Quali sono gli svantaggi degli investitori per mantenere un ETF Bitcoin Futures?

L'introduzione del primo fondo negoziato in borsa statunitense il mese scorso, che è collegato al prezzo Bitcoin, è andata nella storia mentre l'ETF più forte si stabilisce di tutti i tempi e ha rapidamente raccolto una fortuna di oltre $ 1 miliardo.

Il fondo Bitcoin di Valkyrie Investments è stato secondo dopo l'ETF Strategia Bitcoin ProShares. Si prevede che molti altri ETF Bitcoin Futures saranno lanciati a breve.

Per gli investitori statunitensi, è un'opportunità per raggiungere il terreno perduto di fronte al Canada e all'Europa, in cui dozzine di prodotti negoziati in borsa hanno sia il prezzo spot che il futuro in Bitcoin e altre criptovalute hanno già accumulato diversi miliardi di dollari di attività.

Ma una caratteristica dei nuovi lanci statunitensi potrebbe limitare il loro successo: non si basano direttamente sul prezzo del bitcoin, ma sui futuri bitcoin. Per questo motivo, l'importo delle transazioni in sospeso con i futuri Bitcoin al Chicago Mercantile Exchange di $ 1,5 miliardi è aumentato a un massimo storico di $ 5 miliardi il mese scorso, secondo GlassNode, una società per la cripto-analisi.

Perché gioca un ruolo?

Futures correggi un prezzo per Bitcoin nei prossimi mesi. Tuttavia, puoi deviare dal prezzo spot di Bitcoin su un certo scambio di criptovalute.

Ciò è in parte dovuto al fatto che i prezzi dei futures Bitcoin del gruppo CME si basano sui prezzi composti su cinque scambi di criptovalute.

Inoltre, ogni ETF basato sui futuri può rimanere dietro la risorsa sottostante che dovrebbe imitare. I contratti futures si esauriscono in una data fissa e devono essere "invasi" nelle versioni più recenti. I costi di transazione e le commissioni amministrative per migliaia di nuovi contratti provengono dal fondo.

Il Fondo petrolifero degli Stati Uniti, l'ETF OLAR Oil-Futures da $ 2,4 miliardi, ha sotto il prezzo di WTI-Rohöl, che deve perseguire negli ultimi dieci anni

Solactive, un fornitore di indici, stima che finora i futuri abbiano aumentato circa 13 punti percentuali in meno rispetto all'aumento di Bitcoin di quasi il 120 percento.

"Gli investitori in fondi ETF basati sui futures sono esposti a un ulteriore rischio di volatilità dei prezzi e alla persecuzione delle discrepanze tra i prezzi di Bitcoin e futures", ha affermato Alastair Sewell, direttore senior delle valutazioni dei fondi presso l'agenzia di rating Fitch.

Un ETF Futures-Bitcoin può avere troppo successo?

In un certo senso, sì. Gli ETF dovrebbero seguire da vicino il prezzo Bitcoin, in modo che il contratto futures più richiesto sia quello che è più vicino alla data corrente, noto come contratti di mese o spot. Per questo motivo, ProShares mantiene tutte le sue 3.900 posizioni future in contratti di novembre.

Il gruppo CME ha limitato il numero di contratti che una parte può acquistare per impedire a un'azienda di guidare il mercato nella tenuta. Ciò potrebbe portare a problemi con i futuri Bitcoin perché il mercato è relativamente piccolo.

Quando una società raggiunge il limite di 4.000 contratti per unità, deve acquistare contratti a lungo termine per i quali non ci sono limiti.

Questo è associato ai costi. Se il mercato prevede che il prezzo del bitcoin aumenterà a lungo termine, il prezzo dei contratti a lungo termine aumenterà rispetto ai contratti a breve termine, che è noto come contango. Ciò provoca costi più elevati per il fondo se il contratto futures viene lanciato nel mese successivo, il che vende effettivamente e acquistato in alto.

Questi costi potrebbero significare che l'ETF rimane dietro il prezzo della sottostante e, secondo le stime del settore per Bitcoin, è fino al 5-10 percento all'anno.

Proshares ha affermato che, a suo avviso, i rischi risultanti da queste posizioni sono sopravvalutati.

"Abbiamo .. il potenziale per acquistare contratti aggiuntivi in ​​base a un'eccezione.

"Abbiamo ulteriori capacità disponibili. Questo è un mercato in via di sviluppo e in crescita. Riteniamo che il mercato continuerà a crescere e che verranno aggiunti nuovi partecipanti al mercato", ha aggiunto.

Quali altri potenziali problemi derivano dalla struttura del mercato del criptoma?

Gli sviluppatori di criptovalute non sono d'accordo su come dovrebbe funzionare la tecnologia blockchain sottostante e se non è possibile racchiudere le differenze, l'ultimo passo è creare una forchetta nella rete.

In questo caso non è chiaro quale ramo degli ETF dovrebbe seguire. Una pagina utilizzerà un software più recente e la rete esistente utilizzerà la versione precedente. I prezzi possono variare tra i due.

Bitcoin è già stato soggetto a diverse forcelle. Anche Ethereum, un'altra criptovaluta, è stata richiamata questa estate. La versione utilizzata per formare un indice dei prezzi Bitcoin non è nelle mani dello sponsor ETF, ma una decisione di un comitato di benchmark del settore.

Molti investitori sperano che i regolatori statunitensi avranno approvato un ETF coperto da Bitcoin nei prossimi mesi. Questo luce verde ufficiale potrebbe aprire le porte a Geldern da investitori istituzionali che desiderano un impegno.

Per gli investitori privati ​​che desiderano l'impegno, un'alternativa allettante può essere semplicemente quella di acquistare Bitcoin.