Wat zijn de nadelen van beleggers om een ​​Bitcoin Futures ETF te behouden?

De introductie van het eerste Amerikaanse beursgebonden fonds vorige maand, dat is gekoppeld aan de Bitcoin-prijs, ging de geschiedenis in als de sterkste ETF die alle tijd lag en verzamelde snel een fortuin van meer dan $ 1 miljard.

Het Bitcoin -fonds van Valkyrie Investments was tweede na de ProShares Bitcoin Strategy ETF. Verwacht wordt dat verschillende andere Bitcoin Futures ETF's binnenkort zullen worden gelanceerd.

Voor Amerikaanse beleggers is het een kans om de verloren grond tegenover Canada en Europa in te halen, waar tientallen aandelenmarkt verhandelde producten zowel de spotprijs als de futures in Bitcoin hebben als andere cryptocurrencies al enkele miljard dollar aan activa hebben verzameld.

Maar een functie van de nieuwe Amerikaanse lanceringen kan hun succes beperken: ze zijn niet direct gebaseerd op de Bitcoin -prijs, maar op Bitcoin -futures. Om deze reden is het bedrag van de uitstaande transacties met Bitcoin-futures bij de Chicago Mercantile-uitwisseling van $ 1,5 miljard gestegen tot een recordhoogte van $ 5 miljard vorige maand, volgens Glassnode, een bedrijf voor crypto-analyse.

Waarom speelt dat een rol?

Futures repareren een prijs voor Bitcoin in de komende maanden. U kunt echter afwijken van de spotprijs van Bitcoin op een bepaalde crypto -uitwisseling.

Dit is deels te wijten aan het feit dat de bitcoin -futures -prijzen van de CME -groep gebaseerd zijn op samengestelde prijzen op vijf crypto -beurzen.

Bovendien kan elke ETF op basis van futures achter het onderliggende actief blijven dat hij zou moeten imiteren. Futures -contracten lopen op een vaste datum en moeten worden "overspoeld" in nieuwere versies. De transactiekosten en administratieve kosten voor duizenden nieuwe contracten komen van het fonds.

Het Oil Fund van de Verenigde Staten, de $ 2,4 miljard Olar Oil-Futures ETF, heeft onder de prijs van WTI-ROHöl, die het de afgelopen tien jaar moet nastreven

Solactive, een indexaanbieder, schat dat futures tot nu toe ongeveer 13 procentpunten minder hebben gemaakt dan Bitcoins met bijna 120 procent.

"Investeerders in futures-gebaseerde ETF-fondsen worden blootgesteld aan een extra prijsvolatiliteitsrisico en de vervolging van discrepanties tussen bitcoin- en futures-prijzen," zei Alastair Sewell, senior directeur van fondsratings bij het ratingbureau Fitch Fitch.

Kan een futures-bitcoin ETF te succesvol zijn?

In zekere zin, ja. De ETF's moeten de Bitcoin -prijs nauwlettend volgen, zodat het meest gevraagde futures -contract degene is die het dichtst bij de huidige datum staat, bekend als de voormaand of spotcontracten. Om deze reden houdt ProShares al zijn 3.900 futures -posities in novembercontracten.

De CME -groep heeft het aantal contracten beperkt dat een partij kan kopen om te voorkomen dat een bedrijf de markt in de strakheid drijft. Dit kan leiden tot problemen met bitcoin -futures omdat de markt relatief klein is.

Wanneer een bedrijf de limiet van 4.000 contracten per eenheid bereikt, moet het futurescontracten op lange termijn kopen waarvoor er geen limieten zijn.

Dit wordt geassocieerd met kosten. Als de markt verwacht dat de Bitcoin-prijs op de lange termijn zal stijgen, zal de prijs van futurescontracten op lange termijn stijgen ten opzichte van de kortlopende contracten, die bekend staan ​​als een contango. Dit veroorzaakt hogere kosten voor het fonds als het futurescontract de volgende maand wordt gerold, die effectief verkoopt en hoog wordt gekocht.

Deze kosten kunnen betekenen dat de ETF achter de prijs van de onderliggendeheid blijft en volgens de schattingen van de industrie voor Bitcoin tot 5-10 procent per jaar is.

Theoretisch zou de CME de ETF-provider ook kunnen vragen geen contracten op langere termijn te kopen.

ProShares verklaarde dat volgens hem de risico's die voortvloeien uit deze posities worden overschat.

"We hebben ... het potentieel om extra contracten te kopen volgens een uitzondering.

"We hebben extra capaciteiten beschikbaar. Dit is een zich ontwikkelende en groeiende markt. Wij geloven dat de markt zal blijven groeien en dat nieuwe marktdeelnemers zullen worden toegevoegd," voegde hij eraan toe.

Welke andere potentiële problemen komen voort uit de structuur van de cryptomamarkt?

Crypto -ontwikkelaars zijn het niet eens over hoe de onderliggende blockchain -technologie zou moeten werken, en als u uw verschillen niet kunt omsluiten, is de laatste stap om een ​​vork in het netwerk te maken.

In dit geval is het onduidelijk welke tak van de ETF's moeten volgen. Eén pagina gebruikt nieuwere software en het bestaande netwerk zal de oudere versie gebruiken. De prijzen kunnen variëren tussen de twee.

Bitcoin is al onderworpen aan verschillende vorken. Ethereum, een andere cryptocurrency, werd deze zomer ook opnieuw geëvenaard. De versie die wordt gebruikt om een ​​Bitcoin-prijsindex te vormen, is niet in handen van de ETF-sponsor, maar een beslissing van een industriële benchmarkcommissie.

Veel beleggers hopen dat de Amerikaanse toezichthouders de komende maanden een ETF zullen goedgekeurd door Bitcoin. Dit officiële groene licht zou de deuren kunnen openen voor Geldern van institutionele beleggers die een verbintenis willen.

Voor particuliere investeerders die de inzet willen, kan een verleidelijk alternatief eenvoudig zijn om bitcoin te kopen.