Det finns ett moraliskt argument mot krypto

För tre veckor sedan använde jag den här kolumnen för att förklara varför jag fortfarande inte tar krypto på allvar, även om många förmodligen mycket seriösa och vuxna investerare engagerar sig. Sedan dess har marknaden kollapsat med cirka 30 procent, med många så kallade "stabila mynt" som allt annat än bevisat. Värdet på Bitcoin har brutit upp med mer än hälften sedan dess högsta ställningar förra året; Dogecoin med nästan 90 procent.

En läsare skrev till mig under helgen för att föreslå en kolumnidé: "Den här veckan tänkte jag att du skulle skriva en massiv" jag sa till dig "-artikeln :)".

Sanningen är att det skulle vara lite felaktigt att säga att jag faktiskt sa till dem. Att hävda att krypto inte bör tas på allvar är inte detsamma som att hävda att det är på väg att krascha, och på en marknad som drivs av lite mer än bara tro - och vad Elon Musk tweetade - är ett försök att förutsäga framtida priser.

Det skulle också vara lite felaktigt att göra som om jag inte tar en viss nivå av tillfredsställelse av rika kryptobröder som verkar särskilt känsliga för tillfället, eller från kryptoutbyten som skryter av sina aktieägare som "giriga" de saknar sina kvartalsvisa försäljningsmål på 1,5 miljarder dollar.

Men jag tycker inte om att se små investerare i mitten av en levnadskostnad som förlorar stora delar av sina pengar till en marknad som var säker på att de bara skulle stiga, eller "stabila" mynt, som de fick höra som de var lika tillförlitliga som de verkliga valutorna som de var kopplade till. Inte för att se listor med antal självmordshotell, som är kopplade till toppen i Reddit -forumen.

Därför verkar det mer lämpligt att använda den yngsta marknadskraschen som en möjlighet att sätta det moraliska argumentet mot Crypto. Eftersom det inte bara är att vi inte bör behandla det som en allvarlig tillgångsklass; Vi måste också sluta föreställa oss att allt bara är lite ofarligt kul.

Jag intervjuade nyligen Jonathan Haidt, en socialpsykolog med fokus på moral. Jag tog chansen att fråga om han hade köpt krypto. Till min överraskning var svaret - han hade lagt mer än 1 procent av sina pengar i.

"Jag inser att det kunde gå till noll, [men] det kunde stiga flera gånger ... och om jag inte köper mig själv skulle jag känna mig dålig om det gick så långt upp och jag saknade det," sa han till mig. Jag har hört varianter av det från ett antal människor, och vid första anblicken verkar en sådan "rädsla för att missa något" förnuftigt.

Men kryptomarknaden är ett "negativt spel". Detta innebär att det inte bara är en "nollsumma" - det vill säga förlusten av den ena är vinsten för den andra - utan att det också får "negativa externa effekter" att använda marknadsjargonen. Och problemet är att de flesta som spelar det här spelet inte ens inser att de är det.

Det viktigaste miljömässiga argumentet mot krypto är att CO2-fotavtrycket, som skapas av "gruvdrift" av Bitcoin och andra mynt, överskrider det för * medelstora ekonomi *. Enligt en analys av New York Times förbrukar Bitcoin Mining 0,5 procent av hela strömmen i världen. Detta är sju gånger mer än vad som används av Googles globala aktiviteter.

Det finns också ett växande elektroniskt avfallsproblem: ett nyligen uppskattat av forskare från studien som genomförts och den nederländska centralbanken att avfallet som uppstår i varje enskild bitcoin-transaktion-det är vanligtvis cirka 300 000 per dag-de två iPhonerna motsvarar den korta livslängden för gruvhårdvaran. De gör matematik, som de säger.

Den sociala skadan är svårare att mäta, men vi kan få en idé. Denna krasch var förödande för alla som hade lagt mycket pengar i Luna som nästan hade kollapsat till noll förra veckan; Sociala medier är fulla av konton av självmordsförsök och finansiell ruin. Sedan finns det de omfattande bedrägerier som deras offer kostar 14 miljarder dollar 2021.

och till och med utan kraschar och bedrägeri är pyramidstrukturen i själva krypto skadlig. Detta innebär att tidiga adoptörer - som fortfarande klarar sig bra, tack så mycket - ständigt nya medlemmar med falska löften om hur Bitcoin är framtiden för pengar, eller det senaste oärliga slogan måste rekrytera: "Vi kommer alla att förtjäna det" eller #wagmi.

"Vi" kommer faktiskt inte att göra det-i ett negativt summor eller till och med nollsummelspel är detta omöjligt. De människor som använder denna ledning kanske, men det beror på att de började före alla andra. De förlitar sig på den "större dåren" - från vilken de hoppas att han, kära läsare, inkluderar dem - som fortsätter att tro att detta ligger och fortsätter sina oärliga planer.

Nästa gång du tänker: "Vad skadar att investera lite pengar i krypto?", Borde du kanske komma ihåg att detta faktiskt inte är en retorisk fråga.

jemima.kelly@ft.com