Top Fed-tjänsteman varnar för allvarliga sårbarheter i kryptoindustrin

Federal Reserves vice ordförande Lael Brainard sa att den senaste kryptovolatiliteten har avslöjat "allvarliga sårbarheter" i en industri som behöver striktare reglering.

Brainard sa till en Bank of England-konferens i London på fredagen att krypto ännu inte var "så stort eller så nära kopplat till traditionell finans" för att utgöra en systemrisk, utan väckte välbekanta regulatoriska oro.

"Även om det finansiella kryptosystemet anses vara ett fundamentalt avbrott från traditionell finans, har det visat sig vara sårbart för samma risker som är alltför välbekanta från traditionell finans, såsom hävstång, avveckling, opacitet och mognads- och likviditetstransformation," sa Brainard.

"När vi arbetar för att framtidssäkra vår agenda för finansiell stabilitet är det viktigt att säkerställa att den reglerande omkretsen inkluderar kryptofinansiering."

Kryptomarknaderna har kommit under obeveklig press de senaste veckorna, med flera nyckelspelare, inklusive kryptohedgefonden Three Arrows, som kollapsat till följd av marknadernas kollaps. Sedan all-time high i november har populära tokens som Bitcoin och Ether tappat runt 70 procent av sitt värde.

I kölvattnet av denna marknadskrasch ifrågasatte Brainard de ofta framställda argumenten för att kryptovalutor som Bitcoin skulle fungera som ett skydd mot inflation.

"Tvärtemot påståenden om att kryptotillgångar är en inflationssäkring eller en okorrelerad tillgångsklass, har kryptotillgångar sjunkit i värde och har visat sig vara starkt korrelerade med mer riskfyllda aktier och med riskaptit mer generellt", sa hon.

Brainards tal fokuserade också på stablecoin-industrin, en nyckelfaktor för den allmänna hälsan på kryptomarknaden i stort. Ett stablecoin syftar till att spåra verkliga valutor och ge stabilitet på kryptomarknaden genom att ge handlare ett snabbt sätt att konvertera digitala tokens till dollar.

"Det är avgörande att stablecoins som utger sig för att kunna lösas in till fiat-valuta till pari på efterfrågan är föremål för de typer av regulatoriska krav som begränsar risken för runs," tillade hon.

Brainards kommentarer om stablecoins följer kollapsen av det en gång så populära stablecoin TerraUSD och dess systertoken Luna, en krasch som utplånade miljarder dollar för investerare. Terra förlitade sig på datoralgoritmer och marknadens efterfrågan för att hålla dess värde konstant.

"Terra-kraschen påminner oss om hur snabbt en tillgång som utger sig för att bibehålla ett stabilt värde i förhållande till fiat-valuta kan gå in i en run. Terra-kraschen och det tidigare misslyckandet av flera andra ouppbackade algoritmiska stablecoins påminner om klassiska runs genom historien."

Brainard pekade också på Tether – det största stabila myntet i branschen – och det betydande utflödestryck som leverantören av stablecoin mötte i maj. "Som det senaste stora utflödet från det största stablecoinet visade, är stablecoins knutna till fiatvaluta mycket sårbara för runs," tillade hon.

Dessutom riktade Brainards adress sig till kryptovalutaföretag som kunde spegla verksamheten inom traditionell finans utan motsvarande regulatoriska standarder.

Hon noterade att många kryptohandels- och utlåningsplattformar inte har jämförbar reglering utan "kombinerar också aktiviteter som måste separeras på traditionella finansiella marknader."

"Det är viktigt att ta itu med bristande efterlevnad och eventuella luckor som kan finnas", sa hon.