Tether: Stablecoin wygląda na wstrząśnięte stabilnym fundamentem

, okazuje się, mogą nie być tak stabilne. Te cyfrowe aktywa, które są powiązane z wartością walut państwowych, są uważane za najbezpieczniejszą część rynku niestabilnego kryptomy. Jej rzekomo mocna wartość sprawiła, że ​​była kamieniem węgielnym ekosystemu kryptowalutowego.

Ale Stablecoins nie oddają sprawiedliwości rachunku. Tether, największy z tych tokenów o obiegu około 82 miliardów dolarów, krótko stracił obligację w czwartek. Przed wyzdrowieniem spadł do 95,08 centów.

Oddzielenie, a także może być, powinno martwić się szerszym rynkiem. Rozmiar branży Stablecoin według Rezerwy Federalnej w marcu 180 miliardów dolarów jest źródłem potencjalnego ryzyka systemowego.

Argument stojący za Stablecoins opiera się na założeniu, że emitenci mają fundusze, aby zapłacić im właściciela monety, którzy próbują jednocześnie wymienić swój token. Ale to nie jest żelazna przesłanka.

W przypadku uwięzienia depozyty gotówkowe i bankowe stanowiły zaledwie 5 procent jego aktywów na koniec grudnia. Treasuries stanowiły około 44 procent, podczas gdy certyfikaty papieru komercyjnego i depozytów osiągnęły kolejne 30 procent.

Kiedy Tether decyduje się na zlikwidowanie swoich 34 miliardów dolarów w obligacjach rządowych lub 24 miliardach dolarów w obligacjach korporacyjnych w celu obrony tokena, wpływ na daty obligacji i pierwszy rynek pieniędzy. Jeszcze bardziej niepokojące jest to, że około 6 procent lub 5 miliardów dolarów w innych inwestycjach, w tym inne kryptowaluty. Mogą one okazać się niepłynne i trudne do sprzedaży w czasie stresu.

Wszystko to zakłada, że ​​liczba tether - opublikowana przez firmę audytową opartą na Wyspach Kaiman - jest wiarygodna. W październiku ubiegłego roku Tether został ukarany grzywną w wysokości 41 milionów dolarów, ponieważ twierdzono, że złożył w błąd oświadczenia od co najmniej czerwca 2016 r. Do lutego 2019 r.

Organy regulacyjne powinny określić jasne zasady płynności, na których bezpieczne aktywa powinny zachować stabilne emitury monet. Wymóg szczegółowych, bieżących raportów na temat składu tych akcji rezerwowych dostarczyłoby informacji o tym, gdzie istnieje ryzyko.

Źródło: Financial Times