Tether: Stablecoin vypadá otřesen stabilním základem

Stablecoins, jak se ukázalo, nemusí být tak stabilní. Tato digitální aktiva, která jsou spojena s hodnotou měn s rozložením státu, jsou považovány za nejbezpečnější součást trhu s volatilním kryptomem. Její údajně pevná hodnota se stala základním kamenem krypto ekosystému.

Ale stablecoins nedělají spravedlnost svému zákonu. Tether, největší z těchto žetonů s oběhem kolem 82 miliard dolarů, krátce ztratil svůj dluhopis ve čtvrtek. Před zotavením kleslo na 95,08 centů.

Oddělení, stejně jako to může být, by se mělo obávat širšího trhu. Velikost průmyslu Stablecoin-Industry-podpis Federálního rezervního systému v březnu 180 miliard dolarů způsobuje zdroj potenciálních systémových rizik.

Argument za Stablecoins je založen na předpokladu, že emitenti mají k dispozici finanční prostředky na to, aby jim zaplatili majiteli mincí, každý, kdo se snaží vykoupit svůj token současně. Ale to je stěží železo.

V případě postroje, vklady hotovosti a bank tvořily na konci prosince pouze 5 procent svých aktiv. Poklady tvořily asi 44 procent, zatímco komerční papírové a vkladové certifikáty způsobily dalších 30 procent.

Když se Tether rozhodne likvidovat své 34 miliard dolarů ve vládních dluhopisech nebo jeho 24 miliard dolarů v podnikových dluhopisech na obranu tokenu, bude mít vliv na data dluhopisů a na peněžní trh s první třídou. Je ještě znepokojivější, že kolem 6 procent nebo 5 miliard dolarů je v jiných investicích, včetně jiných kryptoměn. Během stresového času by se mohlo ukázat jako nelikvidní a obtížně prodat.

To vše předpokládá, že počet postrojů - které byly publikovány auditorskou společností založenou na Kaimanských ostrovech - jsou spolehlivé. Loni v říjnu byl Tether uložen pokutu 41 milionů dolarů, protože se tvrdilo, že učinil zavádějící prohlášení od nejméně června 2016 do února 2019.

Regulační orgány by měly určovat jasná pravidla likvidity, o nichž by se zabezpečená aktiva měla udržovat stabilní emitory mincí. Požadavek podrobných současných zpráv o složení těchto rezervních akcií by poskytl informace o tom, kde existují rizika.

Zdroj: Financial Times