Bitcoin Depot: Crypto ATM tapper Spac kontanter

Bommen i oppkjøpsselskaper for spesialformål har forsvunnet. Kryptovalutaboblen har sprukket. Overlat det til Wall Street for å finne en måte å bringe disse upopulære aktivaklassene sammen.

Bitcoin Depot er en Bitcoin ATM-operatør som lar brukere kjøpe Bitcoin eller andre digitale valutaer med kontanter i over 7000 kiosker over hele Nord-Amerika. Det blir offentlig ved å fusjonere med blanksjekkselskapet GSR II Meteora Acquisition til en bedriftsverdi på 755 millioner dollar.

Høyere renter, et svakere aksjemarked og økt regulatorisk kontroll har dempet investors appetitt på Spacs. Bare 72 slike investeringsbiler er notert i USA så langt i år, og samlet inn 11,9 milliarder dollar, ifølge data fra London Stock Exchange Group. Det er en brøkdel av de 116,8 milliarder dollar som ble samlet inn i samme periode i fjor. Blant årets nynoterte Spacs er det kun tre som har funnet et selskap å slå seg sammen med. Ingen er stengt ennå.

Likevel klarte Bitcoin Depot å forhandle frem en høy verdivurdering. Avtalen verdsetter egenkapitalen til 147,5 ganger det rapporterte nettoresultatet for de 12 månedene som ble avsluttet i juni. For et år siden kunne selskapet ha rettferdiggjort dette høye multiplumet med enda høyere veiledning. Men amerikanske regulatorer slår ned på praksisen. Bitcoin Depot har valgt å ikke gi noen forhåndsvisning.

I stedet peker det Atlanta-baserte selskapet på vekst i transaksjonsvolum – som sies å være frikoblet fra kryptopriser. Inntektene for de første seks månedene av 2022 steg 30 prosent til 322 millioner dollar, mens Bitcoin-prisene falt til en tredjedel av toppen i november 2021.

Det er vanskelig å forestille seg hvordan veksten kan opprettholdes. Bitcoin Depots gebyrer er høye. En 20 prosent provisjon belastes på verdien av transaksjonen, pluss et behandlingsgebyr på $3. I tillegg har FBI slått alarm om en økning i Bitcoin-svindel ved minibanker. Spac-fusjonsavtaler faller fra hverandre i et raskt tempo. Det er en vanskelig tid å gå gjennom med en transaksjon som dette.