Lasă Crypto să ardă | Timpuri de finanțare
Lasă Crypto să ardă | Timpuri de finanțare
Stephen Cecchetti este președintele familiei Rosen în Finanțe Internaționale la Brandeis International Business School. Kim Schoenholtz este un profesor clinic emerit la Școala Stern de afaceri din NYU.
După prăbușirea FTX, autoritățile ar trebui să reziste la nevoia de a crea un cadru legal și de reglementare paralel pentru industria cripto. Este mult mai bine să nu faci nimic și să lași doar cripto să ardă.
Intervenția activă ar oferi un sistem de legitimitate nedespărțită, care face puțin pentru a sprijini activități economice reale. De asemenea, ar fi un sigiliu oficial de aprobare pentru un sistem care în prezent nu este o amenințare la adresa stabilității financiare și să conducă la cereri de campanii de salvare publică dacă Crypto va izbucni inevitabil.
În finanțe, totul se învârte în jurul încrederii. Pierderea încrederii din cauza creșterii eșecurilor duce deja la căderea cripto -ului. Capitalizarea de piață a nenumăratelor „monede” a scăzut cu aproximativ 75 la sută de la maximul său în noiembrie 2021.
Cypto Market Capitalizare ($ TN), 1 ianuarie 2017 - 13 noiembrie 2022 © Quelle: Coinmetrics. Rețineți că nivelurile de aici sunt puțin mai mici decât cele ale CoinMarketCap.
Este dificil să ne imaginăm că încrederea în cripto se recuperează din amploarea și sfera eșecurilor FTX. Până de curând, FTX a fost o bursă de frunte și a fost publicitate pe scară largă ca ghid într -o industrie plină de șarlatani. Cu toate acestea, FTX a decis în mod deliberat să se stabilească în jurisdicția care se află în afara zonei legale și de reglementare a responsabilității națiunilor cu cele mai mari sisteme financiare.
În plus, rapoartele arată acum că FTX nu avea transparență, fondurile clienților au fost abuzați, erau implicați în magazinele cu părți conectate, aveau un management corporativ slab și au acceptat securitatea fantomă și alte practici nesigure.
a spus pur și simplu că sistemul cripto, așa cum există în prezent, nu este durabil. Fără drepturi de proprietate clare și ușor de aplicat, nu a fost niciodată sigur și eficient să se bazeze exclusiv pe investitori privați pentru a monitoriza și disciplina comportamentul agenților opaci. Nu există o perspectivă a unei soluții tehnologice la aceste probleme antice.
Marea întrebare este dacă autoritățile ar trebui să creeze un nou regulament și un cadru de supraveghere, să protejeze drepturile de proprietate și să aplice principiile de securitate și soliditate. Pierderi complete prin prăbușirea cripto -ului, mulți oameni cer noi reguli pentru a proteja consumatorii.
În mod ironic, încearcă să creeze o structură separată pentru a regla și monitoriza cripto, dar numai sistemul financiar mai puțin, nu mai este, sigur.Acest lucru se aplică în două motive. În primul rând, băncile vor încuraja băncile să cumpere atât cripto-active, cât și să le ofere drept securitate, ceea ce face ca sistemul bancar să fie susceptibil la scăderea valorilor pieței. În schimb, chiar și defalcarea continuă a valorilor și instituțiilor cripte nu a avut practic niciun efect asupra bunăstării piețelor și companiilor financiare tradiționale.
În al doilea rând, noile reguli ar duce la o migrare a activității financiare din lumea financiară tradițională în criptocelul chiar mai puțin reglementat, dar recent sancționat. Atât finanțele cripto, cât și cele tradiționale sunt pur și simplu combinații ale unei baze de date și a unui cod computer. Ar fi ușor pentru un grup de tehnicieni să transforme orice set de fluxuri de numerar dintr -unul din celălalt. Imaginează -ți, de exemplu, că cineva decide să emită cereri companiei sale ca jetoane cripto, în loc de capitaluri proprii convenționale pentru a beneficia de reguli mai slabe pentru dezvăluire, evidență, custodie și altele asemenea.Dacă sunt necesare noi reguli, cei care limitează expunerea mediatorilor străini tradiționali în comparație cu lumea cripto.
băncile, dealerii, asigurătorii și fondurile de pensii nu ar trebui să cumpere și să dețină cripte sau să li se permită să accepte ca securitate. Cea mai mare parte a cripto -ului este doar un joc video online multiplayer (cum ar fi World of Warcraft). Dacă practic toate tranzacțiile din Cryptocelt rămân fără conexiuni cu economia reală, procesul ar putea avea loc la fel de bine pe Marte și ar lăsa lumea financiară tradițională neafectată.
Scopul general al deciziei politice -producătorii ar trebui să fie menținerea cripto -ului sistemic irelevant. Cel mai bun mod de a face acest lucru este să -l implodeze sub presiunea practicilor sale de afaceri nesigure și nesolidate. Între timp, autoritățile ar trebui să sublinieze în mod constant înregistrările conform cărora Crypto este plin de greșeli și fraudă.
În loc să creăm un nou cadru legal și de reglementare care legitimează cripto, ar trebui să -l ardem pur și simplu.
sursă: Times financiare
Kommentare (0)