Crypto World Division afsløret af Bivenden

Forfatteren er en deltagende redaktør hos FT

BTCS, et offentligt crypto-selskab, tilbød sine investorer et såkaldt "Bividend" denne uge-en engangsbetaling på fem cent pr. Aktie, der enten skal betales i dollars eller i Bitcoin.

Det er et lille firma, der kun blev løftet til Nasdaq sidste år. Man kunne betragte Bividend som et stunt, som et smart stykke investorforhold med et Twitter-venligt mærkenavn. Det er en måde, som administrerende direktør for BTCS, Charles Allen, heldigvis anerkender. Han ville have folk til at se værdien af ​​virksomheden og læse hans dokumenter. Succes!

Bag farten er en indsats, der kan have meget større konsekvenser, hvis det er korrekt. Alle tilbyder at betale investorer i Bitcoin, fordi BTCS har 90 bitcoins i sin balance, som har en værdi, men ikke har noget produktivt formål. Bitcoin, så alle, er et uproduktivt aktiv, der "kun sidder der bogstaveligt". Det kunne værdsætte. Men det genererer ingen indkomst, som tidligere var formålet med et børsnoteret selskab.

BTCS blev grundlagt i 2013 som et rent cryptocurrency -selskab i dagens før -Kambrian -æra. Det startede i e-handel med salg af produkter til Bitcoin. Det gik til Bitcoin Mining, led af det, som alle kalder en "krypto -vinter", brugte derefter nogen tid på at købe Bitcoin og Ethereum og overvejede, hvad der var ved siden af. I henhold til den sidste kvartalsvise indsendelse har virksomheden nu to typer cryptocurrencies, der er i forskellige dele af dens balance.

Ud over kontanter i den amerikanske dollar og fakturaafgrænsningsposter har virksomheden 3,2 millioner dollars i "digitale aktiver/valutaer". Disse er de 90 Bitcoins, der sidder i statskassen og. . . Intet. Virksomheden har også 8,8 millioner dollars af "digitale aktiver/valutaer", kernen i sin nye strategi. De anvendte valutaer er for det meste Ethereum. Du har et job og opnået et salg på $ 1,2 millioner sidste år (antallet er ukontrolleret, men er enig i selskabets certificerede kvartalsrapporter).

Disse er også små tal. Det, der betyder noget, er sondringen. Ethereum har et job. Bitcoin ikke. BTCS er startet med Staking - Ethereum og nogle andre cryptocurrencies, der skal placeres på en slags digital tillidskonto og at konkurrere med en chance for at kontrollere en transaktionsbog. Jo flere mønter du har brugt, jo højere er sandsynligheden for, at du vil kontrollere hovedregisteret. Belønningen er et gebyr for flere mønter. Virksomheden driver også såkaldte validatorknudepuljer, der bringer mønterne fra andre uden for dens balance.

Bitcoin -protokollen er ikke designet til stabling. Bitcoin skal simpelthen sidde der af naturen, forhåbentlig være mere værdifuld og være overførbar om nødvendigt. Dette er godt, hvis du holder Bitcoin og ser optimistisk ind i fremtiden. Det er dog dårligt, hvis du er et børsnoteret selskab, der prøver at opnå indkomst. Især Bitcoin har altid sat sig for, at jo flere mennesker holder det. Der er dog en forskel mellem "at holde" og "nyttigt".

Bividlen er strengt ikke et udbytte - et overskud, der distribueres til aktionærerne. Det er snarere et kapitalafkast. Bividden er derfor skattefri for aktionærerne. Det gør det også lidt som en tilbagekøb af aktier, en stiltiende tilståelse, der siger her, tag det, fordi vi ikke har nogen planer for det. Hvis BTCS har ret, er Bitcoin på vej mod Strange Dusk. Det er ikke helt klar. Det er heller ikke en produktiv værdi.

Efter meddelelsen fra BTCS, Hanno Lustig, økonom ved Stanford Graduate School of Business, peget ud af, at selskab Distribution af faktuelle udbytte. I det 17. århundrede skrev han, at det hollandske West Indies -selskab udbetalte udbytte i Nelken.