 120 procent.

„Inwestorzy funduszy ETF opartych na kontraktach futures są narażeni na dodatkowe ryzyko zmienności cen i prześladowania rozbieżności między cenami bitcoinów a cenami futures”, powiedział Alastair Sewell, starszy dyrektor ratingów funduszy w agencji ratingowej Fitch.

Czy eTF Futures-Bitcoin może być zbyt skuteczne?

W pewnym sensie tak. ETFS powinien ściśle przestrzegać ceny bitcoin, tak że najczęściej żądana umowa futures jest ta, która jest najbliżej bieżącej daty, znanej jako umowy na fragmenty lub miejsce. Z tego powodu Proshares utrzymuje wszystkie swoje 3900 stanowisk kontraktów terminowych w listopadzie.

Grupa CME ograniczyła liczbę umów, które strona może kupić, aby uniemożliwić firmie wprowadzenie rynku w szczelność. Może to prowadzić do problemów z futures Bitcoin, ponieważ rynek jest stosunkowo niewielki.

Gdy firma osiągnie limit 4000 kontraktów na jednostkę, musi kupić długoterminowe kontrakty futures, dla których nie ma ograniczeń.

Jest to związane z kosztami. Jeśli rynek spodziewa się wzrastania ceny bitcoinów w perspektywie długoterminowej, cena długoterminowych kontraktów futures wzrośnie w porównaniu z kontraktami krótkoterminowymi, znanymi jako Contango. Powoduje to wyższe koszty funduszu, jeśli umowa futures zostanie wprowadzona do następnego miesiąca, co skutecznie sprzedaje i kupi wysokie.

Koszty te mogą oznaczać, że ETF pozostaje za ceną podstawy i, według szacunków branżowych Bitcoin, wynosi do 5-10 procent rocznie.

Teoretycznie CME może również poprosić dostawcę ETF o nie kupowanie długoterminowych umów.

Proshares stwierdził, że jego zdaniem ryzyko wynikające z tych pozycji jest przereklamowane.

„Mamy .. potencjał zakupu dodatkowych umów zgodnie z wyjątkiem.

„Mamy dostępne dodatkowe możliwości. Jest to rynek rozwijający się i rozwijający się. Uważamy, że rynek będzie nadal rozwijał się i że zostaną dodane nowych uczestników rynku” - dodał.

Jakie inne potencjalne problemy wynikają ze struktury rynku kryptomy?

Deweloperzy kryptowalut nie zgadzają się co do działania podstawowej technologii blockchain, a jeśli nie możesz otrzymać różnic, ostatnim krokiem jest utworzenie widelca w sieci.

W tym przypadku nie jest jasne, która gałąź ETF powinna nastąpić. Jedna strona będzie korzystać z nowszego oprogramowania, a istniejąca sieć będzie korzystać z starszej wersji. Ceny mogą się różnić między nimi.

Bitcoin podlega już kilku widelcom. Ethereum, kolejna kryptowaluta, została również ponownie wdzięczna tego lata. Wersja używana do tworzenia wskaźnika cen bitcoinów nie jest w rękach sponsora ETF, ale decyzja komitetu branżowego.

Wielu inwestorów ma nadzieję, że amerykańskie organy regulacyjne zatwierą ETF objęty Bitcoinem w nadchodzących miesiącach. To oficjalne zielone światło może otworzyć drzwi dla Geldern od inwestorów instytucjonalnych, którzy chcą zobowiązania.

Dla prywatnych inwestorów, którzy chcą tego zobowiązania, kuszącą alternatywą może być po prostu zakup bitcoinów.

Źródło: Financial Times