Piesiešana: Stablecoin izskatās satricināts ar stabilu pamatu

Stablecoins, izrādās, var nebūt tik stabili. Tiek apgalvots, ka šie digitālie aktīvi, kas ir saistīti ar stāvokļa vērtības vērtību, ir nepastāvīgā kriptomu tirgus daļa. Viņas it kā stingrā vērtība ir padarījusi to par kriptogrāfijas ekosistēmas stūrakmeni.

Bet stabiliīni neveic taisnīgumu pret savu likumprojektu. Tether, lielākais no šiem žetoniem ar aptuveni 82 miljardu USD apriti, ceturtdien īsi zaudēja savu obligāciju. Pirms atveseļošanās tas samazinājās līdz 95,08 centiem.

Atdalīšanai, cik vien iespējams, vajadzētu uztraukties par plašāku tirgu. Stabilās nozares nozares lielums federālajām rezervēm martā 180 miljardu dolāru apmērā ir potenciālu sistēmisku risku avots.

Stablecoins arguments ir balstīts uz pieņēmumu, ka emitentiem ir pieejami līdzekļi, lai viņiem samaksātu par monētas īpašnieku, kuri vienlaikus mēģina izpirkt savu marķieri. Bet tas diez vai ir dzelzs priekšnoteikums.

Piesaistes gadījumā skaidrā naudā un banku noguldījumi decembra beigās veidoja tikai 5 procentus no viņa aktīviem. Valsts kases sastādīja apmēram 44 procentus, savukārt komerciālie papīra un depozītu sertifikāti izgatavoja vēl 30 procentus.

Kad Tether nolemj likvidēt savus 34 miljardus dolāru valdības obligācijās vai 24 miljardu dolāru apmērā korporatīvās obligācijās, lai aizstāvētu marķieri, būs ietekme uz obligāciju datumiem un pirmās klases naudas tirgum. Vēl vairāk satraucoši ir tas, ka aptuveni 6 procenti vai USD 5 miljardi-ir citos ieguldījumos, ieskaitot citas kriptovalūtas. Tie varētu izrādīties nelikvīdi un grūti pārdot stresa laikā.

Tas viss paredz, ka piesiešanas skaitu - kuru publicēja revīzijas uzņēmums, kas balstīts uz Kaimanas salām, ir ticami. Pagājušā gada oktobrī Tether tika uzlikts naudas sods 41 miljonu ASV dolāru apmērā, jo tika apgalvots, ka tas ir izdarījis maldinošus paziņojumus no vismaz 2016. gada jūnija līdz 2019. gada februārim.

Regulatīvajām iestādēm jānosaka skaidri likviditātes noteikumi, uz kuriem drošiem aktīviem vajadzētu saglabāt stabilus monētu izstarotājus. Prasība par detalizētiem, pašreizējiem ziņojumiem par šo rezervju krājumu sastāvu sniegtu informāciju par risku.