Tether: Stablecoin parece abalado por fundação estável

Acontece que, ao que parece, pode não ser tão estável. Esses ativos digitais, que estão vinculados ao valor das moedas do Estado, dizem ser a parte mais segura do mercado volátil de Cryptoma. Seu valor supostamente firme o tornou uma pedra angular do ecossistema criptográfico.

Mas os estábulos não fazem justiça à sua conta. Tether, o maior desses fichas com uma circulação de cerca de US $ 82 bilhões, perdeu brevemente seu título na quinta -feira. Ele caiu para 95,08 centavos antes de se recuperar.

A dissociação, assim como pode ser, deve se preocupar com o mercado mais amplo. O tamanho da indústria do Stablecoin que está de acordo com o Federal Reserve em março, US $ 180 bilhões, é uma fonte de riscos sistêmicos em potencial.

O argumento por trás do StableCoins é baseado no pressuposto de que os emissores têm os fundos disponíveis para pagá -los para pagar a Coin, todos que tentam resgatar seu token ao mesmo tempo. Mas isso dificilmente é uma premissa de ferro.

No caso de depósitos de corda, dinheiro e bancos, representavam apenas 5 % de seus ativos no final de dezembro. Os tesourarias representaram cerca de 44 %, enquanto os certificados comerciais de papel e depósito fizeram outros 30 %.

Quando Tether decide liquidar seus US $ 34 bilhões em títulos do governo ou seus US $ 24 bilhões em títulos corporativos para defender o token, o efeito nas datas dos títulos e o primeiro mercado monetário da classe terá. É ainda mais preocupante que cerca de 6 % ou US $ 5 bilhões sejam em outros investimentos, incluindo outras criptomoedas. Estes podem ser ilíquidos e difíceis de vender durante o tempo de estresse.

Tudo isso pressupõe que os números de corda - que foram publicados por uma empresa de auditoria baseados nas Ilhas Kaiman - são confiáveis. Em outubro passado, a Tether foi multada em US $ 41 milhões porque foi alegado que fez declarações enganosas de pelo menos junho de 2016 a fevereiro de 2019.

As autoridades reguladoras devem determinar regras claras de liquidez sobre quais ativos seguros devem manter os emissores estáveis ​​de moedas. O requisito de relatórios detalhados e atuais sobre a composição desses estoques de reserva forneceria informações sobre onde há riscos.