يجب ربط العملات المعدنية المستقرة بقواعد حقيقية

كأقدم صندوق سوق للمال في أمريكا في عام 2008 "The Black Peter Brach" ، كانت هذه لحظة أساسية للأزمة المالية. كان على الصندوق الابتدائي الاحتياطي أن يحطم وعده بإعادة مستثمريه إلى دولار واحد لكل سهم بعد الإفلاس الرائد لخوت ليمان. سرعان ما وجد المستثمرون من القطاع الخاص أن الاستقرار على غرار البنك الموعود به مثل هذه الأموال لا يعني الحماية التي تشبه البنك. وأعقب ذلك لوائح أكثر صرامة يمكن فيها استثمار صناديق سوق المال. يمكن أن يحدث شيء من هذا القبيل في سوق التشفير البالغ 1.3 تريليون دولار.

Tether ، أكبر عملة مستقرة في الكريبوسفير ، حلت لفترة وجيزة اتصالها الفردي بالدولار الأمريكي الأسبوع الماضي. على عكس بيتكوين أو غيرها من الأزواج المشفرة الباطنية ، يجب أن تتجنب العملات المعدنية المستقرة ، كما يوحي الاسم ، التقلب. يزعمون أنهم يدعمونه من قبل الأصول الحقيقية ويعملون كقائد مهم لسوق Cryptom من خلال تقديم مكان آمن حيث يمكنهم إيقاف أموالهم بين الرهانات على العملات الرقمية الفولاتية. تم الآن استجواب هذا الاستقرار وسوق Cryptom بأكمله.

انخفض الحبل إلى 95.11 سنت يوم الخميس قبل أن يتعافى. تقول إنها استمرت في استرداد الرموز المميزة بمبلغ 1 دولار لأولئك الذين سألوهم (حتى يوم الجمعة كان لديها استفسارات بقيمة تزيد عن 4 مليارات دولار). في غضون ذلك ، منافس عملة مستقرة أصغر يسمى Terrausd-الذي لم يطالب بشبكة الأمان الخاصة بالاحتياطيات الفعلية وبدلاً من ذلك استنادًا إلى قيمة ملزمة تسيطر عليها الخوارزميات.

عندما تفقد كراسي الأذرع قمصانهم وشاهد بعض الإخوة المشفرة كيف يتم إفراغ الأنا ، يمكن أن يكون رد الفعل بمثابة تجاهل. ليس كما لو لم تكن هناك تحذيرات. لكن هذا يقلل من مخاطر الاقتصاد الحقيقي من خلال سوق مستقر 180 مليار دولار.

إذا كان لدى Tether بالفعل 80 مليار دولار من الأصول لتغطية 80 مليار من العملات ، فستصبح واحدة من أكبر صناديق التحوط في العالم ، مع ما يقرب من نصف أسهمها في سندات الحكومة الأمريكية وربع آخر في سندات الشركات. إذا كان هناك بيع طارئ لهذه الأصول ، في حين يحاول Tether الحفاظ على سند الدولار ، أو يواجه موجة من العائدات ، فإن الحجم الهائل لهذه الحركات يمكن أن يجعل الأسواق المالية العصبية بالفعل أكثر تقلبًا.

لا يساعد ذلك في وجود أسئلة عنيدة حول ما إذا كانت أصول Tether تغطي عملة عمله تمامًا والغرامات المرتبطة بها من حرارين أمريكيين. تشير التقارير إلى أن جزءًا من سندات الشركات يصدر من قبل الشركات الصينية. حتى في ضوء Farrago في الأسبوع الماضي ، رفضت الشركة بالتأكيد الإشارة إلى تفاصيل حول كيفية إدارة احتياطياتها الضخمة على ما يبدو ويدعي أن هذا سيصل إلى "صلصةها السرية". إلى عيبهم ، قرر البنوك أن عدم الثقة يؤدي فقط إلى اندفاع إلى المخرج. لا يزال من الممكن إجراء إيمان المؤمنين الحقيقيين للتشفير.

هذا يعني أنه يتعين على السياسيين التوقف ويتعين عليهم تبني تحذيرات العملات المعدنية المستقرة من البنوك المركزية مثل الاحتياطي الفيدرالي وبنك إنجلترا والبنك المركزي الأوروبي. يحتفظ البنوك فقط بجزء صغير من أصولها كاحتياطيات سائلة لتأمين قيمة الودائع. في المقابل ، يتم تنظيمها بدقة. يمكن أن تؤدي العملات المعدنية المستقرة إلى تشغيل الركض ، ولكنها تتمتع بالتنظيم المتفرّة للتشفير. يأخذ قواعد من العالم الحقيقي.

جزء من المشكلة هو تحديد ماهية أصول التشفير والسلطة التي يجب أن يكون لها إشراف ؛ عملات مستقرة من التعاريف الموحلة. مشكلة أخرى هي الإعدادات المختلفة للبلدان إلى التشفير: حيث ترى بعض المخاطر ، كما ترى المكافآت الأخرى. إذا لم تتصرف معًا ، فإن ACT غير مجدية ، كما اكتشفت السلطة الإشرافية البريطانية عندما رفضت Binance ، وهو تبادل كبير للتشفير التي ترحب بها فرنسا الآن. لكن معارك المقاطعات تشكل إلهاء عندما يصل إلى سوق بقيمة 180 مليار دولار مع نطاق عالمي. خطر عدم النشاط هو أن الاستقرار المالي مهدد من خلال التذبذب الأكبر من العملات المعدنية المستقرة.