ما هي عيوب المستثمرين للحفاظ على ETF المستقبلية Bitcoin؟
ما هي عيوب المستثمرين للحفاظ على ETF المستقبلية Bitcoin؟
تم تقديم أول صندوق متداول في البورصة الأمريكية في الشهر الماضي ، والذي يرتبط بسعر البيتكوين ، إلى التاريخ كأقوى صناديق الاستثمار المتداولة في كل العصور وسرعان ما جمعت ثروة تزيد عن مليار دولار.
كان صندوق Bitcoin of Valkyrie Investments في المرتبة الثانية بعد استراتيجية ProShares Bitcoin ETF. من المتوقع أن يتم إطلاق العديد من صناديق الاستثمار المتداولة في Bitcoin Futures قريبًا.
بالنسبة للمستثمرين الأمريكيين ، فهي فرصة للحاق بالتربة المفقودة مقابل كندا وأوروبا ، حيث تربط العشرات من المنتجات المتداولة في الأسواق الأسواق السعر الفوري والعقود الآجلة في Bitcoin وغيرها من العملات المشفرة بالفعل عدة مليارات دولار من الأصول.
لكن ميزة إطلاق الولايات المتحدة الجديدة يمكن أن تقيد نجاحها: فهي لا تعتمد مباشرة على سعر البيتكوين ، ولكن على العقود المستقبلية Bitcoin. لهذا السبب ، زاد مبلغ المعاملات المعلقة مع العقود المستقبلية لبيتكوين في بورصة شيكاغو التجارية البالغة 1.5 مليار دولار إلى أعلى مستوى في جميع مليارات دولار في الشهر الماضي ، وفقًا لما ذكرته Glassnode ، وهي شركة لتحليل التشفير.
لماذا يلعب ذلك دورًا؟
إصلاح العقود المستقبلية سعر البيتكوين في الأشهر المقبلة. ومع ذلك ، يمكنك الانحراف عن السعر الفوري لـ Bitcoin على تبادل تشفير معين.
يرجع هذا جزئيًا إلى حقيقة أن أسعار Bitcoin Futures لمجموعة CME تعتمد على أسعار مركبة على خمس تبادلات تشفير.
بالإضافة إلى ذلك ، يمكن أن تظل كل مؤسسة التدريبات الأوروبية التي تعتمد على العقود الآجلة خلف الأصل الأساسي الذي من المفترض أن يقلده. تنفد عقود العقود الآجلة في تاريخ ثابت ويجب أن تكون "تجاوز" في الإصدارات الأحدث. تكاليف المعاملات والرسوم الإدارية لآلاف العقود الجديدة تأتي من الصندوق.
صندوق النفط بالولايات المتحدة ، صناديق olar-futures olar olar $ 2.4 مليار ، تحت سعر WTI-Rohöl ، والتي يجب متابعتها في السنوات العشر الماضية يقدر
Solactive ، وهو مزود فهرس ، أن العقود المستقبلية قد حققت حتى الآن حوالي 13 نقطة مئوية أقل من Bitcoins بنسبة 120 في المائة تقريبًا.
قال Alastair Sewell ، مدير تقييمات الصناديق في Fitch ، إن"يتعرض المستثمرون في صناديق ETF المستقبلية لمخاطر تقلب الأسعار واضطهاد التناقضات بين أسعار البيتكوين وأسعار العقود الآجلة".
هل يمكن أن تكون ETF المستقبلية bitcoin ناجحة للغاية؟
بطريقة ما ، نعم. يجب أن تتبع صناديق الاستثمار المتداولة سعر البيتكوين عن كثب ، بحيث يكون عقد العقود الآجلة الأكثر طلبًا هو الأقرب إلى التاريخ الحالي ، والمعروف باسم الشهر الأمامي أو العقود الموضعية. لهذا السبب ، يحتفظ Proshares بجميع مناصبه الآجلة البالغ عددها 3900 في نوفمبر.
قامت مجموعة CME بتقييد عدد العقود التي يمكن للطرف شراؤها لمنع الشركة من قيادة السوق إلى ضيق. هذا يمكن أن يؤدي إلى مشاكل مع العقود المستقبلية للبيتكوين لأن السوق صغير نسبيا.
عندما تصل الشركة إلى حد 4000 عقد لكل وحدة ، يجب أن تشتري عقود العقود المستقبلية طويلة الأجل التي لا توجد حدود لها.
يرتبط هذا بالتكاليف. إذا كان السوق يتوقع زيادة سعر البيتكوين على المدى الطويل ، فإن سعر عقود العقود المستقبلية طويلة الأجل سيزيد عن العقود قصيرة الأجل ، والتي تُعرف باسم Contango. يؤدي هذا إلى ارتفاع تكاليف الصندوق إذا تم طرح عقد العقود الآجلة في الشهر المقبل ، والذي يبيع واشترى بشكل فعال.
قد تعني هذه التكاليف أن ETF يبقى وراء سعر الأساس ، ووفقًا لتقديرات الصناعة لبيتكوين ، تصل إلى 5-10 في المائة سنويًا.
من الناحية النظرية ، يمكن لـ CME أيضًا أن تطلب من مزود ETF عدم شراء عقود طويلة الأجل. صرحProsthares أنه من وجهة نظره ، فإن المخاطر التي تنتج عن هذه المواقف مبالغ فيها.
"لدينا .. إمكانية شراء عقود إضافية وفقًا لاستثناء.
"لدينا قدرات إضافية متاحة. هذا سوق نامي ومتنامي. نعتقد أن السوق سيستمر في النمو وسيتم إضافة المشاركين الجدد في السوق".
ما هي المشكلات المحتملة الأخرى التي تنشأ عن بنية سوق التشفير؟
لا يتفق مطورو التشفير على كيفية عمل تقنية blockchain الأساسية ، وإذا لم تتمكن من إرفاق اختلافاتك ، فإن الخطوة الأخيرة هي إنشاء شوكة في الشبكة.
في هذه الحالة ، من غير الواضح أي فرع من صناديق الاستثمار المتداولة التي يجب أن تتبعها. ستستخدم صفحة واحدة برامج أحدث وستستخدم الشبكة الحالية الإصدار الأقدم. يمكن أن تختلف الأسعار بين الاثنين.
Bitcoin قد خضع بالفعل لعدة شوكات. Ethereum ، عملة مشفرة أخرى ، تم إعادة تمييزها أيضًا هذا الصيف. النسخة المستخدمة لتشكيل مؤشر أسعار البيتكوين ليست في أيدي راعي ETF ، ولكن قرار لجنة المراقبة الصناعية.
يأمل العديد من المستثمرين أن يوافق المنظمون الأمريكيون على ETF التي تغطيها Bitcoin في الأشهر المقبلة. يمكن لهذا الضوء الأخضر الرسمي أن يفتح الأبواب على Geldern من المستثمرين المؤسسيين الذين يريدون التزامًا.
بالنسبة للمستثمرين من القطاع الخاص الذين يريدون الالتزام ، يمكن أن يكون البديل المغري ببساطة هو شراء البيتكوين.
المصدر: فاينانشال تايمز