Millised on investorite puudused Bitcoini futuuride ETF -i hoidmiseks?

Eelmisel kuul esimese USA börsiga kaubeldava fondi kasutuselevõtt, mis on seotud Bitcoini hinnaga, läks ajaloosse kui kõigi aegade tugevaima ETF-i ja kogus kiiresti üle miljardi dollari suuruse varanduse.

Valkyrie Investmentsi Bitcoini fond oli pärast Proshares Bitcoini strateegia ETF -i teine. Eeldatavasti käivitatakse varsti mitu muud Bitcoini futuuri ETF -i.

USA investorite jaoks on see võimalus järele jõuda kaotatud pinnase juurde Kanada ja Euroopa vastas, kus kümnetel aktsiaturuga kaubeldavatel toodetel on nii Spot Hind kui ka futuurid Bitcoini ja muude krüptovaluutade osas, mis on juba kogunenud mitu miljardit dollarit vara.

Kuid uute USA lansseerimiste omadus võib nende edu piirata: need ei põhine otseselt Bitcoini hinnal, vaid Bitcoini futuuridel. Sel põhjusel on Chicago Futures'iga Chicago Mercantile vahetuses 1,5 miljardi dollari suuruse Bitcoini futuuridega tehtud tehingute summa eelmisel kuul suurenenud kõigi aegade kõrgeimaks 5 miljardi dollarini, teatas krüptoanalüüsi ettevõte Glassnode.

Miks see rolli mängib?

futuurid parandavad lähikuudel Bitcoini hinda. Siiski saate Bitcoini kohapeal kalduda teatud krüptovahetuses.

See on osaliselt tingitud asjaolust, et CME grupi Bitcoini futuuride hinnad põhinevad viie krüptovahetuse liithindadel.

Lisaks võib iga futuuridel põhinev ETF jääda aluseks oleva vara taha, mida ta peaks jäljendama. Futuurilepingud jooksevad fikseeritud kuupäeval otsa ja uuemates versioonides tuleb neid "ületada". Tuhandete uute lepingute tehingukulud ja haldustasud pärinevad fondist.

Ameerika Ühendriikide naftafondil, 2,4 miljardi dollari suurusel Olari nafta-futures ETF-il, on WTI-Rohöli hinna all, mida ta kavatseb jätkata viimase kümne aasta jooksul Indeksi pakkuja

Solactive hinnangul on futuurid seni teinud umbes 13 protsendipunkti vähem kui bitcoinide suurenemine peaaegu 120 protsenti.

"Futuuripõhiste ETF-i fondide investorid puutuvad kokku lisahindade volatiilsuse riskiga ja Bitcoini ja futuuride hindade erinevuste tagakiusamisega," ütles reitinguagentuuri Fitchi fondireitingute vanemdirektor Alastair Sewell.

Kas futuuride-bitcoin ETF võib olla liiga edukas?

teatud mõttes, jah. ETF -id peaksid Bitcoini hinda tähelepanelikult järgima, nii et kõige taotletud futuuride leping on praegusele kuupäevale kõige lähemal, mida nimetatakse esikuu või kohapealseks. Sel põhjusel hoiab Proshares novembri lepingutes kõiki oma 3900 futuuripositsiooni.

CME Group on piiranud lepingute arvu, mida partei saab osta, et hoida ettevõtet turul pingutamast. See võib põhjustada probleeme Bitcoini futuuridega, kuna turg on suhteliselt väike.

Kui ettevõte jõuab 4000 lepingu piirini ühiku kohta, peab ta ostma pikaajalisi futuurilepinguid, mille jaoks piire pole.

See on seotud kuludega. Kui turg eeldab, et bitcoini hind tõuseb pikaajaliselt, suureneb pikaajaliste futuurilepingute hind lühiajaliste lepingute võrra, mida nimetatakse Contangoks. See põhjustab fondi kõrgemaid kulusid, kui futuuride leping võetakse järgmise kuu sisse, mis tegelikult müüb ja ostis kõrgel.

Need kulud võivad tähendada, et ETF jääb aluseks oleva hinnast maha ja vastavalt Bitcoini tööstuse hinnangule on see kuni 5-10 protsenti aastas.

Teoreetiliselt võiks CME paluda ka ETF-i pakkujal mitte osta pikemaajalisi lepinguid.

Proshares väitis, et tema arvates on nendest positsioonidest tulenevad riskid ülehinnatud.

"Meil on .. potentsiaal osta lisalepinguid vastavalt erandile.

"Meil on saadaval täiendavaid võimalusi. See on arenev ja kasvav turg. Usume, et turg kasvab jätkuvalt ja lisatakse uued turuosalised," lisas ta.

Millised muud potentsiaalsed probleemid tulenevad krüptomituru struktuurist?

Krüptoarendajad ei nõustu sellega, kuidas alusplokiahelatehnoloogia peaks toimima, ja kui te ei saa oma erinevusi lisada, on viimane samm võrgus kahvli loomine.

Sel juhul on ebaselge, millist ETF -ide haru peaks järgima. Üks leht kasutab uuemat tarkvara ja olemasolev võrk kasutab vanemat versiooni. Hinnad võivad nende kahe vahel erineda.

Bitcoin on juba mitme kahvli all. Ethereum, teine ​​krüptovaluuta, võeti ka sel suvel uuesti. Bitcoini hinnaindeksi moodustamiseks kasutatud versioon ei ole ETF-i sponsori käes, vaid tööstuse võrdlusaluse komitee otsus.

Paljud investorid loodavad, et USA regulaatorid kiitsid lähikuudel heaks Bitcoiniga kaetud ETF -i. See ametlik roheline tuli võib avada Geldernile uksed institutsionaalsetelt investoritelt, kes soovivad pühendumust.

Erainvestoritele, kes soovivad pühendumust, võib ahvatlev alternatiiv olla lihtsalt Bitcoini ostmine.

Allikas: Financial Times