Τα σταθερά νομίσματα πρέπει να συνδέονται με πραγματικούς κανόνες

Ως παλαιότερο ταμείο χρηματαγοράς της Αμερικής το 2008 "The Black Peter Brach", αυτή ήταν μια βασική στιγμή της οικονομικής κρίσης. Το Ταμείο Primary Reserve έπρεπε να σπάσει την υπόσχεσή του να επιστρέψει τους επενδυτές του σε 1 δολάριο για κάθε μετοχή μετά την πρωτοποριακή πτώχευση της Lehman Brothers. Οι ιδιωτικοί επενδυτές διαπίστωσαν σύντομα ότι η σταθερότητα που μοιάζει με την τράπεζα που υποσχέθηκε από τέτοια κεφάλαια δεν σήμαινε προστασία από τράπεζα. Ακολούθησαν αυστηρότεροι κανονισμοί στους οποίους θα μπορούσαν να επενδυθούν τα κεφάλαια χρηματαγοράς. Κάτι τέτοιο θα μπορούσε να συμβεί στην αγορά κρυπτογράφησης 1,3 τρισεκατομμυρίων δολαρίων.

Το Tether, το μεγαλύτερο σταθερό νόμισμα στην κρυπτόσφαιρα, λύνει εν συντομία τη σύνδεσή του με το δολάριο ΗΠΑ την περασμένη εβδομάδα. Σε αντίθεση με το Bitcoin ή άλλα μάλλον εσωτεριστικά κρυπτογραφικά συστήματα, τα σταθερά νομίσματα, όπως υποδηλώνουν το όνομα, θα πρέπει να αποφεύγουν τη μεταβλητότητα. Ισχυρίζονται ότι υποστηρίζονται από πραγματικά περιουσιακά στοιχεία και ενεργούν ως σημαντικό γρανάζι για την αγορά κρυπτογράφησης, προσφέροντας στους αντιπροσώπους ένα ασφαλές μέρος όπου μπορούν να σταθμεύσουν τα χρήματά τους μεταξύ των στοιχείων σε ασταθή ψηφιακά νομίσματα. Αυτή η σταθερότητα αμφισβητείται τώρα και ολόκληρη η αγορά κρυπτογράφησης είναι ανήσυχη.

Ο Tether έπεσε στα 95,11 σεντς την Πέμπτη πριν ανακάμψει. Λέει ότι συνέχισε να εξαργυρώνει τα μάρκες του σε $ 1 σε όσους τους ρώτησαν (μέχρι την Παρασκευή είχαν έρευνες αξίας άνω των 4 δισεκατομμυρίων δολαρίων). Εν τω μεταξύ, ένας μικρότερος σταθερός αντίπαλος νομίσματος που ονομάζεται Terrausd-ο οποίος δεν διεκδικεί καν το δίκτυο ασφαλείας των πραγματικών αποθεμάτων και αντ 'αυτού με βάση μια δέσμευση που ελέγχεται από αλγόριθμους-αξία.

Όταν οι πολυθρόνες χάνουν τα πουκάμισα τους και βλέπουν μερικούς αδελφούς κρυπτογράφησης πώς αδειάζεται το εγώ τους, η αντίδραση μπορεί να είναι ένας αυθεντικός. Δεν είναι σαν να μην υπήρχαν προειδοποιήσεις. Αλλά αυτό υποτιμά τους κινδύνους της πραγματικής οικονομίας μέσω της σταθερής αγοράς των 180 δισεκατομμυρίων δολαρίων.

Εάν η Tether έχει περιουσιακά στοιχεία ύψους 80 δισεκατομμυρίων δολαρίων για να καλύψει τα 80 δισεκατομμύρια νομίσματα του, θα γίνει ένα από τα μεγαλύτερα αμοιβαία κεφάλαια κινδύνου στον κόσμο, με σχεδόν το ήμισυ των μετοχών της σε κυβερνητικά ομόλογα των ΗΠΑ και ένα άλλο τρίμηνο σε εταιρικά ομόλογα. Εάν υπάρχει επείγουσα πώληση αυτών των περιουσιακών στοιχείων, ενώ ο Tether προσπαθεί να διατηρήσει τον δεσμό του σε δολάρια ή αντιμετωπίζει ένα κύμα αποδόσεων, το μέγεθος των κινήσεων αυτών θα μπορούσε να καταστήσει τις ήδη νευρικές χρηματοπιστωτικές αγορές ακόμη πιο ασταθείς.

Δεν βοηθά ότι υπήρχαν επίμονα ερωτήματα σχετικά με το αν τα περιουσιακά στοιχεία της Tether καλύπτουν πραγματικά τα νομίσματά του εντελώς και τα συναφή πρόστιμα από δύο φρουρούς των ΗΠΑ. Οι εκθέσεις υποδεικνύουν ότι μέρος των εταιρικών ομολόγων εκδίδονται από κινεζικές εταιρείες. Ακόμη και ενόψει του Farrago της περασμένης εβδομάδας, η εταιρεία αρνήθηκε αποφασιστικά να υποδείξει λεπτομέρειες για το πώς διαχειρίζονται τα προφανώς τεράστια αποθεματικά της και ισχυρίζεται ότι αυτό θα ισοδυναμούσε με τη "μυστική σάλτσα" της. Στο δικό τους μειονέκτημα, οι τράπεζες έχουν διαπιστώσει ότι η δυσπιστία προκαλεί μόνο μια βιασύνη στην έξοδο. Η πίστη των πραγματικών πιστών της Crypto μπορεί ακόμα να τεθεί υπό δοκιμή.

Αυτό σημαίνει ότι οι πολιτικοί πρέπει να σταματήσουν και πρέπει να υιοθετήσουν τις προειδοποιήσεις σταθερών νομισμάτων από κεντρικές τράπεζες όπως η Federal Reserve, η Τράπεζα της Αγγλίας και η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα. Οι τράπεζες διατηρούν μόνο ένα κλάσμα των περιουσιακών τους στοιχείων, καθώς τα υγρά αποθεματικά για να εξασφαλίσουν την αξία των καταθέσεων. Σε αντάλλαγμα, ρυθμίζονται αυστηρά. Σταθερά νομίσματα μπορούν να προκαλέσουν τραπεζικές διαδρομές, αλλά να απολαύσουν την αραιή ρύθμιση της κρυπτοσφαίρου. Παίρνει κανόνες από τον πραγματικό κόσμο.

Μέρος του προβλήματος είναι να καθορίσει ποια είναι τα κρυπτογραφικά περιουσιακά στοιχεία και ποια εξουσία πρέπει να έχει εποπτεία. Σταθερά νομίσματα των λασπώδους ορισμών. Ένα άλλο πρόβλημα είναι οι πολύ διαφορετικές ρυθμίσεις των χωρών στην Crypto: όπου βλέπουν ορισμένοι κίνδυνοι, άλλες ανταμοιβές βλέπουν. Εάν δεν ενεργείτε μαζί, η ACT είναι μάταιη, όπως η βρετανική εποπτική αρχή ανακάλυψε πότε αρνήθηκε την Binance, μια μεγάλη ανταλλαγή κρυπτογράφησης που τώρα είναι ευπρόσδεκτη από τη Γαλλία. Αλλά οι αγώνες των περιφερειακών είναι μια απόσπαση της προσοχής όταν πρόκειται για μια αγορά 180 δισεκατομμυρίων δολαρίων με παγκόσμιο εύρος. Ο κίνδυνος αδράνειας είναι ότι η χρηματοπιστωτική σταθερότητα απειλείται από το επόμενο, μεγαλύτερο κούνημα των σταθερών νομισμάτων.