Kādi ir investoru trūkumi, lai saglabātu bitcoin nākotnes līgumus ETF?

Pirmā ASV biržā tirgotā fonda ieviešana pagājušajā mēnesī, kas ir saistīta ar Bitcoin cenu, nonāca vēsturē kā visu laiku spēcīgākais ETF, kurš visu laiku iekasēja un ātri iekasēja laimi, kas pārsniedz USD 1 miljardu.

Valkyrie Investments Bitcoin fonds bija otrais pēc proshares bitcoin stratēģijas ETF. Paredzams, ka drīzumā tiks palaisti vairāki citi Bitcoin Futures ETF.

ASV investoriem tā ir iespēja panākt zaudēto augsni pretī Kanādai un Eiropai, kur desmitiem tirgū tirgotu produktu ir gan tūlītējā cena, gan nākotnes līgumi Bitcoin un citās kriptovalūtās jau ir uzkrājuši vairākus miljardus dolāru aktīvu.

Bet jaunās ASV palaišanas iezīme varētu ierobežot viņu panākumus: tie nav tieši balstīti uz Bitcoin cenu, bet gan uz bitcoin fjūčeriem. Šī iemesla dēļ Čikāgas Mercantile biržā ir palielinājies līdz 1,5 miljardu dolāru apmaiņai nenomaksāto darījumu summa ar Bitcoin nākotnes līgumiem līdz USD 5 miljardiem pagājušajā mēnesī, liecina kriptoanalīzes uzņēmums Glassnode.

Kāpēc tam ir kāda loma?

Fjūčeri nākamajos mēnešos nosaka cenu par Bitcoin. Tomēr noteiktā kriptogrāfijas apmaiņā jūs varat novirzīties no Bitcoin tūlītējās cenas.

Daļēji tas ir saistīts ar faktu, ka CME grupas bitcoin fjūčeru cenas ir balstītas uz saliktām cenām piecās kriptovalku biržās.

Turklāt katrs ETF, kas balstīts uz nākotnes līgumiem, var palikt aiz pamatā esošā aktīva, kuru viņam vajadzētu atdarināt. Nākotnes līgumi beidzas ar fiksētu datumu, un jaunākajās versijās tiem ir jābūt “pārsniegtajam”. Darījuma izmaksas un administratīvās nodevas par tūkstošiem jaunu līgumu nāk no fonda.

Amerikas Savienoto Valstu naftas fonds, kas ir 2,4 miljardu dolāru vērtais OLAR eļļas futāciju ETF, ir zem WTI-Rrohöl cenas, kuru tai ir jāturpina pēdējos desmit gados

Solactive, indeksa pakalpojumu sniedzējs, lēš, ka nākotnes līgumi līdz šim ir sasnieguši aptuveni par 13 procentpunktiem mazāk nekā bitcoins par gandrīz 120 procentiem.

"Investori, kas balstīti uz nākotni balstītiem ETF fondiem, ir pakļauti papildu cenu nepastāvības riskam un neatbilstību vajāšanai starp Bitcoin un fjūčeru cenām," sacīja Alastair Sewell, reitingu aģentūras Fitch fondu reitingu vecākais direktors.

Vai nākotnes-bitcoin ETF var būt pārāk veiksmīgs?

Savā ziņā, jā. ETF ir cieši jāievēro Bitcoin cena, lai vistuvāk pašreizējam datumam būtu vistuvāk pieprasītākais nākotnes līgumu līgums, kas pazīstams kā priekšējais mēnesis vai vietas līgumi. Šī iemesla dēļ proshares novembra līgumos saglabā visus savus 3900 nākotnes līgumu amatus.

CME grupa ir ierobežojusi līgumu skaitu, kurus partija var iegādāties, lai neļautu uzņēmumam virzīt tirgu stingrībā. Tas varētu izraisīt problēmas ar bitcoin fjūčeriem, jo ​​tirgus ir salīdzinoši mazs.

Kad uzņēmums sasniedz 4000 līgumu ierobežojumu par vienību, tam ir jāpērk ilgtermiņa nākotnes līgumu līgumi, kuriem nav ierobežojumu.

Tas ir saistīts ar izmaksām. Ja tirgus sagaida, ka Bitcoin cena ilgtermiņā palielināsies, ilgtermiņa nākotnes līgumu cena palielināsies par īstermiņa līgumiem, kas pazīstami kā contango. Tas rada augstākas izmaksas fondam, ja fjūčeru līgums tiek ieviests nākamajā mēnesī, kas faktiski pārdod un nopirka augstu.

Šīs izmaksas varētu nozīmēt, ka ETF paliek aiz pamatā esošās cenas un, pēc nozares aplēsēm par Bitcoin, ir līdz 5-10 procentiem gadā.

Teorētiski CME varētu arī lūgt ETF pakalpojumu sniedzējam nepirkt ilgtermiņa līgumus.

Proshares paziņoja, ka, pēc viņa domām, riski, kas rodas no šīm pozīcijām, tiek pārvērtēti.

"Mums ir .. potenciāls iegādāties papildu līgumus atbilstoši izņēmumam.

"Mums ir pieejamas papildu iespējas. Šis ir jaunattīstības un augošs tirgus. Mēs uzskatām, ka tirgus turpinās augt un ka tiks pievienoti jaunie tirgus dalībnieki," viņš piebilda.

Kuras citas iespējamās problēmas rodas no kriptomu tirgus struktūras?

Kripto izstrādātāji nepiekrīt tam, kā vajadzētu darboties pamatā esošajai blokķēdes tehnoloģijai, un, ja jūs nevarat norobežot savas atšķirības, pēdējais solis ir izveidot dakšiņu tīklā.

Šajā gadījumā nav skaidrs, kurai ETF filiālei vajadzētu sekot. Vienā lapā tiks izmantota jaunāka programmatūra, un esošajā tīklā tiks izmantota vecāka versija. Cenas var atšķirties starp abām.

Bitcoin jau ir pakļauts vairākām dakšām. Arī Ethereum, vēl viena kriptovalūta, tika pārvērtēta šovasar. Bitcoin cenu indeksa veidošanai izmantotā versija nav ETF sponsora rokās, bet gan nozares un statusu komitejas lēmums.

Daudzi investori cer, ka ASV regulatori nākamajos mēnešos apstiprinās ETF, uz kuru attiecas Bitcoin. Šī oficiālā zaļā gaisma varētu atvērt durvis Geldern no institucionālajiem investoriem, kuri vēlas saistības.

Privātajiem investoriem, kuri vēlas apņemšanos, vilinoša alternatīva var vienkārši iegādāties Bitcoin.