Hogyan lehet pánikba esni az inflációkor?

Jó reggelt. A NASDAQ index tegnap hevesen felépült, és csak felmászott a pozitív területre, miután több napig küzdött. Valaki megvásárolja a mártást! A 2021 -es szellem tovább él!

Ebben az optimista szellemben azt javasoljuk, hogy a FT -től a helyreállítási hírlevélhez vezető út, amely a vállalatok és az üzleti vállalkozások változásai a pandémián keresztül. Regisztráljon itt.

Küldjön nekünk egy e -mailt: Robert.armstrong@ft.com és ethan.wu@ft.com.

Az Inflation Freakout útmutató az UNHEDGE

-től

Nagyon kiábrándító lesz, ha a CPI -jelentés ezen a héten nem kínálja a Wall Street -et és a kapcsolódó panditokráciát egy bizonyos szintű pánikhoz. Az infláció az a szörnyeteg, amely megeszi a pénzügyi megjegyzést, és mivel holnap nincs meglepő, nem világos, hogy mit fogunk tenni mind a hétvégéig.

Ebben az értelemben egy rövid útmutató arról, hogy mit kell hiperventálni, és mi nem.

Mindenki elvárja, hogy a számok nagyszámúak legyenek a Reuters felmérése szerint az év 7 % -os címsorában, szemben a novemberi 6,8 százalékkal. A döntő tényező azonban az élelmiszer és az energia ex-alapszáma, amely várhatóan 5,4 százalék lesz, szemben az előző hónap 4,9 százalékával (az alapvető index változása az előző hónaphoz viszonyítva várhatóan belefoglalja). .49 százalék). Az 5 % -os küszöb túllépése 1991 óta először az egyik nagy kerek szám egyike, amely nem jelent nagy változást, de továbbra is komolynak tűnik.

Ne pánikba esjen Ha az áruk árai továbbra is gyorsan emelkednek, vagy akár itt -ott is felgyorsulnak. Lélegezzen mélyen az autókban, amelyek az index több mint 8 % -át teszik ki. Például az UBS becslése szerint az új és használt autóárak november óta 1,3 és 2,8 százalékkal növekedtek. De amint a csapat minden tagja megmondja neked, a járvány a szolgáltatások iránti igények óriási változást váltott ki az árukra, valamint az ellátási lánc problémáiból származó egyes árukkal, amelyek a legerősebbek az autókban. Ennek oka van remélni, hogy a magas áruk árai nem tartanak sokáig. Ennek megfelelően az áruk oldalán csúnya, és a Fed -nek még szigorúbb helyzetbe kell helyeznie.

Pánik mérsékelten A szállások árairól. A tulajdonos bérleti és összehasonlító bérleti díja hirtelen emelkedett - az elmúlt hat hónap ötében több mint 0,4 százalékkal az előző hónaphoz képest. Ezek az árak általában ragadósok, és a Covid-hoz kapcsolódó szállítási problémáknak (például a faárak) csak minimális hatással vannak. Ez azt mondta nekem, hogy tegnap Bob Michele, a JPMorgan Asset Management fix jövedelmű vezetője:

Csodálkozott, hogy az ajánlat szűk keresztmetszetét mekkora részben beszélték, és hogyan okoznak sok inflációt. Valami mást keresünk: szállás. Ha novemberre, a harmadik hónapra nézzük egymást, az elsődleges és saját bérlő bérleti díjak több mint 0,4 százalékkal, azaz évente több mint öt százalékkal növekedtek. Ha ez folytatódik, megváltoztatja a beszélgetést. - - Megerősíti az újonnan felfedezett sólyomást, amely a Fed -en alapul

Akkor miért csak mérsékelt pánik? Mivel a szállásköltségek VPI -intézkedései mutatók. Az időszerűbb felmérések, például az ingatlan webhelyek bérleti mutatói azt mutatják, hogy a bérleti növekedés, különösen az új bérleti díjak esetében, már véget ér. Már megvizsgáltuk a lakáslista bérleti mutatóját, de a decemberi számok nemrégiben jelentek meg, és az index negatív lett a hónap összehasonlításában, és visszatér a szezonális mintájába:

<ábra class = "n-tartós kép n-tartalmú kép-Full p402_hide" style = "width: 700px; max-width: 100%;">

Ugyanez az üzenet érkezik a Zillow országos bérleti tükörébe is, amely novemberig elérhető. Ez az index UBS -diagramja, amely megmutatja, hogyan tér vissza normál szintre:

<ábra class = "n-tartós kép n-tartalmú kép-központ p402_hide" style = "width: 604px; max-width: 100%;">

A szállások ára ragadós, de oka van kételkedni, hogy emelkednek fel.

Magas pánik akkor megfelelő, ha a szolgáltatási árak erőteljes felgyorsulását látjuk, különösen az egészség és a forgalom (amelyek idioszinkratikusak). Sokkal magasabb árak ott vannak "egyéb szolgáltatások"-mindegyik a hajvágástól a gyep gondozásáig a jogi munkáig-meglepő emberek ", azt sugallta, hogy az UBS közgazdász, Alan Detmeister tegnap. Ez azt jelzi, hogy a közelmúltban látott erős bérnövekedés mindenütt jelenik meg a gazdaságban, oly módon, hogy (elméletileg) sikoltoztuk, azt gondoljuk, hogy az infláció itt van, és kiváltja a félelmetes bérár spirálját.

Szeretne engedélyt erre? pánik mindenről, nem számít ? Tehát elmondhatja magának. Ne feledje, hogy a piac most feltételezi, hogy a Fed 2022-ben négyszer növeli a kamatlábakat. Ez 1 % -os megállapítás-büntetést eredményez. Ez még mindig nagyon negatív rövid távú reálkamatláb. Amikor a Fed 2023 -ban elérte a két százalékos célkitűzést, ez továbbra is negatív rövid távú kamatot jelent. És amint Michele mondta nekem: "Ez nem korlátozza a finanszírozási költségeket". Elismerte, hogy az infláció 2022 -re csökkenni fog, de fogadja, hogy az nem csökken sokkal kevesebb, mint 3 vagy 4 százalékra, jelentősen a hivatalos cél felett. Miért van meggyőződve róla? Csapatának a társasággal folytatott beszélgetéseiből:

Végezze el a megfigyelhető költségek növekedését. - - Mind a kellékek, mind a munkaerőköltségek. Miközben készen álltak az elnyelésre, egy évvel ezelőtti növekedésre, most még nem állnak készen. Azt mondják, hogy az általános kereslet elég erős, és meg tudod emelni az árakat, és meg fogod csinálni

ettől a szempontból a Fednek sokkal korlátozóbbá kell válnia, mint most, súlyos következményekkel jár a piacokra. A nem érett még nincs ott, mert egyszerűen nem vagyunk meggyőződve arról, hogy a kereslet hosszú ideig erős lesz, és a nyugdíjpiac támogatja kétségeinket. De Michele érvelése még mindig megijeszt minket.

Mennyire haszontalan a bitcoin?

A

bitcoin hétfőn a 40 000 dolláros jelölés alá esett. A medvék úgy vélik, hogy a kriptovaluta elveszíti a lendületét. Ezzel szemben egy bika, amellyel beszéltünk, Joel Kruger az LMAX csoportból úgy találta, hogy a Bitcoin 42 000 dollárra nőtt, annak ellenére, hogy a részvények tovább estek. Az Undedednek fogalma sincs.

Ha a bitcoin valóban a lassú árak hosszabb vagy állandó szakaszára indul, akkor az a széles körű gondolat, hogy ez egy értékplot, hasonlóan a digitális aranyhoz, elveszítheti a hitelességet. Az a kérdés, hogy a kriptovaluta számára jó kérdések, hangosabbá válik.

Az FT helyi valutatörténésze, Brendan Greeley, a hétvégén egy kiváló oszlopban elmélyítette ezeket a kérdéseket. Megállapította, hogy a BTCS, a NASDAQ-ban felsorolt ​​kriptográfiai társaság, a befektetőknek "Bividend" -nek kínál egy szörnyű bőröndöt a "Bitcoin Dividend" számára. Greeley azon a véleményen van, hogy a bitcoin szempontjából fontos pont van más kriptovalutákhoz képest:

A Bividend mögött egy fogadás, amelynek sokkal nagyobb következményei lehetnek, ha helyes. A [BTCS vezérigazgatója, Charles] lehetővé teszi mindenkinek, hogy részben fizetjen a Bitcoin befektetõinek, mivel a BTCS -nek 90 bitcoinja van a mérlegében, amelyeknek értéke van, de nincs eredményes célja. Mindenki szerint a Bitcoin egy nem produktív eszköz, amely "csak szó szerint ül ott". Értékelheti. De nem generál jövedelmet, amely a múltban egy tőzsdén jegyzett társaság célja volt. - - -

[A BTCS 8,8 millió dolláros] Ethereum munkája van. [3,2 millió dollárja] Bitcoin nem. A BTCS a kocsmával kezdődött - Ethereum és néhány más kriptovaluta, hogy egyfajta digitális vagyonkezelői fiókba helyezzék, és versenyezzenek a tranzakciós könyv ellenőrzésére. Minél több érmét használtál, annál nagyobb a valószínűsége, hogy ellenőrizni fogja a fő nyilvántartást. A jutalom további érmék díja.

A

BTCS pénzt keres az Ethereum-készletekkel, de nem talál jobb köze a Bitcoinhoz, mint hogy visszatérjen a befektetőkhöz.

Elvileg ez a megkülönböztetés nem olyan bináris. Ha a BTC -k annyira hajlamosak, akkor 3,2 millió

lehet

A gyakorlatban ez valószínűleg magas díjakat és ami még rosszabb, vitorlázási szabályozó hatóságokat eredményez. De még ha a Bitcoin visszatérésével is nehéz elérni, akkor könnyebb lehet, ha a technológiák, mint például a Square vezérigazgató, Jack Dorsey, erőforrásokat fektet be a bitcoin natív decentralizált pénzügyekbe. A bitcoinnak nem kell haszontalannak lennie.

De még a legjobb esetben a Bitcoin valószínűleg az Ethereum vagy az újabb riválisai mögött marad. A bitcoint nem igazán úgy tervezték, hogy hasznos legyen. Olyan módon van felépítve, hogy megbízható, decentralizált, cenzorálló és így tovább. A Bitcoin blokkméretének háborújának évei azt mutatták, hogy közössége a hasznosság decentralizációját helyezi el. A felhasználó -barátsággal kapcsolatos más kriptovalutákkal való versenyzés kísérlete valószínűleg elveszett harc.

Ez az egyik oka annak, hogy a jövő valutájának története átadta a bitcoin értékét a digitális arany történetében. Ez utóbbi csak az árat kell növelnie, hogy igaz legyen. Sokkal kevésbé ambiciózus.

Az újabb kriptovalutáknak az az előnye, hogy megtanulják a Bitcoin erőfeszítéseit, és ezért különféle tervezési kompromisszumokat választottak. Sokan, mint például Solana, a tiszta decentralizáció felé választották a hasznosságot. A Bitcoiner panaszkodik, hogy az ilyen érmék dinoszauruszok: csak a név decentralizált. Ha ez a tömeges örökbefogadás ára, úgy tűnik, hogy nagyon olcsó. ( Ethan Wu )

jó olvasmány

Ha az üzleti hírek az utóbbi időben különösen sötétnek tűntek, akkor a közgazdász élénk hozzájárulást nyújt a fogyasztói-tech újítások hullámához az egészségügyi ellátásban.