Cryptofinance: Circulation of Life on Wall Street

Hej och välkommen till Ft. Den här veckan tittar vi på den mindre inspirerande rekordet för branschen på Wall Street.

Dom från den berömda investeraren Benjamin Graham att aktiemarknaden var en kortvarig röstmaskin, men är en långvarig skala, kunde ha levererats i syfte att krypto.

Den här veckan gav Circle, som driver StableCoin USDC, upp sitt sortiment på New York Stock Exchange när det var dags för en affär på 7-9 miljarder dollar för Fusion med Concord Acquisition, A Purpose Society, under ordföranden för den tidigare Barclays-chefen Bob, Diamond.

Affären tillkännagavs sommaren 2021, men fick ständiga förseningar eftersom samtalet och priserna på krypto kollapsade. På måndag bekräftades det att affären hade brast. Inga diamanthänder här om du kan ursäkta Multi -skiktad ordspel.

Detta passar en inklart interaktion mellan Krypto och Wall Street. Av skäl som aldrig har förklarats helt, såg många investerare en värld full av möjligheter i Krypto att de var tvungna att utnyttja aktier för kontanter och trovärdighet.

Med låga räntor fick pengar från fatet och inflationen som ingick i historieböckerna villkoren för en bubbla.

Några av dem, som Circle och Bullish Global, drogs in i hektiska rusning för specialförvärvsfordon. Det fanns tecken på mani överallt. Många prognoser var löjliga och borde ha höjt en röd flagga, men aktiemarknadsinvesterare tycktes vilja förföras.

till exempel Bakkt, Crypto Retention Service, förutspådde att han inte skulle öka från några användare till 18 miljoner på två år. Under tiden skulle det ha gjort 224 miljoner dollar försäljning. Det tjänade 13 miljoner dollar under det senaste kvartalet, lite mindre än under föregående kvartal.

I risken för risk för myntbas nämndes det att "många av våra anställda och tjänsteleverantörer är vana att arbeta i teknikföretag som i allmänhet inte uppfyller samma efterlevnadsvanor och regler som finansiella tjänster". Det lyckades emellertid debutera med ett börsvärde på 76 miljarder dollar, vilket är mer värdefullt än moderbolaget till New York Stock Exchange, Intercontinental Exchange.

Som vi vet har dessa drömmar för länge sedan bleknat. Coinbase -aktierna sjönk med 83 procent i år. Nedgångarna skulle också ha inträffat utan de sår som läggs till av Crypto själv i år. Den snabba höjningen av räntorna genom Federal Reserve har gjort det till ett dåligt år för lager- och obligationsstagnacel.

Men Crypto hade sin egen speciella irrationella överflöd. Ett stort antal gruvföretag noteras för att finansiera expansionsplaner baserade på de fortfarande ökande priserna för Bitcoin och Ethereum. Nu lägger de djupt i de röda siffrorna och sitter på oanvända enheter av rädsla för att driva upp enorma energikostnader. Vågen surrar.

"Jag rekommenderar fortfarande några av er ... men för resten av branschen samlades mycket pengar på marknadens höjd.

Circle har fortfarande planer för en lista, även om den inte har något fast i åtanke.

Att vara USD -mynt är fortfarande det näst största stabila myntet, och dessa mynt utgör pelarna på marknaden för digitala tillgångar. Lite tas om hand om att bli övertagen av dess viktigaste stabila mynt rivaliserande koppling.

"Jag vet inte om vårt affärsförslag eller vårt mål är att vara den största Stablecoin i omlopp. Det skulle innebära att vår konkurrens bara består av digitala tillgångsföretag," sade Dante Disparte, chef för strategi och chef för Global Policy timmar efter det misslyckade SPAC-avtalet var i nyheterna.

En skala är utformad så att den ger exakta mätningar. Om krypto ska växa upp och respektabel kommer den att vilja återvända till aktiemarknaden. Det borde bättre ge en mer trovärdig historia än förra gången.

Vad är nästa för Circle och vad kan föras till listade kryptoföretag 2023? Maila mig till scott.chipolina@ft.com .

Weekly Highlights

• Värmen svänger (väldigt, mycket långsamt) runt Sam Bankman-stekt i USA. Nästa vecka håller den finansiella tjänstekommittén för representanthuset en utfrågning av FTX och anser att dess bidrag kan vara användbart. SBF sa att han inte var kom över

• Men en no-show: Taylor Swift! FTX ville få henne ombord med ett sponsringskontrakt, utan framgång. Läs allt om det.

• Mina kollegor Mercedes Ruehl och Primrose Riordan tittade noga på vad som händer med Singapore Crypto -Dealer Amber Group. Det var inte en enkel tid med den plötsliga döden av hennes 30-åriga medgrundare. De bryter också ner och har lagt ut expansionsplaner. Läs historien här.

• hur FTX gjorde sitt genombrott i Hong Kong. Med bonus SBF -peruker!

• Marknadspriset för GrayScale Bitcoin Trust (GBTC) närmar sig 50 procent till sitt nettovaruvärde och investerare erhålls. Hedgegens Fir Tree stämmer med gråskala investeringar för att få information om potentiell missförvaltning och intressekonflikter i förtroendet.

• Implosionen av FTX Marquee -verksamheten har gett den brittiska regeringens löfte att reglera kryptosektorn för "vilda tråd". Ta en titt på historien om den här veckan från mina kollegor Daniel Thomas, Laura Noonan och George Parker genom finansministeriet, som slutför sina planer för ett paket med omfattande kryptorregler.

Veckans citat: Gary Gensler ökar utskriften

Gary Gensler, ordförande för Securities and Exchange Commission, talade hårt om krypto under lång tid och försökte med mer reglerande befogenheter.

Nu har midtermerna i Washington varit ur vägen och FTX blir hans språk tufft.

Han sa Yahoo! Financial crypto needed to start play ball .

"Butikfönstren eller kasinon måste följa våra beprövade lagar. Detta innebär att kundfonder inte används som många av dem gör. Din affärsmodell erbjuder för närvarande allmänheten ... en räntanvändning i krypto. Och sedan eventuellt agera mot dina kunder.

Data Mining: The Liquidest Crypto Tokens

I Cryptoland tas ofta marknadsvärde som en tidig indikator på likviditeten hos en tokens. Som kollapsen av FTT -token från FTX visade är detta en metrisk som kan vara mycket vilseledande.

"Wash Trading eller andra typer av marknadsmanipulation kan göra att ett token verkar mycket flytande utan att ha djupa ordningsböcker," påpekade analytikern Conor Ryder från Kaiko, Crypto Research Group.

Han letade efter de "riktiga" likaste tokens i branschen. Det är ingen överraskning att se att Bitcoin och Ethereum är långt framåt. Men efteråt?

När det gäller volym är det BNB av Binance Coinhund-inspirerade Shiba Inu och Ripplei XRP. Bilden ändras för djupet på marknaden, som Kaiko beskriver som antalet inköps- och försäljningsorder på båda sidor av medelvägen. Ju djupare en marknad, desto lättare är det att slutföra affärer.

Här scener XRP och skämtet Dogecoin. Binance's BNB upptar 10: e plats.