Kuinka voit paniikkia inflaation ollessa?
Kuinka voit paniikkia inflaation ollessa?
Hyvää huomenta. NASDAQ -indeksi toipui eilen voimakkaasti ja nousi vain positiiviselle alueelle, kun se oli kamppaillut useita päiviä. Joku ostaa upotuksen! Vuoden 2021 henki elää!
Tässä optimistisessa hengessä suosittelemme tietä FT: n palautusuutiskirjeeseen, joka käsittelee sitä, kuinka yritykset ja liiketoiminta ovat muuttuneet pandemian kautta. Rekisteröidy tähän.
Lähetä meille sähköposti: robert.armstrong@ft.com ja Ethan.wu@ft.com.
Undged
inflaatio-freakout-opasOn erittäin pettymys, jos CPI -raportti tällä viikolla ei tarjoa Wall Streetiä ja siihen liittyvää panditokratiaa tietylle paniikkista. Inflaatio on hirviö, joka syö taloudellista kommenttia, ja koska huomenna ei ole yllättävää, ei ole selvää, mitä me kaikki teemme olla kiireisiä viikonloppuun asti.
Tässä mielessä lyhyt opas siitä, mitä sinun pitäisi hyperventiisoida ja mitä ei.
Kaikki odottavat, että lukumäärä on suuri Reuters-kyselyyn 7 prosentin otsikko vuonna, kun marraskuussa oli 6,8 prosenttia. Päättävä tekijä on kuitenkin elintarvikkeiden ja energian entinen ytimen lukumäärä, jonka odotetaan olevan 5,4 prosenttia verrattuna edellisen kuukauden 4,9 prosenttiin (ydinindeksin muutoksen edelliseen kuukauteen odotetaan sisältävän). .49 prosenttia). Viiden prosentin kynnyksen ylittäminen ensimmäistä kertaa vuodesta 1991 lähtien on yksi näistä suurista kierroksista, jotka eivät ole suurta muutosta, mutta näyttävät silti olevan vakavia.
Älä paniikkia Jos tavaroiden hinnat nousevat edelleen nopeasti tai jopa kiihdyvät täällä. Hengitä syvästi autoissa, jotka muodostavat yli 8 prosenttia indeksistä. Esimerkiksi UBS arvioi, että uudet ja käytetyt auton hinnat ovat nousseet 1,3 ja 2,8 prosenttia marraskuusta lähtien. Mutta kuten jokainen ryhmän jäsen, jonka väliaikainen kertoo, pandemia on aiheuttanut suurenmoisen muutoksen palvelujen kysynnässä tavaroille, samoin kuin joihinkin toimitusketjun ongelmien tavaroihin, jotka ovat vahvin autoissa. On syytä toivoa, että korkean tavaran hinnat eivät kestä kauan. Vastaavasti ruma -näköiset lukumäärät tavaroiden puolella tuskin työnnetään ruokittu entistä rajoittavampaan asentoon.
paniikki kohtalaisen majoituksen hinnoista. Omistajan vuokra -vuokra on noussut voimakkaasti - viiden viimeisen kuuden kuukauden aikana yli 0,4 prosenttia edelliseen kuukauteen verrattuna. Nämä hinnat ovat yleensä tahmeita, ja COVID: hen liittyvät toimitusongelmat (esim. Puun hinta) on vain minimaalinen vaikutus. Se sanoi minulle eilen JPMorgan Asset Management -yrityksen korkotuottojen päällikkö Bob Michele:
Oli hämmästynyt siitä, kuinka suuri osa tarjouksesta pullonkaulat puhuttiin ja miten ne aiheuttavat paljon inflaatiota. Etsimme jotain muuta: majoitusta. Jos tarkastelemme marraskuussa, kolmannen kuukauden peräkkäin, ensisijaiset ja omat vuokralaisen vuokrat nousivat yli 0,4 prosenttia, ts. Yli viisi prosenttia vuodessa. Jos tämä jatkuu, se muuttaa keskustelua. . . Se vahvistaa äskettäin löydetyn hawkishnessin, joka perustuu Fediin
miksi sitten vain kohtalainen paniikki? Koska majoituskustannusten VPI -mittaukset ovat indikaattoreita. Ajankohtaisemmat tutkimukset, kuten kiinteistöjen verkkosivustojen vuokra -indeksit, osoittavat, että vuokraus, etenkin uusien vuokrien tapauksessa, saattaa olla jo ohi. Olemme jo tarkastelleet asuntoluettelon vuokra -indeksiä, mutta joulukuun numerot ilmestyivät äskettäin, ja hakemistosta on tullut negatiivinen kuukauden vertailussa ja putoaa takaisin kausimalliinsa:
Sama viesti saapuu myös Zillowin valtakunnalliseen vuokrapeiliin, joka on saatavana marraskuuhun saakka. Tämä on tämän hakemiston UBS -kaavio, joka osoittaa, kuinka se palaa normaalille tasolle:
Haluatko luvan tehdä tämä? paniikki kaikesta, riippumatta ? Joten voit kertoa itsellesi. Muista, että markkinat oletetaan nyt, että Fed nostaa korkoja neljä kertaa vuonna 2022. Tämä vie meidät 1 prosentin löytämiseen. Tämä on edelleen erittäin negatiivinen lyhyen aikavälin todellinen korko. Kun Fed saavuttaa tavoitekorot kaksi prosenttia vuonna 2023, tämä tarkoittaa edelleen negatiivista lyhytaikaista korkoa. Ja kuten Michele kertoi minulle, "tämä ei rajoita rahoituskustannuksia". Hän myönsi, että inflaatio vähenee vuoteen 2022 mennessä, mutta hän panosti, että se ei vähene paljon alle 3 tai 4 prosenttiin, mikä on huomattavasti virallisen tavoitteen yläpuolella. Miksi hän on vakuuttunut siitä? Hänen tiiminsä keskusteluista yrityksen kanssa:
Valitset kustannusten nousun havaitsemisen. . . Sekä tarvikkeet että työvoimakustannukset. Vaikka he olivat valmiita imemään korotuksia vuosi sitten, he eivät ole nyt valmiita. He sanovat, että kokonaiskysyntä on riittävän vahva ja voit nostaa hintoja ja teet sen
Tästä näkökulmasta FED: n on ehkä jouduttava paljon rajoittavammaksi kuin nyt, ja sillä on vakavia seurauksia markkinoille. Kiellettyjä ei ole vielä siellä, koska emme yksinkertaisesti ole vakuuttuneita siitä, että kysyntä on vahva pitkään, ja eläkemarkkinat tukevat epäilyjämme. Mutta Michelen väite pelottaa edelleen meitä.
Kuinka hyödytön on bitcoin?
Bitcoin laski maanantaina 40 000 dollarin merkinnän. Karhut uskovat, että kryptovaluutta menettää heilahansa. Sitä vastoin härkä, jonka kanssa puhuimme, Joel Kruger LMAX -ryhmästä, huomasi, että Bitcoin on noussut 42 000 dollariin, vaikka osakkeet laskivat pidemmälle. Palautumattomalla ei ole aavistustakaan.
Jos Bitcoin todella suuntaa hitaiden hintojen pidemmän tai pysyvän vaiheen, laajalle levinnyt ajatus siitä, että se on arvontumus, joka on samanlainen kuin digitaalinen kulta, voi menettää uskottavuuden. Nagging -kysymykset siitä, mikä kryptovaluutta on hyvä, tulee kovemmaksi.
FT: n paikallinen valuuttahistorioitsija Brendan Greeley syvensi näitä kysymyksiä erinomaisessa sarakkeessa viikonloppuna. Hän totesi, että NASDAQ: lla lueteltu kryptoyritys BTCS tarjoaa sijoittajille "Bivend" -kappaleen "Bitcoin-osinkoa". Greeley on sitä mieltä, että bitcoinilla on tärkeä kohta verrattuna muihin kryptovaluutisiin
Bacendendin takana on veto, jolla voi olla paljon suurempia seurauksia, jos se on oikein. [BTCS: n toimitusjohtaja Charles] antaa kaikille mahdollisuuden maksaa osittain Bitcoin -sijoittajille, koska BTCS: llä on taseessaan 90 bitcoinia, joilla on arvo, mutta joilla ei ole tuottavaa tarkoitusta. Kaikkien mukaan Bitcoin on tuottamaton omaisuus, joka "vain istuu siellä kirjaimellisesti". Se voisi arvostaa. Mutta se ei tuota mitään tuloja, mikä oli aikaisemmin listatun yrityksen tarkoitus. . . .
[BTCS: n 8,8 miljoonaa dollaria] Ethereumilla on työ. [Sen 3,2 miljoonaa dollaria] Bitcoin ei. BTCS on alkanut Staking - Ethereum ja jotkut muut kryptovaluutat sijoittaakseen eräänlaiselle digitaaliselle luottamustilille ja kilpaillakseen mahdollisuuden tarkistaa tapahtumakirja. Mitä enemmän kolikoita olet käyttänyt, sitä suurempi on todennäköisyys, että tarkistat päärekisterin. Palkkio on enemmän kolikoita.
BTC: t ansaitsevat rahaa Ethereum-vajaatoimintaan, mutta ei löydä mitään parempaa tekemistä Bitcoinin kanssa kuin palata sijoittajille.
Periaatteessa tämä ero ei ole niin binaarista. Jos BTC: t olisivat niin kaltevia, se voi olla 3,2 miljoonaa
Käytännössä tämä johtaisi todennäköisesti korkeisiin maksuihin ja mikä pahempaa, purjehdusviranomaiset. Mutta vaikka Bitcoin -paluulla on vaikea saavuttaa, voi olla helpompaa, jos tekniikan kaltaiset toimitusjohtaja Jack Dorsey Invest Resources Bitcoinin alkuperäiskansojen hallussa olevassa taloudessa. Bitcoinin ei tarvitse olla hyödytöntä toisin sanoen.
Mutta jopa parhaassa tapauksessa Bitcoin pysyy todennäköisesti Ethereumin tai hänen uudempien kilpailijoidensa takana. Bitcoinia ei todellakaan ole suunniteltu hyödylliseksi. Se on rakennettu siten, että se on luotettava, hajautettu, sensorinkestävä ja niin edelleen. Bitcoinin lohkon koon sotavuodet osoittivat, että sen yhteisö asettaa hyödyllisyyden hajauttamisen. Yritys kilpailla muiden kryptovaluuttojen kanssa käyttäjäystävällisyyden suhteen on todennäköisesti kadonnut taistelu.
Tämä on yksi syy siihen, miksi tulevaisuuden valuutan historia on antanut tietä Bitcoinin arvolle digitaalisen kullan historiassa. Jälkimmäisen on vain nostettava hintaa näyttääkseen totta. Se on paljon vähemmän kunnianhimoinen.
Uudemmilla kryptovaluutilla on etu, että se oppii Bitcoinin ponnisteluista, ja siksi ne ovat valinneet erilaiset suunnittelukompromissit. Monet, kuten Solana, ovat valinneet hyödyllisyyden puhtaan hajauttamisen suhteen. Bitcoiner valitsi, että tällaiset kolikot ovat dinosauruksia: vain nimi hajautettu. Jos tämä on joukkojen käyttöönoton hinta, se näyttää meille olevan erittäin halpaa. ( Ethan Wu )
hyvä lukeminen
Jos liiketoimintauutiset ovat ilmestyneet erityisen pimeäksi viime aikoina, ekonomistilla on vilkas panos terveydenhuollon kuluttaja-tekniikan innovaatioiden aaltoon.
lähde: Financial Times
Kommentare (0)