Stabiele munten moeten worden gebonden aan echte regels

Als het oudste geldmarktfonds van Amerika in 2008 "The Black Peter Brach", was dit een belangrijk moment van de financiële crisis. Het Reserve Primary Fund moest zijn belofte verbreken om zijn investeerders terug te brengen naar 1 dollar voor elk aandeel na het baanbrekende faillissement van Lehman Brothers. Particuliere investeerders ontdekten al snel dat de bankachtige stabiliteit die door dergelijke fondsen werd beloofd geen bankachtige bescherming betekende. Dit werd gevolgd door strengere voorschriften waarin geldmarktfondsen konden worden geïnvesteerd. Zoiets zou kunnen gebeuren op de $ 1,3 biljoen cryptomamarkt.

Tether, de grootste stabiele munt in de cryptosfeer, loste vorige week kort zijn één-op-één verbinding op met de Amerikaanse dollar. In tegenstelling tot Bitcoin of andere nogal esoterische crypto-assets, moeten stabiele munten, zoals de naam al doet vermoeden, volatiliteit voorkomen. Ze beweren te worden ondersteund door echte activa en fungeren als een belangrijk tandwiel voor de cryptommarkt door dealers een veilige plek te bieden waar ze hun geld kunnen parkeren tussen weddenschappen op volatale digitale munten. Deze stabiliteit wordt nu in twijfel getrokken en de hele cryptom -markt is rusteloos.

Tether daalde donderdag tot 95,11 cent voordat het herstelde. Er staat dat het zijn tokens bleef aflossen voor $ 1 aan degenen die het hen vroegen (tot vrijdag had het vragen ter waarde van meer dan $ 4 miljard). In de tussentijd werd een kleinere stabiele muntrivaal genaamd Terrausd die niet eens het beveiligingsnetwerk van de werkelijke reserves claimde en in plaats daarvan gebaseerd op een bindende die wordt gecontroleerd door algoritmen-gewaswaarde.

Wanneer fauteuils hun shirts verliezen en een paar crypto -broers zien hoe hun ego wordt geleegd, kan de reactie een schouderophalen zijn. Het is niet alsof er geen waarschuwingen waren. Maar dat onderschat de risico's van de reële economie door de stabiele markt van 180 miljard dollar.

Als Tether daadwerkelijk $ 80 miljard aan activa heeft om zijn 80 miljard munten te dekken, zou het een van de grootste hedgefondsen ter wereld worden, met bijna de helft van zijn aandelen in Amerikaanse staatsobligaties en nog een kwartaal in bedrijfsobligaties. Als er een noodverkoop van deze activa is, terwijl Tether zijn dollarobligatie probeert te behouden, of wordt geconfronteerd met een golf van rendement, kan de enorme omvang van dergelijke bewegingen de al nerveuze financiële markten nog volatieler maken.

Het helpt niet dat er koppige vragen waren over of Tether's activa zijn munten echt volledig dekken en de bijbehorende boetes van twee Amerikaanse bewakers. Rapporten geven aan dat een deel van de bedrijfsobligaties wordt uitgegeven door Chinese bedrijven. Zelfs gezien de Farrago van de afgelopen week, heeft het bedrijf beslist geweigerd om details aan te geven over hoe de schijnbaar enorme reserves worden beheerd en beweert dat dit zou neerkomen op zijn "geheime saus". Tot hun eigen nadeel hebben de banken vastgesteld dat wantrouwen alleen maar een haast naar de uitgang veroorzaakt. Het geloof van de echte gelovigen van crypto kan nog steeds op de proef worden gesteld.

Dat betekent dat politici moeten stoppen en de waarschuwingen van stabiele munten moeten aannemen van centrale banken zoals de Federal Reserve, de Bank of England en de Europese Centrale Bank. Banken houden alleen een fractie van hun activa als vloeistof voorbehouden om de waarde van de deposito's te beveiligen. In ruil daarvoor zijn ze strikt gereguleerd. Stabiele munten kunnen bankachtige runs activeren, maar genieten van de schaarse regulering van de cryptosfeer. Het neemt regels uit de echte wereld.

Een deel van het probleem is om te bepalen wat crypto -activa zijn en welke autoriteit daarom toezicht moet hebben; Stabiele munten van modderige definities. Een ander probleem is de zeer verschillende instellingen van de landen tot crypto: waar sommige risico's zien, zien andere beloningen. Als je niet samen handelt, is Act zinloos, zoals de Britse toezichtsautoriteit ontdekte toen ze Binance weigerde, een grote crypto -uitwisseling die nu wordt verwelkomd door Frankrijk. Maar districtsgevechten zijn een afleiding als het gaat om een ​​markt voor 180 miljard dollar met een wereldwijd bereik. Het risico op inactiviteit is dat de financiële stabiliteit wordt bedreigd door het volgende, groter wiebelen van de stabiele munten.