Voditelji imovine krive pravila SEC -a za odluku o crtanju bitcoin ETF -a

Iznenađujuća odluka Invalcoa da otkaže polaganje Fonda navedenog Bitcoin Futures u Sjedinjenim Državama dijelom je posljedica stajališta da će regulatorna ograničenja učiniti ovo previše skupo za ulagače, objavio je menadžer.

Imovina od 1,6 milijardi dolara upravljala se u posljednjih mjesec dana kako bi postavila bitcoin strategiju ETFS-a samo nekoliko sati prije nego što je u popisu fonda u New Yorku.

InvestCo-Vehikel bio bi drugi ETF, samo 24 sata nakon Proshares Bitcoin Strategy ETF (Bito), koji s gotovo milijardu Bita trenutno ima bogatstvo od 1,3 milijarde dolara.

Unatoč vremenu, trudu i novcu, koji su postavljeni u stvaranju 69.000 riječi, podneska na 75 stranica, Investco iz Komisije za vrijednosne papire i razmjene rekao je da više neće htjeti slijediti ETF.

Tvrtka sa sjedištem u Atlanti rekla je da su zabrinutosti zbog troškova i prikladnosti za ulagače važan faktor njegove odluke, pogotovo jer je krivulja budućnosti za Bitcoin općenito nagnuta prema gore, poznata kao Contango, što znači da fond obično pretrpi gubitak ako pretvara prednji ugovor u duži ugovor.

Prepreka je bila da je SEC samo omogućio ETF -ovima da omogući ETF -i s 100 -postotnom opredjeljenjem za budućnost bitcoina.

"Mislili smo da će CME Futures biti vrlo učinkovit element portfelja. Nikada ne bismo pomislili da će biti učinkovite ako bi napravili 100 posto proizvoda", rekla je Anna Paglia, globalna voditeljica ETFS -a i indeksirane strategije u Investcu.

Idealni portfelj InvestCo -a bio je mješavina budućnosti, zamjena, fizičkog bitcoina, ETF -a i privatnih fondova koji su uložili u industriju Bitcoin kako bi zaštitili investitore u slučaju krize likvidnosti.

"Naša nemogućnost da to učinimo zaista je utjecala na našu odluku", rekla je Paglia. "Što smo više ispitali tržište i prostor, više smo shvatili da postoje bolje mogućnosti ponuditi ovu posebnu obvezu, umjesto da ponudimo nešto investitorima što ne odgovara onome što očekuju od Investca.

"Izveli smo niz simulacija, a troškovi za valjanje budućnosti rezultirali su otporom od 60-80 baznih bodova", "rekao je Paglia." Govorimo o nekoliko velikih brojeva, 5-10 posto u godini. To nije bila jednostavna replikacija vanilije [Bitcoin] indeksa bez značajne pogreške praćenja. "Također je navela zabrinutost zbog kapaciteta i likvidnosti na tržištu imenovanja.

Paglia je rekao da je InvestCo zatražio ETF zasnovan na budućnosti u roku od 24 sata nakon što je drugi predsjednik Gary Gensler rekao da je pristao na ideju ETF -a na temelju reguliranog bitcoin futures, kojim se trgovalo na Chicago Mercantile Exchange. SEC je također odbacio aplikacije za ETF -ove na temelju posjedovanja samog fizičkog bitcoina, tržišta koje je, prema SEC -u, podložno "lažnim i manipulativnim radnjama i praksama".

"Znali smo da je zaista važno izaći iz prve stvari, pa smo u roku od 24 sata podnijeli Genslerovu izjavu", rekla je.

Tek nakon prijave Investco je izvršio "dubok zaron" kako bi utvrdio jesu li proizvod i ambalaža prikladni za ulagače, rekao je Paglia.

"Mislili smo stvarno dugo vremena prije nego što smo povukli ovu prijavu. Znamo da ljudi postavljaju pitanja i ogrebaju glavu. Bilo je lakše reći" da "i vidjeti kako to funkcionira kao" ne "i proglasiti odluku. Morali smo donijeti tu tešku odluku i sami donijeti odluku. Ponovno bih učinio isto."

Očekivalo se da je Bito slijedilo gotovo desetak sličnih vozila, ali njegova jedina konkurencija do sada se sastojala od 60 milijuna strategija ETF-a (BITS), hibridnog fonda koji ulaže u mješavinu Buduatra i zaliha kompanija povezanih s blockchainom.

Bitwise Asset Management sa sjedištem u San Franciscu, koji upravlja 1,7 milijardi dolara imovine povezane s kriptovalutama, bila je jedna od ostalih kuća koja se povlači za ETF na temelju budućnosti.

Matt Hougan, glavni direktor za ulaganja, priznao je da je to "pomalo neobično", jer je "naša predaja puno posla, puno pravnog rada, intelektualnog rada i rada na poslovnoj orijentaciji".

Nazvao je dva faktora za odluku. Prvo, kada smo Bitwise podnijeli: "Imali smo osjećaj da će biti veća fleksibilnost u izgradnji proizvoda", rekao je Hougan, bez potrebe za pokretanjem podružnice na Kaimanskim otocima iz poreznih razloga i postoji mogućnost da kanadsko mjesto bitcoin ETF -ovima ostane pored budućnosti.

"Naše je mišljenje bilo da će ETF zasnovan na budućnosti biti nesavršen", rekao je Hougan. "Kad smo podnijeli prijavu, mislili smo da će to biti vrijedno, ali troškovi će biti izgrađeni na trošak- Contango, trgovci komisija, dodali su troškove rada preko podružnice Kajmana- pa smo napokon odlučili da se to ne odluči u interesu dugoročnih investitora."

Njegovo mišljenje o postojećim ETF-ovima temeljenim na budućnosti je da "ako dovršite kratkoročnu okladu" [oni] mogu biti dobri. Tamo mogu biti bolje opcije za dugoročne investitore. ”

"u konačnici želimo donijeti mjesto ETF -a na tržište", dodao je Hougan. "U konačnici će [u SAD-u] biti ETF-ova koji se temelje na spotu. Mislim da ovdje nećemo sjediti za tri godine i pitati hoće li biti ovako nešto."

Invalco je rekao da se trenutno usredotočuju na alternativne mogućnosti ponude kriptovaluta. TT je lansirao dva ETF-a usmjerena na kriptovalute, a također se nada da će konačno dobiti odobrenje za Bitcoin ETF koji se temelji na spotu.