Kokie yra investuotojų trūkumai išlaikyti Bitcoin Futures ETF?

Praėjusį mėnesį įvedus pirmąjį JAV vertybinių popierių biržos biržos fondą, kuris yra susijęs su „Bitcoin“ kaina, pateko į istoriją, nes stipriausias visų laikų ETF ir greitai surinko daugiau nei 1 milijardo JAV dolerių likimą.

„Valkyrie Investments Bitcoin“ fondas buvo antras po „Proshares Bitcoin“ strategijos ETF. Tikimasi, kad netrukus bus pradėta pradėti dar keli „Bitcoin Futures“ ETF.

JAV investuotojams tai yra galimybė pasivyti prarastą dirvožemį priešais Kanadą ir Europą, kur dešimtys akcijų rinkos prekiaujamų produktų turi ir „Bitcoin“, ir kitų kriptovaliutų kainą ir ateities sandorius, jau sukaupė kelis milijardus dolerių turto.

Bet naujų JAV paleidimų bruožas gali apriboti jų sėkmę: jie nėra tiesiogiai pagrįsti „Bitcoin“ kaina, o „Bitcoin Futures“. Dėl šios priežasties neįvykdytų sandorių su „Bitcoin Futures“ sandorių suma Čikagos „Mercantile Exchange“-1,5 milijardo dolerių praėjusį mėnesį padidėjo iki visų laikų 5 milijardų dolerių, praneša „GlassNode“, bendrovė už šifravimo analizę.

Kodėl tai vaidina svarbų vaidmenį?

Ateinančiais mėnesiais ištaisykite „Bitcoin“ kainą. Tačiau tam tikroje kriptovaliutų biržoje galite nukrypti nuo „Bitcoin“ vietos.

Iš dalies taip yra dėl to, kad „Bitcoin“ ateities sandorių kainos yra CME grupės kainos, pagrįstos sudėtinėmis kainomis penkiose kriptovaliutose.

Be to, kiekvienas ETF, pagrįstas ateities sandoriais, gali likti už pagrindinio turto, kurį jis turėtų mėgdžioti. Ateities sandoriai baigėsi nustatyta data ir turi būti „viršijamos“ naujesnėse versijose. Sandorių išlaidos ir administraciniai mokesčiai tūkstančiams naujų sutarčių sudaro iš fondo.

Jungtinių Valstijų naftos fondas, 2,4 milijardo dolerių vertės „Olar Oil-Futures ETF“, turi WTI-Rohöl kainą, kurią reikia siekti per pastaruosius dešimt metų

„SolActive“, indekso tiekėjas, skaičiuoja, kad ateities sandoriai iki šiol sudarė apie 13 procentinių punktų mažiau nei „Bitcoins“ padidėjo beveik 120 procentų.

"Investuotojai į ateitį pagrįstus ETF fondus susiduria su papildoma kainų nepastovumo rizika ir„ Bitcoin “ir„ Futures “kainų neatitikimų persekiojimu",-teigė Alastair Sewell, reitingų agentūros „Fitch“ fondo reitingų vyresnysis direktorius.

Ar „Futures-Bitcoin ETF“ gali būti per daug sėkmingas?

tam tikra prasme, taip. ETF turėtų atidžiai sekti „Bitcoin“ kainą, kad labiausiai prašoma ateities sandorių sutartis yra ta, kuri yra arčiausiai esamos datos, žinomos kaip priekinis mėnuo ar taškinės sutartys. Dėl šios priežasties „Proshares“ lapkričio mėnesio sutartyse išlaiko visas savo 3900 ateities sandorių.

CME grupė apribojo sutarčių, kurias partija gali nusipirkti, skaičiui, kad įmonė negalėtų paskatinti rinkos į griežtumą. Tai gali sukelti problemų dėl „Bitcoin“ ateities, nes rinka yra palyginti maža.

Kai įmonė pasiekia 4000 sutarčių už vienetą ribą, ji turi nusipirkti ilgalaikių ateities sandorių sutartis, kurioms nėra jokių apribojimų.

Tai siejama su išlaidomis. Jei rinka tikisi, kad „Bitcoin“ kaina padidės ilgalaikėje perspektyvoje, ilgalaikių ateities sandorių kaina padidės per trumpalaikes sutartis, kurios vadinamos „Contango“. Tai sukelia didesnes fondo sąnaudas, jei ateities sandorių sutartis bus įtraukta į kitą mėnesį, o tai efektyviai parduoda ir nusipirko aukštą.

Šios išlaidos gali reikšti, kad ETF išlieka už pagrindinės kainos kainą ir, remiantis „Bitcoin“ pramonės vertinimais, per metus siekia 5–10 procentų.

Teoriškai CME taip pat galėtų paprašyti ETF paslaugų teikėjo nepirkti ilgesnių kadencijų sutarčių.

Prosharesas teigė, kad, jo nuomone, rizika, atsirandanti dėl šių pozicijų, yra pervertinta.

"Mes turime .. Galimybė nusipirkti papildomų sutarčių pagal išimtį.

"Mes turime papildomų galimybių. Tai yra besivystanti ir auganti rinka. Manome, kad rinka toliau augs ir kad bus pridėta naujų rinkos dalyvių", - pridūrė jis.

Kurios kitos galimo problemos kyla dėl kriptovaliutų rinkos struktūros?

kriptovaliutų kūrėjai nesutinka, kaip turėtų veikti pagrindinė „blockchain“ technologija, ir jei negalite pridėti savo skirtumų, paskutinis žingsnis yra sukurti šakę tinkle.

Šiuo atveju neaišku, kurią ETF šaką turėtų sekti. Viename puslapyje bus naudojama naujesnė programinė įranga, o esamas tinklas naudos senesnę versiją. Kainos gali skirtis tarp dviejų.

„Bitcoin“ jau buvo taikomas kelioms šakutėms. „Ethereum“, dar viena kriptovaliuta, šią vasarą taip pat buvo suskirstyta. Versija, naudojama suformuoti „Bitcoin“ kainų indeksą, yra ne ETF rėmėjo rankose, o pramonės-Benchmark komiteto sprendimas.

Daugelis investuotojų tikisi, kad JAV reguliavimo institucijos ateinančiais mėnesiais patvirtins ETF, kuriam taikoma „Bitcoin“. Ši oficiali žalia šviesa galėtų atverti duris Geldernui iš institucinių investuotojų, norinčių įsipareigoti.

Privatiems investuotojams, norintiems įsipareigojimo, viliojanti alternatyva gali tiesiog nusipirkti „Bitcoin“.