Cum poți intra în panică când inflația?
Cum poți intra în panică când inflația?
Bună dimineața. Indicele NASDAQ s -a recuperat violent ieri și tocmai a urcat în zona pozitivă după ce s -a luptat de câteva zile. Cineva cumpără scufundarea! Spiritul din 2021 trăiește!
În acest spirit optimist, vă recomandăm buletinul informativ Road to Recovery de la FT, care se ocupă de modul în care companiile și afacerile s -au schimbat prin pandemie. Înregistrați -vă aici.
Trimiteți -ne un e -mail: Robert.armstrong@ft.com și etan.wu@ft.com.
Ghidul inflației freakout de la UnhEdy
Va fi foarte dezamăgitor dacă raportul CPI din această săptămână nu oferă Wall Street și Panditocrația asociată pentru un anumit nivel de panică. Inflația este monstrul care mănâncă comentariul financiar și, din moment ce nu există nicio surpriză mâine, nu este clar ce vom face cu toții pentru a fi ocupați până în weekend.
În acest sens, un scurt ghid despre ceea ce ar trebui să hiperventilizezi și ce nu.
Toată lumea se așteaptă ca numerele să fie în mare măsură pentru un sondaj Reuters un titlu de 7 la sută în an, comparativ cu 6,8 la sută în noiembrie. Cu toate acestea, factorul decisiv este numărul ex-core pentru alimente și energie, care este de așteptat să fie de 5,4 la sută, comparativ cu 4,9 la sută în luna precedentă (modificarea indicelui de bază comparativ cu luna precedentă este de așteptat să fie inclusă). .49 la sută). Depășirea pragului de 5 la sută pentru prima dată din 1991 este unul dintre aceste numere mari rotunde care nu constituie o schimbare mare, dar par a fi grave.
Nu vă panicați dacă prețurile mărfurilor continuă să crească rapid sau chiar să se accelereze aici și acolo. Respirați adânc în mașini, care constituie mai mult de 8 la sută din indicele. UBS, de exemplu, estimează că prețurile auto noi și utilizate au crescut cu 1,3 și 2,8 la sută din noiembrie. Dar, după cum vă va spune fiecare membru al echipei tranzitorii, pandemia a adus o schimbare masivă a cererii serviciilor către bunuri, precum și cu unele mărfuri din problemele lanțului de aprovizionare, cea mai puternică în mașini. Există motive pentru a spera că prețurile mari ale bunurilor nu vor dura mult timp. În consecință, numerele cu aspect urât din partea mărfurilor ar trebui să împingă cu greu Fed într -o poziție și mai restrictivă.
panică moderat despre prețurile pentru cazare. Chiria și chiria de comparație a proprietarului a crescut brusc - în cinci din ultimele șase luni cu peste 0,4 la sută față de luna precedentă. Aceste prețuri tind să fie lipicioase, iar problemele de livrare legate de covid (de exemplu, prețul lemnului) au doar o influență minimă. Acest lucru mi -a spus ieri Bob Michele, șeful veniturilor fixe la JPMorgan Asset Management:
A fost uimit de cât de mult a fost vorbită de blocaje de ofertă și de cum provoacă multă inflație. Căutăm altceva: cazare. Dacă ne uităm la noiembrie, a treia lună consecutivă, chiriile primare și proprii chiriași au crescut cu mai mult de 0,4 la sută, adică peste cinci la sută anual. Dacă acest lucru continuă, schimbă conversația. . . Acesta va confirma șoimul recent descoperit, care se bazează pe Fed
Atunci de ce doar o panică moderată? Deoarece măsurile VPI ale costurilor de cazare sunt indicatori. Sondajele mai oportune, cum ar fi indicii de închiriere a site -urilor imobiliare, arată că creșterea închirierii, în special în cazul închirierilor noi, poate fi deja terminată. Ne -am uitat deja la indicele de închiriere al listei de locuințe, dar a apărut recent numerele din decembrie, iar indicele a devenit negativ în comparația lunii și a revenit în modelul său sezonier:
Același mesaj ajunge și în oglinda de închiriere la nivel național din Zillow, care este disponibilă până în noiembrie. Acesta este un grafic UBS al acestui index care arată cum revine la un nivel normal:
Prețurile pentru cazare sunt lipicioase, dar există motive să ne îndoim că acestea se ridică.
ridicat de panică Fii adecvat atunci când vedem o accelerare puternică a prețurilor serviciilor, în special în afara sănătății și traficului (care sunt idiosincratice). Prețurile mult mai mari acolo „alte servicii”-toate de la tunsori până la îngrijirea gazonului până la munca juridică „ar trebui să fie„ uimitori ”, a sugerat ieri economistul UBS, Alan Detmeister. Acest lucru ar indica faptul că creșterea salariilor puternice pe care am văzut -o recent se răspândește omniprezentă în economie, într -un mod care (teoretic) a urlat, să creadă că inflația este aici și declanșează temutul spirală a prețurilor salariilor.
Vrei permisiunea de a face acest lucru? panică despre tot, indiferent de ? Deci, vă puteți spune. Rețineți că piața presupune acum că Fed va crește ratele dobânzilor de patru ori în 2022. Acest lucru ne aduce la o propoziție de constatare de 1 la sută. Aceasta este încă o rată a dobânzii reală foarte negativă pe termen scurt. Când Fed își atinge interesul țintă de două procente în 2023, aceasta înseamnă încă un interes negativ pe termen scurt. Și, după cum mi -a spus Michele, „acest lucru nu va limita costurile de finanțare”. El a recunoscut că inflația va scădea până în 2022, dar a pariat că nu va scădea la mult mai puțin de 3 sau 4 la sută, semnificativ peste obiectivul oficial. De ce este convins de asta? Din conversațiile echipei sale cu compania:
Aplicați creșterea costurilor care trebuie observate. . . Atât consumabilele, cât și costurile forței de muncă. În timp ce erau gata să absoarbă creșterile în urmă cu un an, acum nu sunt gata. Ei spun că cererea generală este suficient de puternică și puteți crește prețurile și o veți face
Din acest punct de vedere, Fed ar fi trebuit să devină mult mai restrictiv decât acum, cu consecințe grave pentru piețe. Nespus nu este încă acolo, deoarece pur și simplu nu suntem convinși că cererea va fi puternică pentru o lungă perioadă de timp, iar piața de pensii ne susține îndoielile. Dar argumentul lui Michele încă ne sperie.
Cât de inutil este bitcoin?
Bitcoin a căzut luni sub 40.000 de dolari. Ursii cred că criptocurrency își pierde leagănul. În schimb, un taur cu care am vorbit, Joel Kruger de la grupul LMAX, a constatat că Bitcoin a crescut la 42.000 de dolari, chiar dacă acțiunile au scăzut în continuare. Nespus nu are idee.
Dacă Bitcoin se îndreaptă de fapt pentru o fază mai lungă sau permanentă a prețurilor lente, ideea răspândită că este un complot de valoare, similar cu aurul digital, ar putea pierde credibilitatea. Întrebările înfiorătoare despre ceea ce criptocurrency este bun vor deveni mai puternice.
Istoricul de monedă locală al FT, Brendan Greeley, a adâncit aceste întrebări într -o coloană excelentă în weekend. El a descoperit că BTCS, o companie cripto-listată pe NASDAQ, oferă investitorilor un „Bidend”-o valiză teribilă pentru „dividend bitcoin”. Greeley este de părere că există un punct important în ceea ce privește bitcoin în comparație cu alte criptomonede:
în spatele Bidend este un pariu care ar putea avea consecințe mult mai mari dacă este corect. [CEO -ul BTCS Charles] permite tuturor să plătească parțial investitorilor în Bitcoin, deoarece BTCS are 90 de bitcoins în bilanțul său, care au o valoare, dar nu au un scop productiv. Potrivit tuturor, Bitcoin este un atu neproductiv care „stă doar acolo literal”. Ar putea aprecia. Dar nu generează niciun venit, care în trecut a fost scopul unei companii listate. . . .
[Ethereum de 8,8 milioane USD în] Ethereum are un loc de muncă. [3,2 milioane de dolari în] Bitcoin nu. BTCS a început cu staking - Ethereum și alte criptomonede pentru a plasa într -un fel de cont de încredere digitală și pentru a concura cu șansa de a verifica o carte de tranzacții. Cu cât ați folosit mai multe monede, cu atât este mai mare probabilitatea de a verifica registrul principal. Recompensa este o taxă de mai multe monede.
BTC-urile câștigă bani cu Ethereum-ul, dar nu poate găsi nimic mai bun de a face cu Bitcoin decât pentru a reveni la investitori.
În principiu, această distincție nu este atât de binară. Dacă BTC -urile ar fi atât de înclinate, ar putea fi 3,2 milioane
În practică, acest lucru ar duce probabil la taxe mari și, mai rău, la autorități de reglementare a navigației. Dar chiar dacă este dificil de realizat cu rentabilitatea Bitcoin, poate fi mai ușor dacă tehnologii precum CEO -ul Square Jack Dorsey investesc resurse în finanțele descentralizate native bitcoin. Bitcoin nu trebuie să fie inutil cu alte cuvinte.
Dar chiar și în cel mai bun caz, Bitcoin va rămâne probabil în spatele lui Ethereum sau al rivalilor săi mai noi. Bitcoin nu este chiar conceput pentru a fi util. Este structurat astfel încât să fie de încredere, descentralizat, rezistent la cenzor și așa mai departe. Anii de război pentru dimensiunea blocului Bitcoin au arătat că comunitatea sa plasează descentralizarea utilității. Încercarea de a concura cu alte criptomonede în raport cu prietenia utilizatorului este probabil o luptă pierdută.
Acesta este unul dintre motivele pentru care istoria monedei viitorului a dat loc valorii bitcoinului din istoria aurului digital. Acesta din urmă trebuie doar să crească prețul pentru a părea adevărat. Este mult mai puțin ambițios.
Criptomonedele mai noi au avantajul de a învăța din efortul Bitcoin și, prin urmare, au ales diferite compromisuri de proiectare. Mulți, precum Solana, au ales utilitatea pentru descentralizarea pură. Bitcoiner se plânge că astfel de monede sunt dinozauri: doar numele descentralizat. Dacă acesta este prețul adoptării în masă, ni se pare foarte ieftin. ( Ethan Wu )
O lectură bună
Dacă știrile de afaceri au apărut deosebit de întunecate recent, economistul are o contribuție plină de viață la valul inovațiilor consumatorilor-tehnologie în asistența medicală.
sursă: Times financiare
Kommentare (0)