Η τελευταία έκρηξη της Crypto δείχνει τα πλεονεκτήματα της βρετανικής προσέγγισης

Αποθηκεύστε τον εαυτό σας μια σκέψη του Matt Hancock. Όταν ο πρώην βρετανός υπουργός Υγείας είναι έτοιμος να αποφύγει τους αρουραίους, τα φίδια και τις κατσαρίδες στη ζούγκλα, θα διαπιστώσει ότι το αγαπημένο του έργο φαίνεται επίσης λίγο λανθασμένο.

Πριν από τον πρώην συντηρητικό βουλευτή αποφάσισε να κάνει μια τελετουργική διαδήλωση από το βρετανικό κοινό για να διατηρήσει το προφίλ του, είχε εκστρατεύσει δυνατά για τη σημασία της Crypto για τη Μεγάλη Βρετανία και το παγκόσμιο χρηματοπιστωτικό σύστημα.

Οι εκτιμήσεις του περιλαμβάνουν τέτοια πυρηνικά όπως "η κρυπτογράφηση άρχισε τη ζωή που έμοιαζε με ένα φαινόμενο boom-and-bust-fashion". Η κεφαλαιοποίηση της αγοράς των Global Cryptocurrencies έχει περισσότερο από το μισό με λιγότερο από 1 τρισεκατομμύρια δολάρια από τότε που έγραψε αυτό τον Ιανουάριο, αφού είχε πέσει κατά ένα τρίτο πριν από ένα χρόνο από το μέγιστο των 3 τρισεκατομμυρίων δολαρίων.

Η επικρατούσα εισαγωγή της Crypto θα πρέπει να "κουνήσει τα βασικά του τραπεζικού συστήματος", δήλωσε ο Hancock. Και ενώ η Μεγάλη Βρετανία πρέπει να είναι ο «φυσικός τόπος» για να πάρει αυτή την αλλαγή και να οδηγήσει, το ένδοξο μέλλον μας Fintech παρεμποδίστηκε από την «αποστροφή του αντιδραστικού κινδύνου μεταξύ των ρυθμιστικών αρχών».

Για να είμαστε δίκαιοι, ο Χάνκοκ έχει μόλις διαβάσει το δωμάτιο ή τουλάχιστον ένα δωμάτιο στην οδό Downing No. 11. Τον Απρίλιο, το Υπουργείο Οικονομικών δήλωσε ότι η Μεγάλη Βρετανία πρέπει να είναι ένα "παγκόσμιο κέντρο" για κρυπτογράφηση, με την υπόσχεση ενός (που δεν έχει ακόμη δει) χωρίς μολυσματικά βασιλικά μέντας και την πρόταση ότι οι εποπτικές αρχές πρέπει να κάνουν περισσότερο και πιο γρηγορότερα.

Η αντίδραση ήταν αργή, προσεκτική, γραφειοκρατική και σχεδόν σωστή. Η ξαφνική κατάρρευση της ανταλλαγής FTX αυτή την εβδομάδα και η πτώση της ανταλλαγής κρυπτογράφησης, η οποία ήταν πιο κοντά σε ένα θεσμικό βαρέων βαρών στο Sam Bankman-Fried, ρίχνει ένα άλλο φως στην υποτιθέμενη αποτυχία των εποπτικών αρχών να ανοίξουν τα όπλα τους για αυτή την αγορά.

Δεν είναι σαφές τι είδους ρευστότητα Crisis FTX έχει υποστεί για να την αναγκάσει στα χέρια του κριτικού και αντίπαλου οστού ποια θα μπορούσαν να είναι τα περαιτέρω αποτελέσματα ή αν αυτή η συμφωνία θα λάβει χώρα πραγματικά. Αλλά δεν λέει τίποτα καλό για την ανάπτυξη της κρυπτογράφησης στο mainstream ότι το πιο γνωστό μέλος του, ο οποίος είχε τρέξει με διασημότητες, υποστήριξε μια ισχυρότερη εποπτεία της κρυπτογράφησης και υποθέτει για την αγορά της Goldman Sachs, είδε την επιχείρησή του μέσα σε μια εβδομάδα.

Η πιθανή μαζική εδραίωση του διαμερίσματος κρυπτογράφησης κάτω από την οροφή της Binance - μια εταιρεία που δήλωσε ότι η Αρχή Χρηματοοικονομικής Συμπεριφοράς δήλωσε πέρυσι ότι «δεν μπόρεσε να εποπτεύεται αποτελεσματικά» και «δεν απάντησε» σε βασικά ερωτήματα - δεν υπονοούν ότι η αφομοίωσή της στον τελικό της Main Street γίνεται όλο και πιο ευκολότερη. Η Binance έχει αναλάβει από τότε να συμμορφωθεί και να υποβάλει αίτηση για τη βρετανική εποπτεία ξανά.

Το FCA, είτε με υποτονική σύμπτωση είτε με πρόθεση, θα μπορούσε να αισθανθεί κάτι επιβεβαιωμένο. Χρησιμοποίησε τις μοναδικές εξουσίες της για την καταπολέμηση της νομιμοποίησης εσόδων από παράνομες δραστηριότητες για την εισαγωγή ενός συστήματος εγγραφής για τις εταιρείες κρυπτογράφησης. Το Celsius Network, το δάνειο κρυπτογράφησης, είχε πρόβλημα να διαπιστευτεί στη Μεγάλη Βρετανία πριν μετακομίσει στο Νιου Τζέρσεϋ το 2021 και κατέρρευσε το επόμενο έτος. Η ρυθμιστική αρχή είχε την προειδοποίησή της για την Binance τον Σεπτέμβριο ένα επίσης FTX, το οποίο προσπάθησε επίσης να λάβει άδεια εδώ.

Οι εκρήξεις που συμβαίνουν αλλού μπορούν να θεωρηθούν ως κέρδος, αλλά η παραβίαση των ρυθμιστικών λεπτών ή των συνόρων από την Crypto σημαίνει ότι οι βρετανοί καταναλωτές μπορούν ακόμα να παραβιαστούν. Η FCA έχει αγωνιστεί για νέους περιορισμούς στη διαφήμιση κρυπτογράφησης που εμφανίστηκε σε κάθε αυτοκίνητο του μετρό. Η κύρια προσέγγισή του ήταν να προειδοποιήσει πού οι μη εξουσιοδοτημένες εταιρείες στοχεύουν τους βρετανούς καταναλωτές και να τονίσουν ότι όσοι ασχολούνται με κρυπτογραφίες κινδυνεύουν να χάσουν τα πάντα. Εάν καθόλου, θα μπορούσε να φωνάξει πιο δυνατά.

"Θα ήταν άδικο να χαλάσουμε ολόκληρο τον κλάδο σε σχέση με το τι συμβαίνει με το FTX", δήλωσε ένας σύμβουλος. "Υπάρχουν ανταλλαγές που είναι πολύ πιο εξελιγμένες και έχουν σκεφτεί πραγματικά τέτοια θέματα".

Ο τομέας έχει διαμαρτυρηθεί για οδυνηρά αργή και δύσκολη αδειοδότηση, ενώ οι ρυθμιστικές αρχές αντιμετώπισαν ότι πολλές εφαρμογές δεν μπόρεσαν να πάρουν ένα χάος. Ομοίως, το σχέδιο για να συμπεριληφθεί οι SO -Called Stablecoins στο ρυθμιστικό σύστημα συνοδεύτηκε από ρυθμιστικές φήμες ότι κανένα υπάρχον νομίσματα δεν θα πληρούσε τα πρότυπα που είναι πιθανό να χρησιμοποιηθούν.

Υπάρχουν πολλές περιπτώσεις στις οποίες η αργή ρύθμιση οδηγεί σε αποτυχία: η Μεγάλη Βρετανία πάσχει από την αποκάλυψη μόχλευσης στο συνταξιοδοτικό σύστημα, μια μορφή κινδύνου σκιάς και την επικίνδυνη έλξη της υποτιθέμενης ασφάλειας, η οποία ποτέ δεν αντιμετωπίστηκε πλήρως μετά την οικονομική κρίση.

Σε ένα κλίμα, στο οποίο οι πολιτικοί εξακολουθούν να εξετάζουν τις βολικές αρχές να παρακάμπτουν τις ρυθμιστικές αρχές που είναι πολύ προσεκτικές ή στη λάσπη, αξίζει να αναφέρουμε πού τα σκυλιά κεριών φαίνεται να έχουν κάνει κάτι σωστά.

Είναι μια ζούγκλα εκεί έξω.

helen.thomas@ft.com
@helentbiz