التمويل المشترك: تداول الحياة في وول ستريت

مرحبًا ومرحبا بكم في FT. ننظر هذا الأسبوع إلى السجل الأقل إلهامًا للصناعة في وول ستريت.

حكم المستثمر الشهير بنيامين جراهام بأن سوق الأوراق المالية كان آلة تصويت قصيرة الأجل ، ولكنه نطاق طويل الأجل ، كان يمكن تسليمه بهدف تشفير.

هذا الأسبوع ، تخلت Circle ، التي تدير Stablecoin USDC ، عن نطاقها في بورصة نيويورك للأوراق المالية عندما حان الوقت لصفقة من 7 إلى 9 مليارات دولار لـ Fusion مع Concord Custicition ، وهي جمعية غرض ، تحت كرسي رئيس باركليز السابق بوب ، دياموند.

تم الإعلان عن الصفقة في صيف عام 2021 ، لكنها عانت من تأخيرات مستمرة لأن دعوة وأسعار التشفير قد انهارت. في يوم الاثنين ، تم تأكيد أن الصفقة قد انفجرت. لا يوجد أيدي الماس هنا إذا كنت تستطيع أن تعذر التورية متعددة الطبقات.

هذا يناسب تفاعل inglorious بين Krypto و Wall Street. لأسباب لم يتم شرحها تمامًا ، فإن العديد من المستثمرين الذين رأوا عالمًا مليئًا بالإمكانيات في Krypto كان عليهم الاستفادة من الأسهم مقابل النقود والمصداقية.

مع انخفاض أسعار الفائدة ، تم منح أموال من البرميل والتضخم الذي تم تضمينه في كتب التاريخ شروط الفقاعة.

تم جذب بعضهم ، مثل Circle و Bullish Global ، إلى الاندفاع المحموم لمركبات الاستحواذ الخاصة. كانت هناك علامات الهوس في كل مكان. كانت العديد من التنبؤات سخيفة وكان ينبغي أن تكون قد رفعت العلم الأحمر ، ولكن يبدو أن مستثمري سوق الأوراق المالية يرغبون في إغواءهم.

على سبيل المثال ، توقع Bakkt ، خدمة الاحتفاظ بالتشفير ، أنه لن يزداد من أي مستخدمين إلى 18 مليون في عامين. في غضون ذلك ، كان من شأنه أن يحقق مبيعات 224 مليون دولار. حققت 13 مليون دولار في الربع الأخير ، أقل بقليل من الربع السابق.

في خطر خطر الإصابة بوجود Coinbase ، تم الإشارة إلى أن "العديد من موظفينا ومقدمي الخدمات لدينا معتاد على العمل في شركات التكنولوجيا التي لا تمتثل عمومًا لنفس عادات الامتثال والقواعد كشركات خدمات مالية". ومع ذلك ، تمكنت من الظهور لأول مرة مع القيمة السوقية بقيمة 76 مليار دولار ، وهو أمر أكثر قيمة من الشركة الأم لبورصة الأسهم في نيويورك ، Exchange Intercontinental.

كما نعلم ، تلاشت هذه الأحلام منذ فترة طويلة. انخفضت أسهم Coinbase بنسبة 83 في المائة هذا العام. كان من الممكن أن تحدث الانخفاضات دون الجروح التي تضاف إليها Crypto نفسها هذا العام. جعلت رفع أسعار الفائدة السريعة من خلال الاحتياطي الفيدرالي عامًا سيئًا للأسهم والسندات.

لكن Crypto كان له الوفرة غير المنطقية الخاصة. يُشار إلى عدد كبير من شركات التعدين لتمويل خطط التوسع بناءً على الأسعار المتزايدة لبيتكوين و Ethereum. الآن وضعوا في أعماق الأرقام الحمراء ويجلسون على أجهزة غير مستخدمة خوفًا من زيادة تكاليف الطاقة الضخمة. الطنانة المقاييس.

"ما زلت أوصي ببعضكم .. ولكن لبقية الصناعة ، تم جمع الكثير من الأموال في ذروة السوق.

لا يزال لدى Circle خطط لقائمة ، على الرغم من أنه لا يوجد في الاعتبار أي شيء.

عملة الدولار الأمريكي ثاني أكبر عملة مستقرة ، وتشكل هذه العملات عمود السوق للأصول الرقمية. لا يهتم سوى القليل من أهم حبل منافسها للعملة.

"لا أعرف ما إذا كان اقتراح أعمالنا أو هدفنا هو أن نكون أكبر stablecoin في التداول. هذا يعني أن منافسينا تتكون فقط من شركات الأصول الرقمية" ، قال دانتي ديبارت ، كبير مسؤولي الاستراتيجية ورئيس ساعات السياسة العالمية بعد أن كانت صفقة SPAC الفاشلة في الأخبار.

تم تصميم مقياس بحيث يوفر قياسات دقيقة. إذا كان Crypto ينمو ومحترم ، فسيريد العودة إلى سوق الأوراق المالية. من الأفضل أن تجلب قصة أكثر مصداقية من المرة الأخيرة.

ما هو التالي للدائرة وما الذي يمكن تقديمه إلى شركات التشفير المدرجة في عام 2023؟ أرسل لي إلى scott.chipolina@ft.com .

أبرز ما يبرز

• تتحول الحرارة (ببطء شديد للغاية) حول سام بانكمان المقلي في الولايات المتحدة الأمريكية. في الأسبوع المقبل ، تحمل لجنة الخدمة المالية في مجلس النواب جلسة استماع لـ FTX وتعتقد أن مساهمتها قد تكون مفيدة. قال SBF إنه لم يكن جاء

• لكن عدم الحضور: تايلور سويفت! أرادت FTX الحصول عليها على متنها مع عقد رعاية ، دون نجاح. اقرأ كل شيء عنها.

• نظر زملائي مرسيدس رويل والريبروز ريوردان عن كثب إلى ما يحدث لمجموعة Amber Crypto Singapore Crypto. لم يكن الوقت سهلًا مع وفاة المؤسس المشارك البالغة من العمر 30 عامًا. كما انهاروا ووضعوا خطط التوسع معلقة. اقرأ القصة هنا.

• كيف حقق FTX اختراقه في هونغ كونغ. مع Bonus SBF شعر مستعار!

• يقترب سعر السوق لـ Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) بنسبة 50 في المائة من صافي قيمة المخزون والحصول على المستثمرين. تقوم Treamgens Fir Tree بمقاضاة استثمارات رمادية للحصول على معلومات حول سوء الإدارة المحتملة وتضارب المصالح في الثقة.

• أعطى انهيار أعمال FTX Marquee وعدًا من الحكومة البريطانية بتنظيم قطاع التشفير في "Wild Wire". ألقِ نظرة على قصة هذا الأسبوع من زملائي دانييل توماس ولورا نونان وجورج باركر من خلال وزارة المالية ، التي تكمل خططه لحزمة مع قواعد تشفير شاملة.

QUOTE of the Week: Gary Gensler يزيد من الطباعة

تحدث غاري جينسلر ، رئيس لجنة الأوراق المالية والبورصة ، بشدة عن التشفير لفترة طويلة وسعى إلى المزيد من القوى التنظيمية.

الآن كانت منتصف المدة في واشنطن خارج الطريق و FTX ، أصبحت لغته صعبة.

قال ياهو! هناك حاجة إلى تشفير مالي لبدء

"يجب على نوافذ المتجر أو الكازينوهات الامتثال لقوانيننا المثبتة. وهذا يعني أن صناديق العملاء لا تستخدم كما يفعل الكثير منها. يقدم نموذج عملك حاليًا الجمهور .. عودة الفائدة في التشفير. ومن المحتمل أن تتصرف ضد عملائك.