Cryptofinance: Circulación de la vida en Wall Street

Hola y bienvenido al FT. Esta semana observamos el registro menos inspirador de la industria en Wall Street.

El juicio del famoso inversor Benjamin Graham de que el mercado de valores era una máquina de votación a corto plazo, pero es una escala a largo plazo, podría haberse entregado con miras a la criptografía.

Esta semana, Circle, que opera el Stablecoin USDC, renunció a su rango en la Bolsa de Nueva York cuando llegó el momento de un acuerdo de $ 7-9 mil millones para Fusion with Concord Adquisition, A Purpose Society, bajo el presidente del ex jefe de Barclays Bob, Diamond.

El acuerdo se anunció en el verano de 2021, pero sufrió retrasos constantes porque la llamada y los precios de la criptografía colapsaron. El lunes se confirmó que el acuerdo había explotado. No hay manos de diamante aquí si puedes disculpar el juego de palabras de múltiples capas.

Esto se ajusta a una interacción sin gloria entre Krypto y Wall Street. Por razones que nunca se han explicado por completo, muchos inversores que vieron un mundo lleno de posibilidades en Krypto que tuvieron que aprovechar las acciones por efectivo y credibilidad.

Con bajas tasas de interés, el dinero del barril y la inflación que se incluyó en los libros de historia recibió las condiciones para una burbuja.

Algunos de ellos, como Circle y Bullish Global, fueron atraídos a la agitada apresurada para vehículos de adquisición especiales. Había signos de manía en todas partes. Muchos pronósticos eran ridículos y deberían haber elevado una bandera roja, pero a los inversores del mercado de valores parecían les gustaban ser seducidos.

Por ejemplo, Bakkt, el Servicio de Retención de Cripto, predijo que no aumentaría de ningún usuario a 18 millones en dos años. Mientras tanto, habría realizado ventas de $ 224 millones. Ganó $ 13 millones en el último trimestre, un poco menos que en el trimestre anterior.

En el riesgo de riesgo de Coinbase, se mencionó que "muchos de nuestros empleados y proveedores de servicios están acostumbrados a trabajar en empresas de tecnología que generalmente no cumplen con los mismos hábitos y reglas de cumplimiento que las empresas de servicios financieros". Sin embargo, logró debutar con una capitalización de mercado de $ 76 mil millones, que es más valiosa que la empresa matriz de la Bolsa de Valores de Nueva York, Intercontinental Exchange.

Como sabemos, estos sueños se han desvanecido hace mucho tiempo. Las acciones de Coinbase cayeron un 83 por ciento este año. Las disminuciones también habrían ocurrido sin las heridas que agregan criptografía este año. El rápido aumento de las tasas de interés a través de la Reserva Federal lo ha convertido en un mal año para los estancamientos de acciones y bonos.

Pero Crypto tenía su propia exuberancia irracional especial. Se observa que una gran cantidad de compañías mineras financian planes de expansión basados ​​en los precios aún más aumentados de Bitcoin y Ethereum. Ahora se ponen profundamente en los números rojos y se sientan en dispositivos no utilizados por temor a aumentar los grandes costos de energía. Las escamas zumban.

"Todavía te recomiendo a algunos de ustedes ... Pero para el resto de la industria, se recaudó mucho dinero en el apogeo del mercado.

Circle todavía tiene planes para una lista, aunque no tiene nada firme en mente.

El USD Coin sigue siendo la segunda moneda estable más grande, y estas monedas forman los pilares del mercado para activos digitales. Poco se atiende de ser superado por su atadura rival de monedas estable más importante.

"No sé si nuestra propuesta de negocio o nuestro objetivo es ser el mayor establo en circulación. Eso significaría que nuestra competencia solo consiste en compañías de activos digitales", dijo Dante Disparte, director de estrategia y jefe de política global horas después de que el acuerdo SPAC fallido estuviera en las noticias.

se diseña una escala para que proporcione mediciones precisas. Si la criptografía es para crecer y respetable, querrá regresar al mercado de valores. Es mejor que traiga una historia más creíble que la última vez.

¿Qué sigue para Circle y qué podría traerse a las compañías criptográficas que figuran en 2023? Envíeme un correo electrónico a scott.chipolina@ft.com .

destacados semanales

• El calor gira (muy, muy lentamente) alrededor de Sam Bankman-frito en los Estados Unidos. La próxima semana, el Comité de Servicio Financiero de la Cámara de Representantes celebra una audiencia de FTX y cree que su contribución podría ser útil. SBF dijo que no era se produjo

• Pero un no presumido: ¡Taylor Swift! FTX quería conseguirla a bordo con un contrato de patrocinio, sin éxito. Lea todo al respecto.

• Mis colegas Mercedes Ruehl y Primrose Riordan miraron de cerca lo que sucede con el grupo de criptomonerador de Singapur Amber Group. No fue un momento fácil con la muerte repentina de su cofundador de 30 años. También se descomponen y han puesto los planes de expansión en espera. Lea la historia aquí.

• Cómo FTX hizo su avance en Hong Kong. ¡Con pelucas SBF adicionales!

• El precio de mercado del bitcoin fideicomiso de bitcoinscala (GBTC) se acerca al 50 por ciento a su valor de inventario neto y se obtienen inversores. El árbol de abetos Hedgegens está demandando a las inversiones en escala de grises para obtener información sobre posibles mala gestión y conflictos de intereses en el fideicomiso.

• La implosión del negocio de marquesina FTX ha dado la promesa del gobierno británico de regular el sector criptográfico del "cable salvaje". Eche un vistazo a la historia de esta semana de mis colegas Daniel Thomas, Laura Noonan y George Parker a través del Ministerio de Finanzas, lo que completa sus planes para un paquete con reglas integrales de criptores.

CITA DE LA SEMANA: Gary Gensler aumenta la impresión

Gary Gensler, presidente de la Comisión de Bolsa y Valores, habló mucho sobre la criptografía durante mucho tiempo y se esforzó por más poderes regulatorios.

Ahora los períodos intermedios en Washington han estado fuera del camino y FTX, su idioma se está volviendo difícil.

dijo que yahoo! La cripto financiera necesaria para iniciar jugar a la bola .

"Las ventanas de la tienda o los casinos tienen que cumplir con nuestras leyes probadas. Esto significa que los fondos de los clientes no se usan como lo hacen muchos de ellos. Su modelo de negocio actualmente ofrece al público ... un retorno de interés en cripto. Y luego posiblemente actúe contra sus clientes.

Data Mining: The Liquidest Crypto Tokens

En CryptoLand, la capitalización de mercado a menudo se toma como un indicador temprano de la liquidez de un tokens. Como demostró el colapso del token FTT de FTX, esta es una métrica que puede ser muy engañosa.

"Wash Trading u otros tipos de manipulación del mercado pueden hacer que un token parezca muy líquido sin tener libros de pedidos profundos", comentó el analista Conor Ryder de Kaiko, el Crypto Research Group.

Estaba buscando las fichas liquidadas "reales" de la industria. No es sorprendente ver que Bitcoin y Ethereum están muy por delante. ¿Pero después?

En términos de volumen, es el BNB por Binance Coinhund inspirado en Shiba Inu y Ripplei XRP. La imagen cambia para la profundidad del mercado, que Kaiko describe como el número de pedidos de compra y ventas en ambos lados del curso medio. Cuanto más profundo sea un mercado, más fácil es completar el negocio.

Aquí escenas XRP y el chiste dogecoin. El BNB de Binance ocupa el décimo lugar.