Top Fed-embedsmand advarer om alvorlige sårbarheder i kryptoindustrien

Federal Reserves næstformand Lael Brainard sagde, at den seneste kryptovolatilitet har afsløret "alvorlige sårbarheder" i en industri, der har behov for strengere regulering.

Brainard fortalte en Bank of England-konference i London fredag, at krypto endnu ikke var "så stor eller så tæt forbundet med traditionel finansiering" til at udgøre en systemisk risiko, men rejste velkendte regulatoriske bekymringer.

"Selvom det kryptofinansielle system udråbes som et grundlæggende brud fra traditionel finansiering, viser det sig at være sårbart over for de samme risici, der er alt for velkendte fra traditionel finansiering, såsom gearing, afvikling, uigennemsigtighed og modenhed og likviditetstransformation," sagde Brainard.

"Når vi arbejder på at fremtidssikre vores dagsorden for finansiel stabilitet, er det vigtigt at sikre, at den regulatoriske perimeter inkluderer kryptofinansiering."

Kryptomarkederne er kommet under ubønhørligt pres i de seneste uger, hvor flere nøgleaktører, herunder kryptohedgefonden Three Arrows, er kollapset som følge af markedernes kollaps. Siden all-time high i november har populære tokens som Bitcoin og Ether mistet omkring 70 procent af deres værdi.

I kølvandet på dette markedskrak satte Brainard spørgsmålstegn ved de ofte fremførte argumenter for, at kryptovalutaer som Bitcoin fungerer som en sikring mod inflation.

"I modsætning til påstande om, at kryptoaktiver er en inflationsafdækning eller en ukorreleret aktivklasse, er kryptoaktiver faldet i værdi og har vist sig at være stærkt korreleret med mere risikable aktier og med risikoappetit mere generelt," sagde hun.

Brainards tale fokuserede også på stablecoin-industrien, en nøglefaktor i den generelle sundhed på kryptomarkedet som helhed. En stablecoin har til formål at spore virkelige valutaer og give stabilitet på kryptomarkedet ved at give handlende en hurtig måde at konvertere digitale tokens til dollars.

"Det er afgørende, at stablecoins, der foregiver at kunne indløses til fiat-valuta til pari på efterspørgsel, er underlagt de typer regulatoriske krav, der begrænser risikoen for løb," tilføjede hun.

Brainards kommentarer om stablecoins følger kollapset af den engang så populære stablecoin TerraUSD og dens søstertoken Luna, et nedbrud, der udslettede milliarder af dollars for investorer. Terra stolede på computeralgoritmer og markedsefterspørgsel for at holde værdien konstant.

"Terra-krakket minder os om, hvor hurtigt et aktiv, der foregiver at opretholde en stabil værdi i forhold til fiat-valuta, kan gå i et løb. Terra-krakket og den tidligere fiasko af flere andre ustøttede algoritmiske stablecoins minder om klassiske løb gennem historien."

Brainard pegede også på Tether - den største stablecoin i branchen - og det betydelige udstrømningspres, som stablecoin-udbyderen stod over for i maj. "Som den store nylige udstrømning fra den største stablecoin viste, er stablecoins knyttet til fiat-valuta meget sårbare over for runs," tilføjede hun.

Derudover var Brainards adresse målrettet cryptocurrency-virksomheder, der kunne afspejle aktiviteterne i traditionel finansiering uden tilsvarende regulatoriske standarder.

Hun bemærkede, at mange kryptohandels- og udlånsplatforme ikke har sammenlignelig regulering, men "også kombinerer aktiviteter, der skal adskilles på traditionelle finansielle markeder."

"Det er vigtigt at adressere manglende overholdelse og eventuelle huller, der måtte eksistere," sagde hun.