Naj kripto kuri | Finančni časi
Naj kripto kuri | Finančni časi
Stephen Cecchetti je Rosen Family Chater na mednarodnih financah na Brandeis International Business School. Kim Schoenholtz je klinični profesor emeritus na strogi šoli NYU.
Po propadu FTX bi se morale oblasti upreti nagonu, da ustvarijo vzporedni pravni in regulativni okvir za kripto industrijo. Veliko bolje je, da nič ne storite in pustite, da kriptovaluje gore.
Aktivni intervencija bi sistem dala nezasluženo legitimnost, ki le malo podpira resnične gospodarske dejavnosti. To bi bil tudi uradni pečat odobritve sistema, ki trenutno ne ogroža finančne stabilnosti, in vodi do zahtev po javnih reševalnih kampanjah, če kripto neizogibno izbruhne.
V financah se vse vrti okoli zaupanja. Izguba zaupanja zaradi vse večjih neuspehov že vodi v izpad kriptovalute. Tržna kapitalizacija neštetih "kovancev" se je od novembra 2021 od njega zmanjšala za približno 75 odstotkov.
Crypto Market Capitalizacija ($ TN), 1. januarja 2017 do 13. novembra 2022 © Quelle: Coinmetrics. Upoštevajte, da so ravni tukaj nekoliko nižje kot pri CoinmarketCap.
Težko si je predstavljati, da se zaupanje v kriptovalut povrne od obsega in obsega napak FTX. Do nedavnega je bila FTX vodilna borza in se je široko oglaševala kot vodilo v panogi, polni šarlatanov. Vendar se je FTX namerno odločil, da se bo rešil v pristojnosti, ki je zunaj pravnega in regulativnega območja odgovornosti držav z največjimi finančnimi sistemi.
Poleg tega poročila zdaj kažejo, da FTX nima preglednosti, sredstva kupcev so bila zlorabljena, so bila vključena v trgovine s povezanimi strankami, imela je šibko upravljanje podjetij in sprejela fantomsko varnost in druge nevarne prakse.
Preprosto je rekel, da kripto sistem, kot trenutno obstaja, ni trajnosten. Brez jasnih in enostavno izvršljivih lastninskih pravic ni bilo nikoli varno in učinkovito zanašati izključno na zasebne vlagatelje, da bi spremljali in disciplinirali vedenje neprozornih agentov. Tehnološke rešitve teh starodavnih težav ni.
Veliko vprašanje je, ali bi morali oblasti ustvariti nov uredbo in nadzorni okvir, zaščititi lastninske pravice in uveljaviti načela varnosti in trdnosti. Popolne izgube zaradi propada kriptovalut mnogi zahtevajo nova pravila za zaščito potrošnikov.
Ironično je, da poskuša ustvariti ločeno strukturo za uravnavanje in spremljanje kriptovalut, vendar le finančni sistem manj, ne več, varen.To velja za dva razloga. Najprej bodo banke spodbudile banke, da kupijo kriptovalute in jim dajo kot varnost, zaradi česar je bančni sistem dovzeten za padajoče tržne vrednosti. Nasprotno pa tudi nenehna razčlenitev kripto vrednot in institucij praktično ni vplivala na dobro počutje tradicionalnih finančnih trgov in podjetij.
Drugič, nova pravila bi privedla do selitve finančne dejavnosti iz tradicionalnega finančnega sveta v še manj regulirano, a na novo sankcionirano kriptocelt. Tako kripto kot tradicionalne finance sta preprosto kombinacije baze podatkov in računalniške kode. Skupina tehnikov bi bilo enostavno pretvoriti kateri koli nabor denarnih tokov iz drugega. Predstavljajte si na primer, da se nekdo odloči, da bo njihovemu podjetju izdal zahtevke kot kripto žetone, namesto da bi bil običajni lastniški kapital, da bi izkoristil ohlapnejša pravila za razkritje, knjigovodstvo, skrbništvo in podobno.Če so potrebna nova pravila, so tisti, ki omejujejo izpostavljenost tradicionalnih tujih mediatorjev v primerjavi s kripto svetom.
Banke, trgovci, zavarovalnice in pokojninski skladi ne smejo kupovati in držati kriptovalut ali jim dovoliti, da sprejmejo kot varnost. Večina kriptovalut je le spletna video igra za več igralcev (kot je World of Warcraft). Če praktično vse transakcije znotraj Cryptocelta ostanejo brez povezav z resničnim gospodarstvom, bi se lahko proces prav tako zgodil na Marsu in pustil tradicionalni finančni svet, ki ne vpliva.
Splošni cilj politične odločitve -ustvarjalci bi morali biti kripto sistemsko nepomembni. Najboljši način za to je, da ga vgradimo pod pritiskom svojih negotovih in nestrinjajočih poslovnih praks. Medtem bi morale oblasti nenehno poudarjati zapise, da je kriptovaluta polna napak in goljufij.
Namesto da bi ustvarili nov pravni in regulativni okvir, ki legitimira kriptovalut, bi ga morali preprosto zažgati.
Vir: Financial Times