Cryptofinance: Circulation of Life on Wall Street

Hallo en welkom bij de ft. Deze week kijken we naar het minder inspirerende record van de industrie op Wall Street.

Het oordeel van de beroemde belegger Benjamin Graham dat de aandelenmarkt een kortetermijnmachine was, maar een schaal op lange termijn is, had kunnen worden afgeleverd met het oog op crypto.

Deze week gaf Circle, die de Stablecoin USDC exploiteert, zijn bereik op van de New York Stock Exchange toen het tijd was voor een deal van $ 7-9 miljard voor Fusion with Concord Acquisition, A Purpose Society, onder de voorzitter van de voormalige Barclays-baas Bob, Diamond.

De deal werd aangekondigd in de zomer van 2021, maar leed voortdurend vertragingen omdat de oproep en de prijzen van crypto instortten. Op maandag werd bevestigd dat de deal was barst. Geen diamanten handen hier als je de meerdere lagen woordspeling kunt excuseren.

Dit past op een roemloze interactie tussen Krypto en Wall Street. For reasons that have never been completely explained, many investors who saw a world full of possibilities in Krypto that they had to tap stocks for cash and credibility.

Met lage rentetarieven kregen geld uit het vat en de inflatie die in de geschiedenisboeken werd opgenomen de voorwaarden voor een bubbel.

Sommigen van hen, zoals Circle en Bullish Global, werden getrokken in de hectische haast voor speciale acquisitievoertuigen. Er waren overal tekenen van manie. Veel voorspellingen waren belachelijk en hadden een rode vlag moeten opvoeden, maar beleggers van de aandelenmarkt leken graag te worden verleid.

Voorspelde bijvoorbeeld Bakkt, de crypto -retentiedienst, dat hij niet van gebruikers naar 18 miljoen in twee jaar zou stijgen. In de tussentijd zou het een omzet van $ 224 miljoen hebben gedaan. Het verdiende $ 13 miljoen in het laatste kwartaal, iets minder dan in het voorgaande kwartaal.

In het risico van het risico van Coinbase werd vermeld dat "veel van onze werknemers en dienstverleners gewend zijn om te werken in technologiebedrijven die over het algemeen niet voldoen aan dezelfde nalevingsgewoonten en regels als financiële dienstverleners". Het slaagde er echter in om te debuteren met een marktkapitalisatie van $ 76 miljard, wat waardevoller is dan het moederbedrijf van de New York Stock Exchange, Intercontinental Exchange.

Zoals we weten, zijn deze dromen al lang vervaagd. De Coinbase -aandelen daalden dit jaar met 83 procent. De dalingen zouden ook hebben plaatsgevonden zonder de wonden die dit jaar door Crypto zelf worden toegevoegd. De snelle verhoging van de rentetarieven via de Federal Reserve heeft het een slecht jaar gemaakt voor stagneacties voor aandelen en obligaties.

Maar Crypto had zijn eigen speciale irrationele uitbundigheid. Een groot aantal mijnbouwbedrijven wordt opgemerkt dat ze uitbreidingsplannen financieren op basis van de nog steeds stijgende prijzen voor Bitcoin en Ethereum. Now they put deep in the red numbers and sit on unused devices for fear of driving up huge energy costs. De schalen zoemen.

"Ik raad er nog steeds een paar van jullie aan .. maar voor de rest van de industrie werd veel geld opgehaald op het hoogtepunt van de markt.

Circle heeft nog steeds plannen voor een lijst, hoewel er niets stevig in gedachten is.

USD -munt is nog steeds de tweede grootste stabiele munt, en deze munten vormen de pijlers van de markt voor digitale activa. Er wordt weinig gezorgd dat wordt ingehaald door de belangrijkste stabiele muntenrivaal.

"Ik weet niet of ons bedrijfsvoorstel of ons doel is om de grootste stabilecoin in omloop te zijn. Dat zou betekenen dat onze concurrentie alleen bestaat uit digitale assetbedrijven," zei Dante Disparte, chief strategie officier en hoofd van de wereldwijde beleidsuren nadat de mislukte SPAC-deal in het nieuws was.

Een schaal is zo ontworpen dat deze precieze metingen biedt. Als crypto opgroeit en respectabel moet worden, wil deze terugkeren naar de aandelenmarkt. Het zou beter een geloofwaardiger verhaal moeten brengen dan de vorige keer.

Wat is de volgende stap voor Circle en wat kan in 2023 worden aangebracht aan vermelde crypto -bedrijven? Mail me naar scott.chipolina@ft.com .

Wekelijkse hoogtepunten

• De warmte draait (heel, heel langzaam) rond Sam Bankman gefrituurd in de VS. Volgende week heeft de Financial Service Committee van het Huis van Afgevaardigden een hoorzitting van FTX en is het van mening dat haar bijdrage nuttig kan zijn. SBF zei dat hij niet kwam over

• Maar een no-show: Taylor Swift! FTX wilde haar zonder succes aan boord krijgen met een sponsorcontract. Lees er alles over.

• Mijn collega's Mercedes Ruehl en Primrose Riordan keken goed naar wat er gebeurt met de Singapore Crypto -Dealer Amber Group. Het was geen gemakkelijke tijd met de plotselinge dood van haar 30-jarige mede-oprichter. Ze gaan ook af en hebben uitbreidingsplannen in de wacht gezet. Lees het verhaal hier.

• Hoe FTX zijn doorbraak maakte in Hong Kong. Met bonus SBF -pruiken!

• De marktprijs van de Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) benadert 50 procent naar zijn netto voorraadwaarde en beleggers worden verkregen. De hedgens -FIR -boom klaagt grijswaarden in investeringen om informatie te verkrijgen over potentiële wanbeheer en belangenconflicten in de trust.

• De implosie van het FTX -tentbedrijf heeft de belofte van de Britse regering gegeven om de crypto -sector van de "wilde draad" te reguleren. Take a look at the story of this week from my colleagues Daniel Thomas, Laura Noonan and George Parker through the Ministry of Finance, which completes his plans for a package with comprehensive cryptor rules.

Citaat van de week: Gary Gensler verhoogt de print

Gary Gensler, voorzitter van de Securities and Exchange Commission, sprak lange tijd hard over crypto en probeerde meer regelgevende bevoegdheden.

Now the midterms in Washington have been out of the way and ftx, his language is becoming tough.

Hij zei Yahoo! Financiële crypto nodig om te beginnen play ball .

"De winkelvensters of de casino's moeten zich naleven aan onze bewezen wetten. Dit betekent dat klantenfondsen niet worden gebruikt zoals veel van hen doen. Uw bedrijfsmodel biedt momenteel het publiek aan. Een interesse rendement in crypto. En kan dan mogelijk tegen uw klanten handelen.

Data Mining: The Liquidest Crypto Tokens

In Cryptoland wordt marktkapitalisatie vaak beschouwd als een vroege indicator voor de liquiditeit van een tokens. Zoals de ineenstorting van FTT -token van FTX aantoonde, is dit een metriek die erg misleidend kan zijn.

"Washandel of andere soorten marktmanipulatie kan een token erg vloeibaar maken zonder diepe orderboeken te hebben," merkte analist Conor Ryder op van Kaiko, de Crypto Research Group.

Hij was op zoek naar de "echte" vloeistofste tokens in de industrie. Het is geen verrassing om te zien dat Bitcoin en Ethereum ver vooruit zijn. Maar daarna?

In termen van volume is het de BNB door Binance Coinhund-geïnspireerde Shiba Inu en Ripplei XRP. Het beeld verandert voor de diepte van de markt, die Kaiko beschrijft als het aantal aankoop- en verkooporders aan beide zijden van de middelste cursus. Hoe dieper een markt, hoe gemakkelijker het is om zaken te voltooien.

Hier scènes XRP en de grap Dogecoin. Binance's BNB neemt de 10e plaats in.