Bitcoin Depot: Crypto-bankomat tappar Spac-kontanter

Högkonjunkturen i förvärvsföretag för särskilda ändamål har försvunnit. Kryptovalutabubblan har spruckit. Lämna det till Wall Street för att hitta ett sätt att föra samman dessa impopulära tillgångsklasser.

Bitcoin Depot är en Bitcoin ATM-operatör som tillåter användare att köpa Bitcoin eller andra digitala valutor med kontanter i över 7 000 kiosker över hela Nordamerika. Det blir börsnoterat genom att gå samman med blankcheckföretaget GSR II Meteora Acquisition till ett företagsvärde på 755 miljoner dollar.

Högre räntor, en svagare aktiemarknad och ökad regulatorisk granskning har dämpat investerarnas aptit för Spacs. Endast 72 sådana investeringsinstrument har noterats i USA hittills i år, vilket har samlat in 11,9 miljarder dollar, enligt data från London Stock Exchange Group. Det är en bråkdel av de 116,8 miljarder dollar som samlades in under samma period förra året. Bland årets nynoterade Spacs är det bara tre som hittat ett företag att slå sig samman med. Ingen är stängd än.

Trots det lyckades Bitcoin Depot förhandla fram en hög värdering. Affären värderar sitt eget kapital till 147,5 gånger dess rapporterade nettovinst för de 12 månaderna som slutade i juni. För ett år sedan kunde företaget ha motiverat denna höga multipel med ännu högre vägledning. Men amerikanska tillsynsmyndigheter slår ner på praxis. Bitcoin Depot har valt att inte ge någon förhandsvisning.

Istället pekar det Atlanta-baserade företaget på tillväxt i transaktionsvolymen – som sägs vara frikopplad från kryptopriser. Intäkterna för de första sex månaderna av 2022 steg med 30 procent till 322 miljoner dollar, medan Bitcoin-priserna sjönk till en tredjedel av sin topp i november 2021.

Det är svårt att föreställa sig hur tillväxten kan upprätthållas. Bitcoin Depots avgifter är höga. En provision på 20 procent debiteras på värdet av transaktionen, plus en behandlingsavgift på 3 USD. Dessutom har FBI larmat om en ökning av Bitcoin-bedrägeri vid bankomater. Spac-fusionsaffärer faller samman i snabb takt. Det är en besvärlig tid att gå igenom en transaktion som denna.