ProShares wird heute das erste börsengehandelte Short-Bitcoin-Produkt in den USA auf den Markt bringen, das Anlegern eine neue Möglichkeit bietet, von einem fortgesetzten Ausverkauf des digitalen Tokens zu profitieren.
Der Schritt von ProShares erfolgt, da der Bitcoin-Preis von seinem Allzeithoch im November um fast 70 Prozent auf 20.500 US-Dollar gefallen ist.
Der Schritt steht auch in scharfem Kontrast zu den berauschenden Tagen im Oktober 2021, als ProShares als erster mit einem Long-Bitcoin-Futures-ETF auf den US-Markt kam. Der ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO) stieg innerhalb von zwei Tagen bei einem der heißesten ETF-Starts aller Zeiten auf über 1 Mrd. USD an Vermögenswerten.
Der Bitcoin-Einbruch ist nur ein Strang in einem breiteren Blutbad bei Kryptowährungen und anderen digitalen Vermögenswerten wie nicht fungiblen Token.
Laut Daten von TrackInsight ist das kombinierte globale verwaltete Vermögen von börsengehandelten Kryptoprodukten von einem Höchststand von 19,5 Mrd. USD im November um 54 Prozent auf 8,9 Mrd. USD eingebrochen.
„Wir sind optimistisch, dass Interesse an dem Fonds bestehen wird, insbesondere angesichts dessen, was in den letzten Monaten und insbesondere in der vergangenen Woche auf dem Markt passiert ist“, sagte Michael Sapir, Chief Executive von ProShares, das 62 Milliarden US-Dollar verwaltet.
Nate Geraci, Präsident von The ETF Store, bedauerte, dass er „einen ziemlich robusten Markt“ für Short-Bitcoin-ETFs erwartet habe, „da sie eine bequeme und relativ kostengünstige Möglichkeit bieten, den Preis von Bitcoin zu shorten“.
„Ich habe keinen Zweifel daran, dass sie ein Publikum finden werden, insbesondere angesichts des aktuellen Kryptomarktumfelds. Es gibt sicherlich keinen Mangel an Bitcoin-Dauerbären da draußen, die fest davon überzeugt sind, dass dieses Ding auf Null gehen wird“, fügte er hinzu.
Wie BITO wird der ProShares Short Bitcoin Strategy ETF (BITI) mit Futures-Kontrakten handeln, die an der Chicago Mercantile Exchange notiert sind, und nicht mit der „physischen“ Währung selbst.
Wie alle inversen ETFs ist er darauf ausgelegt, ein inverses Engagement in der täglichen Rendite von Bitcoin abzüglich Gebühren und Kosten zu bieten, und wird wahrscheinlich davon abweichen, wenn er über längere Zeiträume gehalten wird.
Als solcher wird er eine ähnliche Struktur haben wie der BetaPro Inverse Bitcoin ETF (BITI) von Horizon ETFs in Höhe von 44 Mio. CAD (34 Mio. USD), der im April 2021 an der Börse von Toronto aufgelegt wurde und gegenüber seinen Tiefstständen im November eine Rendite von 142 Prozent erzielt hat.
Das einzige andere inverse ETP ist das in Europa notierte 21,6 Mio. USD teure 21Shares Short Bitcoin ETP (SBTC), das durch das Ausleihen von Bitcoin und den Verkauf auf einer Ausführungsplattform ein Short-Engagement generiert. Seit November hat er 127 Prozent zurückgezahlt.
Mit einer Verwaltungsgebühr von 0,95 Prozent zusätzlich zu den „Roll-Kosten“, die dem Futures-Handel innewohnen, wird der ETF von ProShares billiger sein als jedes der bestehenden Produkte. Außerdem wird ein Schwesterfonds aufgelegt.
Sapir sagte, dass US-Anleger, die glaubten, dass der Bitcoin-Preis wahrscheinlich fallen würde, derzeit „sehr begrenzte und komplizierte Möglichkeiten haben, Short-Engagement zu erhalten“.
Einige Kryptowährungsbörsen bieten Short-Engagements an, aber das beinhaltet die Eröffnung eines Kontos, die Einrichtung einer Marge und möglicherweise hohe Gebühren. Eine weitere Möglichkeit wäre für Anleger, direkt mit Futures-Kontrakten zu handeln.
„In der Lage zu sein, die Vorteile eines ETF, die Liquidität und Benutzerfreundlichkeit, zu nutzen, wäre ein Vorteil gegenüber dem Versuch, Bitcoin direkt zu shorten“, sagte Todd Rosenbluth, Forschungsleiter bei VettaFi.
Dem Beispiel von ProShares könnte bald die „alternative“ Anlagegruppe AXS Investments folgen, die Anfang April die Einführung eines Short Bitcoin Strategy ETF (SBCO) beantragte.
AXS sagte, es sei in einer „ruhigen Phase“ um die Einreichung herum und könne nicht darüber diskutieren.
Direxion, das sich neben thematischen auf gehebelte und inverse ETFs spezialisiert hat, hat auch einen Bitcoin Strategy Bear ETF beantragt, der Swaps, Futures und Long-Bitcoin-ETFs wie BITO shorten könnte. Direxion lehnte eine Stellungnahme ab.
Trotz des Gemetzels auf dem Kryptomarkt scheinen ETP-Investoren nicht bereit zu sein, das Handtuch zu werfen. Die Nettozuflüsse in den Sektor waren in den letzten vier Wochen in jeder der letzten vier Wochen positiv und beliefen sich laut TrackInsight auf insgesamt 507 Millionen US-Dollar.
„Unglaublich, aber wahr. Krypto-ETPs ziehen in diesem Jahr immer noch Geld ein, obwohl ihre Rendite seit Jahresbeginn im Durchschnitt minus 46 Prozent betrug“, sagte Philippe Malaise, Gründer und Eigentümer von TrackInsight.
„Eine Mehrheit der Anleger sieht den aktuellen Drawdown als einmalige Gelegenheit, eine Position aufzubauen oder ihr aktuelles Engagement zu erhöhen, um ihre Durchschnittskosten zu senken“, fügte Malaise hinzu.
Quelle: Financial Times
