Tether: Stablecoin ser rystet ud af et stabilt fundament

Stablecoins, viser det sig, er måske ikke så stabile. Disse digitale aktiver, der er knyttet til værdien af ​​statslige valutaer, siges at være den sikreste del af det flygtige kryptomamarked. Hendes angiveligt faste værdi har gjort det til en hjørnesten i kryptoøkosystemet.

Men stablecoins gør ikke retfærdighed over for deres regning. Tether, den største af disse symboler med en cirkulation på omkring 82 milliarder dollars, mistede kort sin obligation torsdag. Det faldt til 95,08 cent, før det kom sig.

Afkoblingen, såvel som det kan være, skal bekymre sig om det bredere marked. Størrelsen på Stablecoin-industrien ifølge Federal Reserve i marts 180 milliarder dollars mager det en kilde til potentielle systemiske risici.

Argumentet bag Stablecoins er baseret på antagelsen om, at udstederne har de tilgængelige midler til at betale dem for at betale møntejer, som alle prøver at indløse deres token på samme tid. Men det er næppe en jernforudsætning.

I tilfælde af bindemiddel, kontanter og bankindskud udgjorde kun 5 procent af hans aktiver i slutningen af ​​december. Skatkammer udgjorde ca. 44 procent, mens kommercielle papir- og indskudscertifikater foretog yderligere 30 procent.

Når Tether beslutter at afvikle sine 34 milliarder dollars i statsobligationer eller hans 24 milliarder dollars i erhvervsobligationer for at forsvare tokenet, vil effekten på obligationsdatoerne og det første marked for klasser have. Det er endnu mere bekymrende, at omkring 6 procent-eller 5 milliarder dollars er i andre investeringer, inklusive andre cryptocurrencies. Disse kunne vise sig at være illikvide og vanskelige at sælge i stresstider.

Alt dette forudsætter, at antallet af tether - som blev offentliggjort af et revisionsfirma baseret på Kaiman -øerne - er pålidelige. Sidste oktober blev Tether bøde på 41 millioner dollars, fordi det blev hævdet, at det afgav vildledende udsagn fra mindst juni 2016 til februar 2019.

De regulerende myndigheder skal bestemme klare likviditetsregler, som sikre aktiver skal holde stabile møntemittere. Kravet om detaljerede, aktuelle rapporter om sammensætningen af ​​disse reserveaktier ville give oplysninger om, hvor der er risici.